基因测序第一股华大基因（300676.SZ）在连续走出18个一字涨停板后，8月9日打开了一字板。不过，截至收盘，华大基因再度封上涨停报109.18元。与13.64元/股的发行价相比，华大基因股价已约涨了近7倍，市值达437亿元。
华大基因于7月14日上市，首日涨44%，相对于5月以来上市的104只新股而言，华大基因18个一字涨停板数创下此段时间内的新高，上述104只新股平均只有7.7个涨停板。
公开资料显示，华大基因是全球领先的基因组学类诊断和研究服务商，通过基因测序方式对生物样本进行检测，并对测序结果进行分析和解读。
这家公司IPO过会以来，多家券商发布研报给出其目标价。其中，上海证券认为华大基因股价合理估值区间为46.35-55.62元，长城证券预计其2017-2019年每股收益为1.04、1.39和1.69元，预测2017年有60倍至70倍市盈率，公司的合理价格在62.4元至72.8元。
西南证券给出的目标价则为70.8-94.4元，对应合理市值区间为258亿-344亿元，为数十家券商里预估价格最高。
目前，华大基因的股价及市值早已超越最高预估值。有市场人士认为，华大基因的基本面可能不足以撑起如此高的市值。
“华大基因可替代性较强，主营业务并没有较大的竞争力，代表核心技术的专利较少，虽然近两年通过广撒网的模式将业绩做起来了，但持续盈利性并不强。”一位上海中型私募的总经理对界面新闻记者称。
“基因行业其实并没有较为成熟的商业模式，国内整体来说，基因技术相对落后，虽然在基因图谱上承担了部分国际分工，但很多技术是断层的，没有办法形成商业化的技术链条，所以这个行业远没有想象中那么好。”一位金融界资深评论人士对界面新闻记者称。
从华大基因的招股书不难发现，2014-2016年，公司的业绩呈现爆发式增长，2014年至2016年分别实现营业收入11.32亿元、13.19亿元、17.11亿元；归属于母公司的净利润2812万元、2.62亿元、3.32亿元。
2014年华大基因的业绩曾出现过较大波动。归属母公司的净利润从上一年的1.36亿元下降至2812万元。这一波动的原因或许与营业成本提高相关。华大基因测序生产业务采购单中显示，Illumina在2014年下半年突然提高了测序试剂的价格，涨幅为55.81%。受此影响，华大基因的营业成本大大提升。
按照华大基因招股书，其主要收入来源于生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务、药物研发类服务。
其中，收入来源最高的是生育健康类服务，2016年收入达9.29亿元，占其营业收入的54.62%，基础科研类服务的收入则从2014年的4.44亿元下降到2016年的3.29亿元，其所占比重从39.59%降至19.35%。
界面新闻记者了解到，基因行业中位居上游的为测序仪的生产，中游是测序代工，下游是科研单位和医疗单位，华大基因属于中游。
值得注意的是，华大基因上市前有40家机构投资者，包括和玉高林、中国人寿、深创投、红土生物、苏州软银等，从账面看目前都获益颇多。
