文/王云辉
以一场“公告撤回事件”为注脚，历经3年辗转，联通混改方案昨日终于水落石出。
8月16日下午5点左右，联通港股公司在官网披露了混改的具体方案，并面对专业投资机构举办了2017年度中期业绩会，其间也对混改方案的具体问题有所透露。
随后，联通A股发布了包括2017年中期业绩、混改方案在内的多条公告。
然而，仅仅过去几个小时，联通就于当晚20：30左右突然撤回A股公司的三份公告，联通港股公司的公告也进行了多处修改。
8月17日零点，联通A股再度发布最新公告，最受市场关注的《关于混合所有制改革有关情况的专项公告》以及《第五届董事会第十次会议决议公告》、《第五届监事会第七次会议决议公告》均消失不见，替代它们的是《中国联通继续停牌暨停牌进展公告》。
该公告称，因为技术原因，中国联通A股还将继续停牌，并将在三个交易日内披露重大混改试点及通过非公开发行引入战略投资者的预案及相关文件。
与此同时，联通方案批露的战略投资者名单也存在疑问，甚至遭遇了上市公司的直接否认。
作为央企混合所有制改革在电信领域的首个试点，以及混改后总市值超过2000亿的超级蓝筹，联通的混改一直倍受关注。但它此次公告的混改方案真的尘埃落定了吗？是否仍存变数？
其一，是公告为何临时撤回？
上市公司的信息，从来都以批露公告为准，这也就是说，批露的公告信息都必然是已经确定的版本。然而，包括公告撤回在内的多个征兆显示，联通此次批露的混改方案或许仍存疑云。
发了公告又连夜撤回，这在A股市场非常罕见。就此，《证券时报》猜测认为，撤回原因或许在于，联通的定增方案有悖于证监会今年2月公布的监管新政。
根据此次批露的混改方案，联通此次交易总对价合计不超过约779.14亿元，包括三个部分：定向发行新股、股权转让和员工激励计划。
股权转让：联通集团向结构调整基金协议转让其持有的约19亿股份，转让价款约129.75亿元。
员工激励计划：向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。
定向发行新股：拟向战略投资者以非公开形式发行不超过90.37亿股，募集资金不超过人民币617.25亿元。
上述交易全部完成后，新引入战略投资者持股比例约为35.19%。其中，去除结构调整基金受让老股的6.11%，定增的新股比例依然达到29.08%。
然而，证监会今年2月17日对《上市公司非公开发行股票实施细则》的修订中明确要求，“上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%”。
这意味着，联通的混改方案可能仍将面临修改，或是其他合规化处理。
比如专业人士建议，如果能将联通A股公司与港股公司两个主体，视为同一主体合并计算，则增发前总股本可由211.97亿股增加到450.97亿股，这样定增新股的股比可降至20.04%。
其二，战略股东名单悬疑。
在公告中，联通批露了本次混改引入的战略投资者名单：
同时，王晓初还在业绩会上，对外批露了战略投资者的具体投资比例，包括：
中国人寿投217亿，占股10.22%；
腾讯信达投资110亿元，占股5.21%；
百度鹏寰投资70亿元，占股3.31%；
阿里创投投资43.3亿元，占股2.05%；
京东三弘投资50亿元，占股2.36%；
苏宁云商投资40亿元，占股1.88%；
光启互联投资40亿元，占股1.88%；
淮海方舟信息基金投资40亿元，占股1.88%；
兴泉基金投资7亿元，占股0.33%。
以上9家机构的投资比例，与联通上市公司的公告一致。
值得注意的是，深圳淮海方舟信息产业股权股资基金（以下简称淮海方舟）和兴泉基金，并未出现在上图的投资者名单中，而投资者名单中，滴滴出行、网宿科技、用友网络、宜通世纪、中国中车、前海母基金6家“战略投资者”的投资金额和股比没有公开批露。
据投资机构人士表示，不排除投资规模较小的机构，通过基金通道共同投资。
“比如，用友网络、宜通世纪、前海母基金的投资，均是通过淮海方舟代持。”该人士同时透露。
淮海方舟成立于2017年7月13日，目前仅有两个股东：前海股权投资基金持股99.5%，前海方舟资产管理有限公司持股0.5%。其中，前海方舟的股东包括红杉、中科创、深圳创新投资等投资机构，以及厉伟、倪正东、马蔚华等资本大佬。
但问题在于，8月17日，“战略投资者”名单里的中国中车已发布澄清公告称，未参与认购联通A股公司股票。
这到底是联通批露的文件出错，将未参与认购的中国中车列入名单，还是另有其他隐情？目前外界仍未得知。
