文｜融中财经
一块钱能买什么？一根老冰棍、一个普通打火机、一个馒头……也能买下一个上市公司的业务。
前不久，“同城货运第一股”快狗打车发了一份公告。公司与独立第三方Crestpoint Investment Limited签署买卖协议，有条件地同意把子公司GGEx Holdings Limited的全部股本卖给对方，价格：一元人民币。
据公告介绍，1元的代价主要由缔约双方经公平磋商后厘定并参考了上述财务数据，将用作集团一般营运资金。
同一份公告里还有一项提议，把公司中文名从“快狗打车控股有限公司”改成“GOGO科技”，英文名维持不变。交易完成后，集团不会再用“快狗打车”的品牌在内地经营任何业务，生意集中在中国香港和其他海外市场，统一用“GOGOX”的牌子。
说得直白一点，很多人手机里那个用来拉货、搬家的“快狗”，从这家上市公司的版图上被整块切了出去。四年前它在港交所挂牌，头上顶着“同城货运第一股”的名号。那时大概很少有人会想到，它在内地的业务最后会以这样一个玩闹般的价格成交。
2022年6月，快狗打车(02246.HK)成功登陆港股市场，成为“同城货运第一股”，率先在58系安居客及天鹅到家之前拿到资本市场入场券。
尽管头顶“同城货运第一股”光环，快狗打车却逃不过58系的“魔咒”，在资本市场的表现令人倍感唏嘘。
快狗打车上市当天即巅峰，随后开启了跌跌不休的走势，并不断创下历史新低。但截至2026年10月16日，公司股价收报1.12港元，总市值仅约7394万港元，较上市初期的市值高点缩水逾99%。
一块钱，接走一个“负资产”
根据资料，买方Crestpoint Investment Limited在中国香港注册，主营投资控股，由吴子峰全资持有。
交易标的是GGEx全部已发行股本，一共2000股普通股，1元对价在交割时通过银行转账支付。关于吴子峰，公告只交代了他是一位住在中国香港的商人，除此之外，市场上能查到的公开信息很少。
继续查下去，GGEx本身只是一个壳。它在英属维尔京群岛注册，于买卖协议日期由快狗打车全资拥有，并通过一系列境内外商独资企业及合约安排，控制天津五八货运、镇江五八供应链、海南五八供应链、海南五八货运、天津快狗货运、快狗天津及安徽速配达等公司，承担“快狗打车”品牌在中国内地的全部业务运营。
2024年、2025年和2026年上半年，公司收入分别是1.66亿元、1.32亿元和4401.6万元，同期税后亏损分别为1.52亿元、7966.8万元和4925.9万元。截至今年6月底，它的未经审计负债净额约247.6万元。收入一年比一年少，亏损虽然在收窄，但今年上半年亏掉的钱已经比收进来的还多。
在内地市场的萎靡表现，与其继续投钱、投资源，不如及时割肉止损。所以这1块钱并不能叫做“卖价”，可能只是一个让交易在法律上成立的名义数字。
与内地业务的告别，其实很早就出现了端倪。2025年，快狗打车确认了6160万元商誉减值，理由是内地业务的增长没达到预期，管理层下调了收入预测。
今年的中期报告里，内地业务相关的商誉又减值约4686.9万元，原因是竞争持续加剧，收入和盈利增长都不及原先的预期。两次减值叠加，这块业务在资产负债表上的分量已经被削得差不多了。等到出售公告出来，财务上的意义主要是让这部分亏损不再并进上市公司的报表。
交易还没完成。这笔出售的最高适用百分比率在25%和75%之间，属于主要交易，需要召开股东特别大会批准；致股东的通函预计在11月6日或之前寄出。公告也提醒，交易须待先决条件满足，未必能够进行。
董事会给出的理由相当平实。公告说，从战略规划的角度看，内地市场已经不是集团的核心地域，目标集团虽然还能正常运营，但它的业务范围和地域覆盖跟集团眼下的优先事项并不完全契合，卖掉之后管理层可以把精力和资源放到更有战略意义的地方。
公告还提到，目标集团换一个新股东，对方可能更有条件投入针对性的资源，行政负担和架构的复杂程度降下来，也能让集团更灵活。对接手的一方来说，这些公司背后仍然连着司机、企业客户以及几张货运经营主体，它们到底值多少，外人不容易算清楚。
从58速运到快狗打车
快狗打车其实是两家公司拼起来的。内地这一半是58速运，2014年创立，是58同城旗下58到家的核心业务；另一半是GOGOVAN，2013年由林凯源在中国香港创办。
GOGOVAN最早是5个香港年轻人拿2万港元做起来的，后来成了香港最成功的初创公司之一。2017年初，时任58到家CEO的陈小华偶然认识了林凯源，两人第一次见面就谈得很投机。两家公司在地域和业务上天然互补，58速运做内地、在C端有优势，GOGOVAN主攻海外、熟悉to B业务。
那年8月两家完成合并，GOGOVAN也因此成了中国香港第一家独角兽。2018年7月，公司拿到2.5亿美元融资，华新投资领投，菜鸟、中俄基金、前海母基金等跟投。同一年，58速运改名“快狗打车”。
那几年，同城货运基本是两家人的地盘。有数据显示，2013年到2018年，货拉拉和快狗打车合计占了市场八成左右的份额。“南有拉拉，北有快狗”的说法就是那时传开的。
抢市场的办法也很直接，靠补贴。2018年到2022年，快狗打车的销售及营销费用分别为5.24亿、2.96亿、1.95亿、3.35亿和3.21亿元，占当年收入的比例从115.7%一路降到41.5%。2018年花在营销上的钱比当年收入还多。钱花出去了，司机却没留住多少。之前披露的数据显示，2019年到2021年，平台活跃司机数从27.2万降到了21.4万。
变化发生在滴滴货运进场之后。2021年8月快狗打车第一次递交招股书时，写的还是内地第二大线上同城物流平台、份额5.5%；第二年4月更新招股书，排名掉到第三，份额也变成3.2%。第二的位置让给了一个刚来的对手。
2023年12月，创始人陈小华辞去董事长和执行董事职务，不再担任集团任何职位，随后林凯源接任董事长。
再往后，就是内地业务慢慢缩小的几年。快狗打车在内地的市场份额，从上市时的3.2%降到2025年的0.5%。平台完成的托运订单从2018年的3240万笔，减少到2024年的1450万笔。把账拉长来看更直观。截至2026年6月30日，快狗打车的累计亏损约78.04亿元，归属于公司权益持有人的权益只剩约7513万元。
十多年里融进来的钱，几乎都被这些年的亏损抵掉了。
值得一提的是，快狗打车在2022年6月24日登陆港交所主板，发行价每股21.50港元。上市首日盘中一度冲高至23.15港元，总市值超过140亿港元。但此后股价持续走低，2023年9月跌破1港元沦为“仙股”。
但截至2026年10月16日，公司股价收报1.12港元，总市值仅约7394万港元，较上市初期的市值高点缩水逾99%。
剩下的GOGOX，和越做越大的货拉拉
把内地剥离出去之后，快狗打车剩下的部分也不小，在收入占比上仍是大头。
今年上半年，公司的总营业收入为2.926亿元，相比去年同期减少了10.9%。其中香港地区和海外市场的收入为2.486亿港元，相比去年减少了4.3%；内地收入减少35.7%，由原来的6840万元下降到现在的4400万元。总收入来看，香港地区和海外已经占据了85.0%。
即内地业务在被出售之前只占到该公司的总收入中的零头了。
公司上半年净亏损7120.5万元，比去年同期减少了37.3%；毛利率上升了1.5个百分点至29.9%；经过调整之后净亏损为2385.8万元，相比去年同期减少了68.0%。扣除掉内地之后，后面报表的数据可能还会更好看一些。
可是快狗的家底并不厚，到今年六月底为止，公司现金和现金等价物大约为6794万元，上半年经营活动净流出约1718万元。这个流出速度比去年同期慢了很多，但手里的钱也确实不多了。
2025年，印度业务收入增加12.5%，覆盖范围也扩大到了25个邦；公司表示到2026年将会加快开拓海外高潜力市场，其中重点投入印度，并且升级人工智能工具、智能化调度系统以及自动驾驶技术的应用。
中国香港依然是基本盘，根据招股书数据，在2021年的交易总额中，公司在中国香港市场的占比为50.9%，成为市场的领导者。能不能靠中国香港和印度把剩下的路走通，还需要接下来几份财报来回答。
快狗退场的这个赛道上，货拉拉越做越大。按照2025年闭环货运GTV来计算的话，货拉拉在全球市场的份额为53.1%，而在内地则达到了61%。2025年，该公司的营业收入达到21.39亿美元，净利润4.47亿美元。同一年，在内地快狗打车所占的比例仅为0.5%。
中国的内地同城货运已经进入了存量博弈的成熟阶段，头部平台之间的竞争越来越激烈，为了争夺司机运力而不断降低价格和利润空间。比如货拉拉，在中国内地市场上的货运综合抽佣率已经连续两年下降，由2023年的12.2%降到2025年的10.9%。
相比之下，很多海外市场的同城货运发展却还处在截然不同的阶段，大量的中小商户以及零散司机还没有被平台化地连接起来。在东南亚以及拉美的地区中，数字化货运平台仍然属于非常稀缺的撮合渠道。所以平台在定价方面比内地有更大的空间。以货拉拉为例，在招股书中显示，到2025年，该公司境外市场的毛利率将达到70.7%，而境内市场的毛利率只有48.5%。
按照这样的逻辑来推断，在内地市场竞争格局趋于固化的情况下，货拉拉这样的头部玩家绝对份额难以撼动，而且价格战延续下去的现实背景下，把有限的资源集中到中国香港以及海外高增长市场上去，对快狗打车来说，是存量竞争阶段的一种理性选择。
同城货运这门生意，在过去的十年中受到了很多人的看好，也有人通过补贴硬生生地把这门生意撑大了。从现在来看，留给第二梯队的空间并不是很大。快狗打车选择离开内地，至少说明它不打算再在这里耗下去了。
有一个很有趣的地方。当年两家合并之后，内地的58速运改名为“快狗打车”，而“快狗”这两个字其实是来自于GOGOVAN的中文名字“快狗速运”，这是香港那一部分带来的。
九年之后，中国内地业务用一元的价格卖给别人了，公司剩下的只有中国香港和国外，名字也要改成“GOGO科技”。这家公司在走了一大圈之后又回到了GOGOVAN开始的地方。但是这次它要在一个小一点的盘子里面来证明自己能够活下来。
