在新增贷款超预期、财政存款减少的情况下，8月广义货币（M2）增速却再创历史新低。分析人士认为，除去年同期基数较高外，这主要是因为央行主动收敛流动性，导致银行大幅减少债券配置，削弱了货币创造能力。
中国人民银行周五公布数据显示，8月新增人民币贷款10900亿元，同比多增1413亿元，环比多增2645亿元。新增社会融资规模14800万亿元，比上月增加2594亿元。8月末，M2同比增长8.9%，较上月下降0.3个百分点。
新增贷款略超预期，界面新闻采集的11家机构对8月新增人民币贷款的预估中值为9500亿元，而M2增速不及预期，市场预估为9.1%。
交通银行金融研究中心高级研究员陈冀指出，8月新增贷款过万亿、财政存款（对应基础货币回笼）减少3900亿元、人民币汇率升值、跨境资金流动稳定等多个因素都有利于M2的稳定甚至反弹，然而实际情况却是增速继续回落，这可能是因为金融机构在流动性压力下，不得不放缓对有价证券的投资。
央行上月在公开市场累计净回笼资金5200亿元，为近5个月来首次月度净回笼。申万宏源研究员王健对界面新闻表示，央行持续的净回笼令市场始终觉得“钱紧”。
“存款类金融机构受负债端流动性压力影响，为保持信贷增速，可能不得不挤占有价证券投资的配置比例，进而削弱了通过此渠道进行的货币创造。”陈冀说。社会融资资数据显示，8月企业债券净融资为1063亿元，同比大幅减少2173亿元。
招商证券分析师闫玲对界面新闻表示，相比增速快慢，应更加关注M2的结构变化。
“金融部门持有的M2同比增速连续第三个月上升，然而非金融部门持有的M2同比增速仍在趋势性回落。”她指出，从金融部门来看，杠杆率有所提升。从非金融部门来看，一方面与广义信贷增速的放缓，货币派生能力下降有关；另一方面与房地产销售放缓也密切相关，这也体现在M1同比增速较上月下降1.3个百分点至14%。
8月末社会融资规模存量为169.41万亿元，同比增长13.1%，增幅较7月末下降0.1个百分点，纳入地方债的广义社会融资存量同比增速从14.2%降至13.9%。闫玲认为，未来与经济走势更为相关的广义社融增速或许仍会面临回落压力，对四季度经济有一定负面影响。不过“影响有限，货币政策难以放松。”她说。
