记者 辛圆
11月2日，中国人民银行官网发布公开市场业务交易公告。公告显示，当日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5410亿元隔夜逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。
具体而言，此次隔夜期逆回购操作利率为1.25%，投标量为5410亿元，中标量为5410亿元。
这是中国人民银行10月30日宣布调整相关机制后，首次开展操作。
10月30日，人民银行发布公告明确，为进一步优化短端利率调控机制，从2026年11月2日起，每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%。
10月19日，潘功胜在2026金融街论坛年会上发表主题演讲时表示，将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率；推动贷款利率定价基准改革，从比较单一地参考贷款市场报价利率定价向更加多元的定价基准转型。
潘功胜指出，未来随着多元化贷款定价基准不断完善，一些财务能力强的企业，可与金融机构协商后自主选择银行间隔夜回购利率或贷款市场报价利率作为浮动利率贷款定价基准，贷款市场报价利率作为小企业、个人贷款的定价基准可继续发挥作用。债券、金融衍生品的定价基准也可考虑将银行间隔夜回购利率作为一个选择。
此次并非货币政策利率首次换锚。2019年8月，贷款利率从基准定价变为LPR加点，并将中期借款便利（MLF）定位了LPR锚定的政策利率。与只能在普遍降息时才能变动的基准利率相比，MLF利率每月公布一次，这让贷款利率更加贴近市场变化。
中信证券固定收益研究团队表示，此举意味着央行正式公告政策利率“换锚”，隔夜逆回购利率1.25%成为当前主要政策利率，这一定价确认了既有资金中枢。央行对短端流动性的管理效率进一步提升。
招联首席经济学家董希淼对界面新闻表示，此次调整的核心是推动短端利率调控框架“换锚”。具体看，隔夜逆回购以固定利率、数量招标每日开展，利率为1.25%，事实上成为主要政策利率；7天逆回购转为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展，功能由日常政策利率工具转为季节性流动性调节和价格发现工具；临时正/逆回购等工具则统一锚定隔夜逆回购利率加减点，从而强化隔夜逆回购利率的政策利率地位。
董希淼在采访中指出，这标志着价格型调控进一步深化、主要政策利率更加短端化、工具基准趋于统一，并与央行在金融街论坛年会上所体现的“淡化数量目标、强化价格调控、健全利率走廊、保持短端利率平稳”等政策主线相一致。
光大证券固收首席分析师张旭认为，货币政策目标利率明确为隔夜利率，可以给市场一个清晰的参照，减少利率非理性波动，有助于货币政策的价格信号传导更加到位。
