记者 辛圆
中国人民银行周三发布金融统计数据报告，9月末，广义货币（M2）余额为359.63万亿元，同比增长7.2%，涨幅较上月末小幅回落0.3个百分点。狭义货币（M1）余额116.76万亿元，同比增长3.2%，涨幅较上月末回落0.9个百分点。
从最新公布的数据看，债券和股票市场已然成为企业重要的融资渠道。
初步统计，2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元。其中，企业债券净融资2.75万亿元，同比多1.18万亿元，企业债券在社会融资规模增量中的占比为10.01%；政府债券净融资10.3万亿元，同比少1.16万亿元；非金融企业境内股票融资5359亿元，同比多2191亿元。
根据测算，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比约49.48%，超过贷款占比约7个百分点。
中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，从中长期视角看，随着房地产市场供求关系变化和地方融资平台债务化解，传统上“贷款密度”比较高的资金密集型企业信贷需求自然回落，而以科技创新为代表的新质生产力领域本身“贷款密度”比较低，融资渠道也更加丰富，股权投资、银行贷款、企业债券、融资租赁和供应链金融等多种资金来源均可发挥作用。
温彬指出，未来，不能再仅凭贷款增长情况来判断信用扩张情况以及金融对实体经济支持力度，要从过去主要观察贷款的单一视角，转向综合观察贷款、债券、股票等多元融资方式的全面视角；也可以更多关注价格，主要通过利率来观察信贷供需匹配情况，以及实体经济有效融资需求的满足情况。
贷款方面，数据显示，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。分部门看，住户贷款减少1.03万亿元，其中，短期贷款减少1.14万亿元，中长期贷款增加1062亿元。
国金证券分析师尹睿哲在研究报告中指出，8月底新一轮房地产政策落地，但对销售端而言，政策效应偏托底修复，降低潜在购买者的“烂尾焦虑”，可能并不足以支撑成交放量。
尹睿哲表示，从数据来看，“金九”旺季商品房销售情况可能维持环比持稳修复的趋势，但同比可能难以赶上去年9月14%的销售增幅。叠加现下居民加杠杆意愿羸弱，更倾向于用现有资金购置房产，“金九银十”房产销售旺季可能也难以带来居民中长贷的明显改善。
中诚信国际研究院院长袁海霞接受界面新闻采访时表示，8月底房地产系列新规旨在构建房地产发展新模式，而非“救市”措施，短期将影响房企拿地意愿，长期来看，新政有助于行业出清，待行业整合完成后，房企拿地意愿恢复，但预售资金减少下房企需要增量融资补足资金缺口，开发贷款或有所抬升。
中国人民银行在此前发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》中明确“继续实施好适度宽松的货币政策”，并提出“综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”。
东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，9月28日国务院常务会议要求用好地方政府债务结存限额，这意味着四季度还会加发一定规模地方政府债券；另外，今年8000亿元新型政策性金融工具也会在四季度持续投放。这些都需要央行在流动性方面给予支持。
王青判断，接下来包括买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）在内的中期流动性工具有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是当前强化财政货币政策协同，加大逆周期调节力度的一个重要发力点。
此外，王青预计，结构性货币政策工具将继续降价、增量、扩围，加大对科技融资、普惠金融的定向支持力度，推动新旧动能转换，提升金融服务实体经济质效。
