央行超量续作4980亿元MLF 意在提前对冲而非释放宽松信号

今年二季度以来,央行每月投放MLF的时间明显提前,具体为仅在每月中上旬进行一次大额投放,以覆盖全月到期量。

陈鹏CP 2017/10/13 12:11 | 评论(0)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

周五(10月13日),央行未进行逆回购操作,但开展中期借贷便利(MLF)操作4980亿元,为6月7日以来单次最大操作量。这可能是央行为应对月中MLF集中到期的情况,提前通过大额操作进行对冲,而非释放更多宽松信号。

Wind资讯数据显示,本月共有4395亿元MLF到期,除周五到期的840亿元外,下周二(10月17日)和下周三(10月18日)分别有1280亿元和2275亿元到期。因此可以看出,央行今日的MLF操作量与本月到期量基本对应。

今年二季度以来,央行每月投放MLF的时间明显提前,具体为仅在每月中上旬进行一次大额投放,以覆盖全月到期量。这一操作已成为央行稳定市场流动性预期的新策略。

联讯证券分析师李奇霖指出,从MLF投放来看,5月后,央行一直在放1年期的“长钱”来稳定负债端。目前,负债风险小于资金风险,票息策略优于杠杆。

本周,中国人民银行在公开市场共开展逆回购操作800亿元,当周有3200亿元逆回购到期,逆回购口径下,净回笼资金2400亿元。如果算上周五的MLF操作以及到期量,本周公开市场净投放资金1740亿元。

此次开展的MLF全部为1年期品种,中标利率维持在3.20%。

从市场表现看,目前资金面相对较为宽松。周五,上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数延续下跌,隔夜品种跌5.2个基点,报2.6050%,本周以来,隔夜Shibor累计下跌333个基点。

分析师认为,短期内资金面虽然偏松,但本月下旬有较多的利空因素。除公开市场资金到期压力外,本月还面临较大的财政缴款压力。

招商证券宏观团队在报告中指出,10月为四季度第一个月,选择季度缴税方式的企业将要缴税,因此税收上缴额将远大于其他非季度首月的月份。不过,考虑到重要会议期间维稳的需要,监管难再升级,流动性将相对平稳。

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