近期，人工智能版块持续上涨。其中，科大讯飞的涨幅超过5%，科大讯飞一直以来被业界评为人工智能概念股，随着这波股价大涨，我们来看一下股价大涨背后的曲折和风险。
八年教育业务布局
1999年，科大讯飞正式成立。在其初创时期，位于教育赛道中更多的是以一个技术产品运营商的身份出现。2008年，科大讯飞在A股上市，其在教育领域最为突出的成果莫过于推出普通话口语评测技术，并在全国多个省中推广。此时科大讯飞的教育业务不仅刚起步，而且扮演着为B端提供产品的服务商角色，客观的说，教育业务在科大讯飞的业务覆盖中只是一个小领域。
经过梳理，不难发现，这些年科大讯飞的教育领域业务布局，多基于其自身的互联网属性。人工智能+教育无疑是科大讯飞教育业务的深耕之地。下面梳理一下科大讯飞8年来业务布局情况。
2008年，上市之初：
1.普通话口语评测技术；
2.“畅言有声教具”系统业务。
2009年：
1.畅言语音教具系统获“2009中国创新软件产品”奖；
2.与国家普通话培训测试中心成立联合实验室。
涉及教育业务之初，虽然当时在教育行业的营收还比较小，但与教育行业大量存在的以课外辅导为主，采用传统的人工授课，或网上授课网下辅导不同，讯飞的智能教育系统利用人工智能技术，对学生能做到因材施教，智能辅助教育完全融入学校的整个教、学、测、评、考、管过程中。
2010年：
1.新疆大学/内蒙古大学讯飞语音及语言联合实验室成立；
2.与中国科技大学联合成立“合肥语音信息技术研究院”；
3.面向少数民族双语教学的智能教具系统。此时在面向教育行业的语音数码产品业务已成为公司新的、重要的收入和利润增长点。
2011年：
1.“智能语音教具系统”升级为“畅言班班通”；
2.普通话评测已为国家语委2012年全面实施普通话机制做好准备；
3.英语口语测试业务；
4.讯飞智能语音玩具解决方案。
在公司2011年年报中显示，公司未来将在教育方向，以智能语音技术与教育信息化相结合，将提供以标准语言教学及以语音为交互方式的教学类、考试类、学习类系列产品，打造畅言教育品牌，塑造畅言的标准化语言服务及交互式教学服务的品牌形象。
2012年：
1.普通话水平智能测试已经基本实现全国覆盖；
2.中高考英语智能听说测试取得进展；
3.“畅言班班通”推向市场。
在公司2012年年报中首次披露了其在教育行业的营收为近900万、运营成本约为480万、占营业成本比重为1.33%、毛利率为46.3%。
2013年：
1.搭建起面向多级用户的教育产品体系；
2.普通话口语评测全面推广；
3.英语口语评测在广东、江苏、重庆等多个省市的中高考中开展应用；
4.教具和班班通产品推广；
5.并购广东启明科技发展有限公司100%股权；
6.与人民教育出版社、北京师范大学、外研社等达成战略合作。
据公司2013年年报显示，公司在教育教学行业实现的营业收入约3620万元，毛利率为26.26%。本报告期，公司在语音合成和识别领域持续保持业界领先地位，并在自然语言理解和口语翻译技术领域取得重要进展。
面向教育领域，报告期内公司已经搭建起面向学校、教师、学生和家长多级用户的全面、完备、可扩展的教育产品体系。其中普通话口语评测在全国30个省市的普通话等级测试中全面推广：英语口语评测在广东、江苏、重庆等多个省市的英语中高考中开展应用：教具和班班通产品推广情况良好。
2013年，公司并购广东启明科技发展有限公司100%股权，进一步加快了考试业务推广速度和公司教育方向的战略实施。
2014年：
1.完善全业务产品体系，核心业务完成全国市场布局；
2.普通话考试在31省市实现全面机测；
3.中高考英语听说考试在10余省市实施；
4.区域教育信息化整体解决方案推广（教育云平台、课堂教学软件、评价系统等）；
5.与国内主流教育出版机构、内容生产厂商进行战略合作。
在公司2014年年报中显示，面向教育业务领域，公司已经搭建起面向学校、教师、学生和家长多级用户的涵盖教、考、评、学、管业务的完整产品体系，核心业务完成全国市场布局：考试业务全国市场布局全面加速，普通话考试在31省市实现全面机制，中高考英语听说考试在广东、江苏、广西、重庆等10余省市顺利实施：包含教育云平台、课堂教学软件、评价系统等产品在内的区域教育信息化整体解决方案推广情况良好。同时，公司与国内主流教育出版机构、内容生产厂商的战略合作进展顺利，为打造教育门户提供了有力保障。
据公司2014年年报显示，公司在教育教学行业实现营收约6648万，毛利率为31.41%，营收比上年同期增长83.62%，毛利率比上年同期增长5.15%。
2015年：
1.基于人工智能技术，构建教育教学生态体系；
2.完善智慧教育产品体系；
3.教学主业务流程基本完备；
4.英语考试产品全年累计测试考生人数近1000万；
5.基于“讯飞超脑”的中英文作文评分技术开始应用；
6.智慧教育整体解决方案全国推广；
7.个性化教与学平台智学网推广。
公司2015年年报中显示，面向教育业务领域，基于全面领先的人工智能核心技术，公司已经构建起可持续运营的教育教学生态体系，以及完善的面向国家、省市、区县、学校、家庭的智慧教育产品体系，实现了教学主业务流程的场景全覆盖、终端覆盖以及数据全贯通。
本报告期内，教育业务发展迅速，普通话考试在全国实现全面机测，英语考试市场布局进一步扩大。基于“讯飞超脑”计划成果的中英文作文评分技术去的应用突破，并在部分省市的初高中毕业会考中开始应用。
在2015年年报中，公司在学院教育教学领域实现营收约1亿，占总营收比重为4.02%，同比增长51.03%。
2016年：
1.为区域智慧教育环境提供一体化解决方案；
2.中高考英语评测产品累计测试考生数突破1700万；
3.普通话考试机测人数达550万人次，累计机测人数2600万；
4.大学英语四级考试智能评分系统应用；
5.安徽、江苏、广东、湖南等省市中高考作文智能评分应用试点；
6.智学网已在32个省级行政区过1万所学校使用，用户超过1500万人；
7.智慧课堂已成国内上千所学校的常态化应用；
8.2017年智慧课堂产品有望成为教育行业收入和毛利的重要增长点。
在公司2016年年报中显示，本报告期国家层面发布了很多政策层面信息，比如，教育部发布了《教育信息化“十三五”规划》、国家中高考改革发布新政、教育部发布《关于“十三五”期间，全面深入》，在这样的背景下，科大讯飞已经在人工智能进行了提前布局，构建了智慧考试、智慧校园、智慧课堂、智慧学习一体化解决方案，促进学习方式变革和教育模式的创新；科大讯飞的口语评测技术在全国包含北京、上海等全国10余省份相继开展；科大讯飞“智学网”顺应政策提前布局了个性化教与学平台。
2016年年报显示，公司本报告期在教育教学行业实现营收约1.14亿，占营业收入比重为3.42%，同比增长为22.09%。
2017年：
2017年8月，科大讯飞发布了2017年中期报告，其中公布了本报告期内业务发展情况。公司已形成了“1+N”教育产品体系，即通过底层统一的服务能力，实现向N个教育应用场景（智课、智学、智考、智校等）提供统一的服务。公司系列产品已经深入教学核心环节，并积累了大量的有效数据，覆盖全国15000余所学校。
科大讯飞智慧考试产品在全国10余省市累计测试2000万人次，上半年测试274万人次；普通话考试累计机测3000万人次，上半年测试达320万人次；大学四六级考试中支持了约7万考生的英语口语考试；完成智能评分和智能质检系统开发，在24个地区中高考项目中正式应用。
2017年中期报告中显示，公司在教育教学业务实现营收约5830万，占营收总比重2.77%，同比增长了2.33%。
经过梳理，科大讯飞历年教育业务营收情况如下：
从上图看出，科大讯飞教育业务2015年以前增幅明显，2015年后教育业务增幅放缓。
教育业务与其它业务的相关数据分析
对上市公司来说，最直接分析的指标莫属公司市值了。我们来看一下科大讯飞的公司市值，目前已经达700亿的规模，从股市规模看，它名副其实的是一家市值过百亿的大公司了。翻看它的股价上涨历程，自今年年初至今，股价已上涨了130%，算是股市中的一匹黑马了。但通过梳理发现，其教育业务的量只是占公司整个业务量的很小部分。
按产品分，公司教育业务相关产品与其它业务的产品的营业收入比、营业成本比以及利润比如下图所示：
营业收入比
分析2016年6月30日至2017年6月30日的营业收入情况，公司教育行业产品和服务营业收入占比从24.59%升至26.97%。教育业务营收比例占公司整个营收比例逐步增长。
营业成本比
分析2016年6月30日至2017年6月30日的营业成本情况，公司教育行业产品和服务业务的营业成本占比从27.06%上升至33.02%，教育行业营业成本相比营业收入还是较高。
利润比
分析2016年6月30日至2017年6月30日的利润情况，公司教育行业产品和服务业务的利润占比从21.97%升至53.97%，利润率逐步增高。
综上所述，公司教育业务营收逐年提升、利润率逐步增高。
2016年6月30日至2017年6月30日的核心数据及增减原因如下表所示：
科大讯飞在教育领域可以说是处于绝对领先的地位，其“讯飞超脑”是其立足行业的标杆。据相关资料显示，按照我国目前经济和科技发展的速度，假若未来讯飞的智慧教育系统能得到普及适用，以中国K12阶段近2亿学生的体量，按每个学生每年收费100元，公司收入也将达200亿。按净利润为20%，也有40亿元的净利润。所以说科大讯飞在教育行业的技术方面还是具有明显优势的。
质疑中不断发展
关于未来科大讯飞在教育行业产品服务方面有何进一步的布局，科大讯飞教育事业群副总裁钟锟先生表示，作为中国智能语音与人工智能产业领导者，科大讯飞在语音合成、语音识别、口语评测、语言翻译、声纹识别、人脸识别、自然语言处理等智能语音与人工智能核心技术上代表国际最高水平。技术是最大的驱动力，真正的教育信息化必须架构在教育的主流场景中，将人工智能+教育与具体的教育信息化业务进行深入融合、落地应用，才能体现技术的力量。
科大讯飞在教育领域，形成了“核心技术+过程化学习数据+行业资源整合”三位一体的占位布局。基于口语评测和自动阅卷等人工智能核心技术的突破，科大讯飞已经初步实现了智能考试及传统线下作业的全国布局，在一些国家级重要考试中已经实现智能评分系统的正式应用，并且在北京等全国多地承建了考试平台。教育考试业务对学习业务形成了很好的良性互动和互相牵引，有力地促进了诸如口语学习等业务的发展。
钟锟先生又进一步谈了科大讯飞覆盖教育行业的产品发展情况及前景。他表示，在“人工智能服务教育”理念指导下，科大讯飞依托人工智能、云计算、大数据等核心技术资源，通过多年来扎根教学主流进程而服务教育行业的探索与实践，构建了智慧考试、智慧校园、智慧课堂、智慧学习一体化智慧教育产品体系，并进一步拓展服务范围，通过融合跨学科学习（STEAM教育）、创客教育、虚拟现实教学等新型教学模式的产品，促进了学习方式变革和教育模式创新，为学生、教师和各级教育管理者提供适合、精准、便捷的服务，覆盖“教、学、考、评、管”各个环节，服务师生达8000万，获得了普遍好评。
我们认为人工智能+教育，能够帮助解决当前教育最迫切需要解决的“大班制教学与个性化因材施教”之间的矛盾，有可能让千百年来“因材施教”的教育梦想得以实现，真正提升我们教育的质量、效率与公平问题。
比如通过人工智能和大数据技术，能够解决数据采集的问题，实现从数字化到数据化；能够为老师减负增效，减少教师简单重复工作的时间；能够实现对学生的个性化分析、以学定教、提升学习的效率与质量；能够为教学管理提供大数据辅助决策与建议，为科学治理提供支撑。
所以，人工智能对于教育是有举足轻重的价值的，展望前景，讯飞认为这些切实能为教师、学生和教育管理者提供减负增效服务的落地应用，会加快推动人才培养模式、教学方法的改革，推动教育现代化发展。
针对近期有部分质疑关于科大讯飞市值较高的问题，我们也第一时间联系了科大讯飞的相关人士，他们通过公开渠道给予了答复。
（1）就2017上半年来说，公司上半年的经营情况呈现了良好的发展态势，营收同比增长43.79%，毛利同比增长46.99%，毛利率也稳步提升。
销售收入方面：一季度同比增长35%，二季度同比增长50%，增长势头明显；毛利方面：一季度增长速度是38%，二季度为53%，呈现了加速增长的态势；上半年新增的毛利3.26亿全部投入到市场布局、技术研发、运营支撑等战略核心环节中：面向人工智能落地布局的销售费用同比增长了66%；研发费用从2.19亿到3.58亿，增长63%；运营支撑相关费用、办公折旧费用等新增0.56亿，增长61%，这三项新增费用均是为了未来持续增长打下基础的硬性投入，上述投入为人工智能产业壁垒的构建，为未来持续爆发式增长扎扎实实的夯实了基础。
（2）具体人工智能行业落地推进方面，人工智能在教育、医疗、公检法方面的人工智能落地均取得扎实进展，尤其是教育行业已经逐步进入收获期，教育业务投入增长21%的情况下，上半年营收增长57%，毛利增长105%。
