10月9日，A股三大股指全线走弱，科技板块再度回调，能源板块逆市冲高！值得注意的是，能源ETF汇添富（159930）昨日大举吸金1500万元，今日再获资金青睐！截至13:03，能源ETF汇添富（159930）标的指数——中证能源指数一度涨超1%，现涨0.90%，冲击三连阳！
能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨，广汇能源涨超5%，兖矿能源涨超3%，中煤能源涨近3%，中国神华、陕西煤业涨超2%，山西焦煤涨近2%；下跌方面，杰瑞股份跌超6%，中国石化、中国海油小幅下跌。
【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】
截至13:03，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
原油板块消息面，近期美伊谈判进度反复，前景未明。10月8日，美国对伊朗实施新一轮制裁，制裁对象包括17艘运输伊朗原油、石油产品及石化产品的船只。美国财政部表示，在美国对伊朗港口实施封锁的范围之外，目前仍有约2000万桶伊朗原油滞留在船只上。由于美国封锁和制裁，伊朗已经停止原油船只装载和卸载工作。
同日，美国再度表示，正在与伊朗进行富有成效的会谈，绝不会在11月3日美国国会中期选举前攻击伊朗。伊朗外长表示，伊美谈判进程仍在继续，各方正通过调解人交换信息。伊朗目前正在审查美方对“七日内重开霍尔木兹海峡”提议的回应，将在几天内作出回复。
成分股消息面，广汇能源10月8日晚间披露业绩预告，预计2026年前三季度归母净利润27亿元至28亿元，同比增长166.83%-176.71%；扣非净利润预计27.4亿元至28.4亿元，同比增长191.96%-202.62%。
分析师观点指出，美伊大概率延续“边打边谈、以打促谈”，全面战争或全面停火的概率均偏低，11月美国中期选举是关键的“时间锚”，高油价已成为美国选票议题。
煤炭板块消息，供给端， 截至10月8日，山西停产炼焦煤煤矿（长治/太原/晋中/吕梁/临汾五市）合计降至43座；沁源累计复产12座、产能1380万吨，国庆期间新增3座（产能270万吨），但复产矿开工多处于低位，短期供应仍偏紧。数据显示，山西270座在产炼焦煤矿中93座具备增产潜力，涉及产能1.22亿吨，理想状态下年内原煤日产量有望增加约20万吨。
大秦线秋季检修启动。大秦、北同蒲等线第二阶段集中修于10月7日启动，至10月26日结束，工期20天，每日180分钟天窗，阶段性收紧港口运力，对港口煤价形成托底。
近期，美伊谈判陷入僵局，中东原油运输通道反复受扰，国际油价维持高位震荡；国内煤炭市场则迎来冬储窗口，稳产保供政策与季节性补库需求相互博弈。
【原油：地缘消息牵动波动，低库存托举价格中枢】
9月国际油价的起伏，几乎是中东局势变化的一面镜子。国信证券指出，2026年9月布伦特期货均价为102.1美元/桶，环比上涨13.7美元/桶。9月上旬，中东战火重燃，也门胡塞武装袭击红海的沙特油轮，沙特东西石油管道遇袭关闭，中东供应中断风险升温，布伦特期货价格一度上涨至110美元/桶；随着沙特宣布重启管道、海峡恢复通航及船对船转运增加，油价随后震荡回落。地缘风险溢价的升降，成为短期油价波动的直接驱动。
但若仅以谈判进展判断油价，仍不足以解释其高位运行的基础。国信证券指出，7月以来美国取消对伊朗售油豁免，随后伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，胡塞武装对沙特实施“海上禁运”，沙特东西石油管道遇袭导致运力受限，短期威胁约400万桶/天原油供应。虽然9月中东主要产油国原油出口量已回升至1280万桶/日，创2月底冲突爆发以来最高水平，但后续仍需持续关注美伊和谈消息对霍尔木兹海峡、曼德海峡通行情况及供给的影响。
更深层的支撑来自库存。国信证券指出，EIA预测三季度全球原油去库约300万桶/天，四季度将继续去库170万桶/日；截至9月底，美国原油库存降至7.11亿桶，战略石油储备降至2.84亿桶，均创1983年以来最低水平，预计OECD库存2026年底将跌至23亿桶，为2003年以来最低。当库存缓冲持续变薄，供应扰动更容易转化为价格冲击。
与此同时，原油供需紧张并未局限于上游。国信证券认为，受美以伊战争影响，2026年布伦特与WTI油价中枢预计在80—100美元/桶，上游油气开采板块有望维持较高景气，具备海外产能、出口资质的炼化企业盈利有望改善。中信期货指出，成品油和化工整体库存低位，产量回升尚未扭转低库存格局，原油和化工品价格将延续震荡，等待地缘走势明确。
由此来看，地缘消息决定油价的短期斜率，低库存与实货供应偏紧决定价格的支撑力度。 即使运输通道逐步恢复，库存重建仍需时间，原油市场也难以仅凭单一利好消息迅速回到宽松状态。
（来源：国信证券20261008《油气行业2026年9月月报：美伊谈判陷入僵局，9月油价高位震荡，成品油供需缺口仍存》；中信期货20260930《能源化工策略日报：原油震荡等待地缘局势明朗，化工现货紧缺延续高基差》）
【煤炭：冬储需求渐近，复产增量仍有边界】
国内煤炭市场正进入季节性需求与政策保供相互博弈的阶段。国庆假期结束后，北方地区逐步迎来冬储补库窗口，煤价的关注重点也从节前采购转向实际补库力度。
国泰海通证券指出，四季度重点关注冬储需求释放节奏。国庆节后北方地区将逐步进入冬储补库阶段，阶段性集中采购有望带动需求回升，并对供需格局形成一定支撑，煤价仍存在进一步上行空间。但考虑到冬储需求更多表现为阶段性释放，其持续性及终端承接能力仍有待观察，后续亦需关注国内煤炭供给修复进度及稳产保供政策变化。
供给端已经出现恢复迹象，但复产不等于增量立即释放。国泰海通证券指出，8月全国原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，降幅较7月收窄，环比增加约2000万吨。内蒙古、山西、新疆是核心恢复来源。随着部分煤矿复产及冬季保供临近，国内产量仍有一定修复空间，前期供给端压力最大的阶段或已逐步缓和。不过，稳产保供政策进一步加码，短期供给增量释放或相对有限。
进口端同样难以迅速填补供需缺口。国泰海通证券指出，8月我国进口煤4209万吨，同比下降1.5%；印尼将2026年煤炭产量目标口径调整为约7.2亿吨，1—7月产量已达约4.23亿吨，预计后续出口增量相对有限。国内供应边际修复、进口增量受限，意味着煤炭市场尚难形成快速扩张的供给格局。
这一矛盾也反映在港口价格上。国泰君安期货指出，稳产保供政策推动煤矿复产，但实际增量尚未充分体现。北港可售货源和部分贸易商手中库存不多，产地至港口发运成本偏高，叠加大秦线检修预期，限制了贸易商降价出货的意愿。后续动力煤价的核心逻辑，是节后供给恢复能否快于终端采购回升。若检修限制到货、降温推动日耗及冬储采购增加，煤价仍可能高位震荡或阶段性反弹；反之，若煤矿日产和铁路调入回升，而电厂补库仍偏慢，煤价重心将面临回落。
因此，煤炭市场并非单纯的冬储上涨逻辑，而是需求季节性回升与供给逐步修复之间的速度之争。在进口增量有限、港口低成本货源不足的背景下，价格仍有阶段性支撑，但其持续性最终取决于终端采购能否承接新增供应。
（来源：国泰海通证券20261007《煤炭行业周报：冬储预期渐浓，煤价阶段性支撑仍在》；国泰君安期货20261007《动力煤产业链周度报告》）
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