金风科技9月迎机构密集调研 这家风电龙头企业如何突破经营瓶颈?

机构们除了询问诸如海上风电与低风速市场发展前景、上半年风电消纳等行业前瞻性问题外,均将目光投向该公司风电场运营与国际业务拓展。

图片来源:视觉中国

中国最大风电整机制造商新疆金风科技股份有限公司(下称金风科技,002202.SZ)本月迎来了下半年最密集的机构调研潮。根据Wind资讯提供的数据,金风科技9月份以来累计举行了14场调研会议,共计接待38家机构。

界面新闻梳理调研内容发现,机构们除了向该公司询问诸如海上风电与低风速市场发展前景、上半年风电消纳等行业前瞻性问题外,均将目光投向该公司风电场运营与国际业务拓展。这一现象背后则反映,在国内风电“抢装潮”渐退,风机销售同比下滑之际,这家业绩增长乏力的风电龙头企业正在试图突破经营瓶颈。

国家能源局此前公布的《2017年上半年风电并网运行情况》显示,今年1至6月,全国风电新增并网容量为601万千瓦。尽管新增并网数据依旧维持增长,但增速却同比显著下滑。此外,另一项数据也表明国内风电行业的投资正趋谨慎:中电联近日公布的统计数据显示,今年1至8月风电完成投资额328亿元,同比下降14.5%。

因今年上半年风机需求大幅降温,不少风电企业业绩出现下滑,金风科技也是其中一员。该公司中期报告显示,今年1至6月,金风科技遭遇营收与净利润的双降——实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为98.4亿元、11.3亿元,同比分别下降约10%、22%。

造成金风科技业绩下滑的一大原因便是,该公司第一大主营业务风机销售报告期内业绩同比下滑。数据显示,金风科技今年上半年风机对外销售容量约为1.88GW,同比下降约21%。与此同时,今年以来国内风电机组投标均价小幅下降,量价齐跌之下,该公司上半年的风力发电机组板块的总营收跌破70亿元,较去年同期减少约22%。

金风科技主营的风机类型包括1.5MW、2.0MW、2.5MW以及3.0MW等。从产品营收结构上看,1.5MW、2.0MW以及2.5MW机组营收居前。但与去年同期相比,该公司1.50MW、2.0MW机组今年上半年的收入均显著减少,同比分别下滑约73%、16%。不过2.5MW机组成为一大亮点,其报告期内对外销售收入达到32.6亿元,同比增长约69%。

从上述产品营收占比构成上看,2.5MW、2.0MW以及1.5MW依次成为金风科技销售收入前三的机组。当前,2.0MW机组是市场主流机型,1.5MW机组逐步退出。且值得注意的是,在《风电发展“十三五”规划》中,中东部和南部地区成为风电发展的规划重点区,这些地区新增并网装机量的要求带动了2.5MW机组需求的提升。

金风科技已经形成了以2.0MW和2.5MW机组为主力的风机销售结构。其中,2.5MW机组在今年上半年实现同比增速近70%的营收状况,展现出金风科技该类型机组强劲的增长力。此外,在15.1GW容量的在手订单中,金风科技59%的订单容量为2.0MW级别,叠加该类机组毛利率处于稳步增长之中,有望保障后期业绩增长。

整体而言,2020年风电占电源容量9%的目标比例,虽然预示着中国风电行业仍有较大的发展空间。但在国内风电行业装机已经规模化、新增装机容量未来增速大概率下滑的行业环境下,身为风电龙头的金风科技需率先寻求经营上的突破。而从该公司目前展示的财务信息上看,金风科技正在加大发展风电场运营。

中期报告显示,今年1至6月份,金风科技风电场开发与风电服务业务分别实现营业收入约16.6亿元、7.1亿元,同比分别增长约46%、59%。长江证券近期出具的一份研报测算,上半年,金风科技的风电场业务贡献净利润约6.8亿元,同比增长66%,净利率约40.7%。

在接受机构调研时,金风科技介绍,今年上半年,其新增并网权益装机容量为88.6MW,累计自营风电场权益装机容量3769MW。该公司新增自营风电场主要集中在低限电和无限电的华北、华东等地区。不过,由于金风科技43%的自营风电场项目位于限电率高的西北地区,因此该公司上半年自营风电场利用小时数低于979小时的全国平均水平。

但金风科技表示,其正在西北地区积极开展电力直接交易业务,试图通过尽快适应电力市场化改革来缓解限电影响。值得一提的是,国内弃风限电趋势的改善提供利好。今年上半年,全国风电弃风电量235亿千瓦时,平均弃风率14%,较去年同期减少7个百分点。

在后服务市场方面,金风科技在中期报告中披露,近19000台机组、涉及国内外389个风电场接入金风科技全球监控中心,且其运维服务团队为全球超过2.5万台机组提供建设、运维等服务和技术支持。在具备百亿规模的运维市场中,金风科技今年上半年的风电服务业务实现毛利1.7亿元,较去年同期增长约92%。

9月19日晚间,金风科技发布公告称,其全资子公司LB与阿根廷发电商Genneia S.A.将共同投资建设风电场项目并网所需升压站并签订共同执行协议,LB项目公司投资金额约为2286万美元。

今年5月初,金风科技还曾公告称,其拟以1.1亿澳元收购澳大利亚Stockyard Hill风电项目。该项目规划容量约为530MW,建成后将是迄今澳洲最大的风电场。

金风科技中期报告显示,其国内业务上半年总营收跌破90亿元,同比下滑约15%。因此,拓展国际业务成为金风科技平衡经营风险的重要途径。

今年上半年,金风科技海外市场实现营业收入约10.7亿元,同比增长约62%。在接受调研时,金风科技介绍,目前其在全球投资和储备的风电项目合计超过1.7GW,并有望在未来2年内全面开工。根据界面新闻的初步统计,金风科技海外风电项目分别位于美国、澳大利亚、阿根廷、菲律宾、古巴等国家。

在对前三季度业绩进行预测时,金风科技给出了“净利润约21.41亿元至32.11亿元,同比增长0%至50%”的预测结果。若这一预测结果成真,金风科技则可扭转业绩下滑的局面。

来源:界面新闻

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