界面新闻记者 |
短视频、直播、私域社群是证券投顾重要获客渠道，流量竞争之下滋生的违规乱象，正迎来监管重点核查。
10月10日，厦门市鑫鼎盛控股有限公司（下称鑫鼎盛）收到厦门证监局的行政监管措施决定书。决定书披露，鑫鼎盛存在自媒体内容未经过合规审核、个股投资建议缺乏合理支撑依据、员工通过个人微信私荐股票并给出具体买卖点位、投资者适当性管理落实不到位等多项问题。厦门证监局对鑫鼎盛采取责令改正、责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的监管措施。
鑫鼎盛并非个案。据界面新闻不完全统计，近一个月内，多地证监局连续向9家持牌证券投资咨询机构下发行政监管文书。
其中，黑龙江省容维证券数据程序化有限公司深圳分公司被责令改正、暂停新增客户6个月；财咨道信息技术有限公司、和讯信息科技有限公司深圳分公司、财富在线（深圳）科技有限公司被责令暂停新增客户3个月。其余被采取监管措施的机构还包括山东神光咨询服务有限责任公司、四川钱坤云智能科技有限公司、四川大决策证券投资顾问有限公司、海南港澳资讯产业股份有限公司成都分公司。
梳理各地证监局公示的文书，本轮被点名机构暴露出高度相似的内控漏洞，自媒体账号管理松散是共性问题。
监管文件指出，容维证券存在个别证券投资顾问使用未经公司认证的微信公众号对外开展业务，甚至直接在公众号文章中给出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议。和讯信息科技有限公司深圳分公司的违规同样落脚于自媒体展业环节，监管查实，该公司存在不具备证券投资顾问资格的员工，冒用投顾身份撰写个股走势预测类公众号文章，还有营销人员本身未取得证券从业资格，参与内容生产和客户引流。
财咨道的罚单勾勒出另一条违规路径，“直播打赏”行为也被写入罚单。辽宁证监局指出，该公司个别人员在未签订劳动合同前即从事营销活动，企业微信管理不当；营销宣传方面存在夸大、误导性、承诺收益情况，个别无资质人员向客户提供投资建议，个别短视频未注明所在机构名称和主播姓名；此外，还有个别抖音账号接受直播打赏。
为什么持牌机构在自媒体展业这件事上，会反复踩下同一条红线？
“线上展业本质是把投顾服务拆成流量、内容、转化、服务四段，监管核查的是完整业务链条。”资深企业管理专家、高级咨询师董鹏在接受界面新闻采访时谈到。
他认为，最容易踩线的不是单一环节，而是“谁在发布内容、发布什么内容、引流去向何处、业务记录能否完整还原”这条链路的责任失守。“一是账号入口管控，个人号、矩阵小号、外包代运营混杂使用，不少持牌机构把自媒体账号单纯当成流量工具，却将对应的合规责任外包出去；二是内容审核关口，直播、短视频习惯用暗示收益、挑选历史业绩、保本类话术刺激用户交易，风险提示、投资者适当性匹配流于表面；三是客户转化环节，在公域平台吸引粉丝之后，直接导流至私人微信、社群、小程序，由无资质人员承接荐股业务、收取服务费用，形成脱离持牌监管的业务闭环；四是业务留痕管理，删帖、一对一私聊、口头承诺会造成证据链断裂，总部的内控审核总是滞后于一线营销动作。”
眺远影响力研究院院长高承远在接受界面新闻采访时认为，线上展业的另一高频风险，是机构刻意模糊投资者教育与商业营销的边界。他举例，前端内容以知识科普、公益投教分享的面貌出现，潜移默化吸引用户关注，后端再顺势衔接付费荐股、会员投顾服务的转化链路。整个流程中，从业人员身份、业务风险没有清晰公示，投资者往往在没有充分预判风险的情况下，从浏览科普内容转向购买付费投顾产品。
监管持续出手，核心目的在于扭转行业“流量优先”的经营惯性，推动证券投资咨询业务回归专业服务本源。
不少业内人士向界面新闻表示，这一轮监管落地，正在开启投顾行业的合规洗牌。
“短期来看，监管集中点名会倒逼全行业排查自媒体账号风险，投顾线上营销的宣传尺度明显收紧，短视频、直播平台里的荐股类内容热度会持续降温。中长期，行业获客逻辑将迎来重构，单纯依靠制造噱头、暗示收益来引流的模式，已经难以为继。对于投顾行业而言，线上营销渠道不再是监管盲区，账号备案管理、内容前置审核、全业务链路留痕，都成为持牌机构必须守住的基础底线。”董鹏说。
在他看来，当前对于投顾机构的穿透式监管，本质是将投顾线上获客从“流量生意”拉回“持牌生意”，长期影响不在于罚单数量多少，而在于整个行业获客逻辑的重塑。
“监管穿透式查处将推动线上获客模式发生根本性重构。未来真正支撑机构长期发展的，是把合规要求融入内容生产、用户对接、服务交付全流程的能力。”高承远进一步指出。
