公募行业数千基金经理中，国联安老将魏东，有三点特色。
一是常青：魏东证券从业近30年、担任基金经理22年，在国内4000余名基金经理中排名前三；（数据来源：万得资讯，截至2026.8.31）
二是初心：历经五轮完整牛熊周期，魏东依然保有极大的投资热情，坚持奋战在投资一线，而且坚定扎根波动较大、更新周期极快的TMT成长股领域；
三是自上而下：魏东是对成长股投资具备自上而下构建投资组合、灵活交易个股能力的基金经理，他不拘泥于企业基本面，而是能从宏观大势出发选择TMT领域中的高景气行业，并通过中观细分行业的均衡配置、跨行业的个股比较，来构建攻守兼备的投资组合。
老将出马，布局的从来不是“昙花一现”的短期惊艳业绩，而是真正能经受住风雨考验的长期受益。任职22年，几何平均年化收益率超13%，这样的成绩单在全市场基金经理中名列前茅。（数据来源：万得资讯，截至2026.8.31）
这就是魏东。
长跑标杆：成立以来累计回报1718.41%・国联安精选混合
某种程度上，基金产品就是公募基金经理长期投资能力的最直观映射。
而魏东管理近17年的国联安精选混合（257020），无疑是交了一份亮眼答卷。该基金自成立以来累计收益率1718.41%（同期基准379.35%），年化15.05%（同期基准7.87%），而自魏东2009.9.30接手以来截至2026年8月31日，任职期间年化收益率为10.72%（同期基准3.13%）。（数据来源：万得资讯，截至2026.8.31。业绩经托管行复核。）
从投资方向看，国联安精选长期聚焦电子（半导体）、有色、军工、化工四大核心领域。绩效归因显示，超额收益并非来自单一赛道押注，而是行业判断与个股精选的双重驱动。
除可圈可点的业绩表现外，魏东管理的产品在投资者盈利体验上同样亮眼。近一年，魏东目前管理的国联安核心趋势一年持有混合投资者盈利比例达99.05%，国联安核心资产策略达92.30%，国联安精选混合达88.07%。高盈利比例的背后，是均衡成长风格与灵活交易策略带来的更优持有体验——不做极端押注、核心持仓与外围交易分层管理，让持有人在波动中拿得住、赚得到。（统计区间2025.7.1—2026.6.30；数据来源：基金定期报告）
22年常青树，均衡但不失灵动
经历过市场风霜锤炼，老将往往更强调均衡。
但魏东的独特在于，他从不刻意为了均衡而均衡，而是因为尊重市场规则、熟稔个股，所以有能力实现能力圈内的跨行业比较，最终构建相对均衡的投资组合，并且在市场大的变化出现时，及时把组合调整好更合适的状态。
魏东的投资风格，可以用以下几个字概括：重大势、有能力圈、有定力、能变通——既通过宏观周期判断决定仓位水平和重仓方向，又在周期、TMT、军工等深耕领域精准出击；既坚持左侧价值挖掘不迎合短期热点，又同时采用积极交易策略，增强收益。
重大势，是一切决策的起点——通过自上而下的宏观与产业周期理解，决定仓位水平和重仓方向。“投资要先选好赛道，哪怕是曾经很风光的公司，也可能跌到即将破产，谁也承受不起大的产业变化。”
有能力圈，是安身立命的根基——深耕周期、TMT和军工领域，历经牛熊，精准把握多轮市场主线。券商出身的背景让他研究多元，不押注单一赛道。
有定力，是面对波动的态度——坚持左侧价值挖掘，不一味迎合短期热点。“所有标准都应随市场变化而不断修正，既要选股，也要择时，而择时是增强投资收益最重要的策略之一。”
能变通，这可能是魏东有别于基本面投研类基金经理的重要差异——利用市场情绪和产业小周期波动，采用积极交易策略增强收益，形成”择时+选股+交易”三维增强的稳中带攻框架。
这种风格在不同市场环境中屡经检验。无论是2021年上半年前瞻布局TMT，还是2023年上半年敏锐卡位科技与有色主线，魏东都通过自上而下的赛道判断与灵活调仓，在截然不同的市场环境中取得了显著超额收益，正是"均衡成长、灵动交易"风格的最好注脚。
数据来源：基金定期报告，业绩比较基准收益率分别为0.59%、-0.27%。业绩经托管行复核。
在选股层面，魏东有一套清晰的”三部曲”：价值发现、价值跟随、交易模式。价值发现是主动挖掘被市场阶段性低估的优质个股；价值跟随是在流动性充沛时，基于深度研究坚定持有行情可持续的热门品种；交易模式则是利用行业变化、政策调整造成的波动寻找好的交易时机。
选股标准上，他注重三个核心要素：行业周期、管理者素质、财务健康水平——把握细分行业的波动节奏，通过与管理层沟通判断其专业能力，持续跟踪债务杠杆、经营性现金流、ROE及研发投入占比。
此外，魏东的选股审美非常鲜明——特别重视技术壁垒，喜欢高毛利率、高净利率的公司。像国内半导体设备龙头这类企业，二三十的净利率，因为技术壁垒太高，一般人做不了。
并且他始终对市场充满敬畏。在他看来，即使对企业基本面勤奋研究，即使对产业周期紧密跟踪，短期依然可能遭遇净值承压——市场有很大变数，甚至可能出现较长时间的调整。所以必须承认市场，哪怕有时候价格确实令人费解，而且扭曲会愈演愈烈，这就是投资的常态。
这种敬畏落实到组合构建里，就是”532”结构：5成仓位做长期战略投资，选的都是看好赛道里经历过长期考验的龙头型科技股，只要周期没结束就不轻易更换；20-30%仓位灵活调整，股价得到验证就加仓，被证明错误就坚决调仓，发现性价比更高的选择也会灵活切换；剩余仓位做交易型配置，捕捉短期机会。
这就是魏东反复强调的交易和止损原则。
胜率的前提是尊重产业周期
魏东的投资生涯始于券商。1997年至2002年，他先后在平安证券、国信证券担任研究员，其中就包括科技行业研究。这段经历奠定了他自上而下的研究底色——先看经济周期，再看行业周期，最后落到企业。
在魏东看来，如果能把握住大的产业周期，即使没有选到最锋利的个股，总体上成功概率也会高很多。A股本质上是周期驱动的，很多看起来很光鲜的概念，背后都是周期在起作用。
这种对周期的信仰，来自实战的淬炼。2023年疫情后市场普遍预期复苏，魏东也一度认为成长股能扛过调整，但实际情况更差。那次经历让他深刻认识到，自上而下的判断如果出错，无论选什么成长股都会很被动。
正是不断反思迭代，让他的周期判断越来越精准。2024年下半年他前瞻把握政策风口、重仓半导体，2025年坚守科技主线、增配有色构建双引擎——两轮连续的布局，均跑出显著超额收益，印证了自上而下周期判断的实战价值。
数据来源：基金定期报告，业绩比较基准收益率分别为12.41%、15.16%。业绩经托管行复核。
在他的体系里，周期是”经济—产业—企业”三层嵌套的判断框架：长周期决定一家公司是不是好公司，中短周期影响股价波动。
“永远在寻找最令人兴奋的产业环节”
成长股投资，因为要持续快速学习最新的产业变化，某种程度上也意味着更大的投研压力。
但老将魏东却乐在其中。产业变迁、技术路线竞争、上下游变化……从业30年，这些在旁人看来枯燥的内容，对他而言依然充满吸引力——用他自己的话说，“看起来完全不觉得累，反而是有内啡肽效应的”。
这份热情转化为深厚的研究积累。平时，魏东对各类科技上市公司如数家珍，从产业信息到技术细节，从管理层风格到订单变化，都了然于胸。整个买方投研链条，从产业界内部人士到主流卖方研究员，他都保持着密切沟通，通过各种触角感受行业的冷暖，判断企业的好坏。
正因为有这样的深度，魏东对认可的科技股敢于下重注。早在两三年前，他就意识到中美科技竞争正在改变国内半导体产业格局，国内优势企业的发展空间将被彻底打开。从2023年开始，他重点布局半导体设备，单单这一个方向就下了20个点的仓位。
举个例子。
在半导体设备的布局中，魏东对两家龙头企业的操作，充分体现了他跨行业个股比较的能力。
国内某半导体设备平台型龙头是他长期持有的底仓标的，一度配置高达10个百分点。该公司覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等多类设备，直接受益于国产替代大周期。魏东持有这只股票长达2年，经历过高山和低谷，始终坚定看好。可以说是该龙头股最坚定的“多头”机构投资者之一。
但近一年，从个股投资性价比的角度出发，魏东将部分仓位切换到另一家刻蚀设备龙头。魏东有非常清晰的考量：从个股阿尔法的角度，该公司业务平台在持续拓宽，尤其是在存储领域的高深宽比刻蚀机，未来具备很强的爆发性。
切换的逻辑，并不是因为不再看好前者了，而是基于“产业最令人兴奋的环节”的逻辑，找到了现阶段更合适的切入点。
在交易操作上，今年7月科技股暴跌时，这家刻蚀设备龙头作为核心持仓没有动，但魏东果断减掉了外围仓位。8月又大幅调仓十几二十个点，把防御性标的换成光通信。核心持仓不动、外围灵活调仓，这样既能守住长期主线，又能应对短期波动。
AI交响乐尚未停歇，权益资产仍是必选
站在当前时点，魏东对权益市场仍保持乐观，核心理由有三：
第一，全球大概率回归降息周期。短期看，市场对加息的预期已经较高，可能会对权益市场形成阶段性扰动；但中期看，美国高利率难以持续——优质企业贷款利息已到6.5-7%，房贷接近7%，显然不适合经济增长，全球大概率要回归降息周期。一旦进入降息周期，权益类资产将显著受益。
第二，国内机构配置资金持续入市。险资、理财子等负债端综合成本普遍高于3%，而十年期国债收益率仅1.6-1.7%，新增资金几乎无处可投。只有长期向上的权益市场，才能承接这些配置需求。
第三，AI产业浪潮仍处于上半场。无论是海外云厂商的后备订单，还是国内算力企业的签约情况，都表明AI需求远远没有见顶。在魏东看来，AI对中美来讲都是不能输的产业，是国运级的产业。
魏东对当前科技行情有着清醒的判断。他认为，光通信和存储当前正处于AI浪潮下的超级周期——要客观承认这是周期的力量，不存在什么”横空出世”的奇迹，但这轮行情是盈利驱动的，有坚实的基本面支撑，站在当下看2027年依然有较高确定性。
在AI产业链内部，他特别重视半导体、材料和芯片设计，因为这些领域壁垒很高。相比于PCB，他更看好存储链，核心原因是存储的扩产周期更长——PCB行业玩家分散、中小玩家众多，而存储全球过去20年也就新增了两三家企业，玩家少、壁垒高、扩产慢，意味着周期可能持续得更长。
与此同时，产业也出现新变化：存储企业开始用长协熨平短期价格波动，通过签订3-5年的长期协议，把短期暴利平滑到未来数年，实现企业经营的平稳增长。这种商业模式的变化，可能人为延长这一轮周期。
具体到在管产品的配置上，组合以科技为核心配置，重点布局半导体设备、光通信、存储等方向，其中半导体是重中之重；同时维持有色的重要配置，关注黄金、铜、锂等品种的供需格局与利率变化；机械制造领域则聚焦机器人、汽车、化工等具备全球竞争力与较好盈利质量的优质公司。整体形成”科技为主、制造与有色为辅”的均衡布局。
对于后市，魏东认为当前正处于三季度再平衡和休整期。成交量从最高3.7万亿萎缩到2万亿左右，但他并不担心——如果2万亿一直阴跌，那确实需要警惕；但如果能盘住，慢慢消耗完，这就是很良性的休整。他判断，休整之后市场可能还会有一个高潮，三、四季度的业绩会继续好转，这样就会出现一个良性的上涨。
写在最后：从周期出发，向成长深处去
漫漫投研路，魏东的答案始终清晰。
"我是比较看好科技的，我旗帜鲜明。"二十余年过去，有些东西从未改变——对产业周期的敬畏，对成长资产的热情，对市场先生的谦卑，以及那颗始终在寻找"最令人兴奋的投资"的心。
从周期出发，向成长深处去。在市场的潮汐中，魏东和他的团队，依然在航行。
魏东在管其他同策略基金：
国联安核心资产混合成立于2020.11.18，历任基金经理包括魏东（2020.11.18至今），业绩比较基准为沪深300指数收益率65%+中债综合指数收益率25%+恒生指数收益率*10%。2021-2025年、2026H1各区间业绩回报分别为12.40%、-31.11%、-3.62%、8.12%、60.98%、22.65%，同期业绩比较基准回报分别为-3.98%、-15.46%、-8.19%、13.10%、13.87%、4.09%。
国联安核心趋势一年持有混合A/C成立于2021.12.30，历任基金经理为魏东（2021.12.30至今），业绩比较基准为沪深300指数收益率60%+恒生指数收益率20%+中债综合指数收益率*20%。2022-2025年、2026H1各区间业绩回报方面，A/C类份额分别为-23.37%/-23.98%、-3.76%/-4.52%、8.03%/7.15%、61.73%/60.45%、20.64%/20.16%；同期业绩比较基准回报分别为-15.78%、-9.03%、13.96%、15.92%、2.51%。
数据来源：万得资讯、基金定期报告，截至2026.6.30，数据经托管行复核。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
国联安精选混合申购费率具体为：（前收费）非养老金客户申购金额在50万元以下的申购费率为1.50%，申购金额在50万(含)至150万元(不含)的申购费率为1%，申购金额在150万(含)至500万元(不含)的申购费率为0.60%，申购金额在500万元（含）以上的申购费为1000元/笔；养老金客户申购金额在50万元以下的申购费率为0.60%，申购金额在50万(含)至150万元(不含)的申购费率为0.40%，申购金额在150万(含)至500万元(不含)的申购费率为0.24%，申购金额在500万元（含）以上的申购费为1000元/笔。（后收费）持有期限少于1年，申购费率1.60%；持有期限大于1年（含）少于3年（不含），申购费率1.3%；持有期限大于3年（含）少于5年（不含），申购费率0.60%；持有期限大于5年（含），申购费率为0%。赎回费率具体为：持有期限少于7日，赎回费率为1.50%；持有期限大于7日（含）少于365日（不含），赎回费率为0.50%；持有期限大于365日（含）少于730天（不含），赎回费率为0.25%；持有期限大于730日（含），赎回费率为0%。
国联安核心趋势一年持有混合A类申购金额在100万元以下的申购费率为1.50%，申购金额在100万(含)至200万元(不含)的申购费率为1.00%，申购金额在200万(含)至500万元(不含)的申购费率为0.80%，申购金额在500万元（含）以上的申购费为1000元/笔。C类基金份额在申购时不收取申购费。赎回费率具体为：本基金对投资者认购或申购、转换转入的每份基金份额设定1年最短持有期限，基金份额持有人在1年最短持有期限内不得赎回，持有满1年后赎回不收取赎回费用。C类的销售服务费为0.40%/年。
国联安核心资产混合的非养老金客户申购费率具体为：申购金额在100万元以下的申购费率为1.50%，申购金额在100万(含)至500万元(不含)的申购费率为1.20%，申购金额在500万元（含）以上的申购费为1000元/笔。赎回费率具体为：持有期限少于7日，赎回费率为1.5%；持有期限在7日(含)至30日(不含)，赎回费率为0.75%；持有期限在30日(含)至180日(不含)，赎回费率为0.50%；持有期限在180日(含)以上不收取赎回费。
风险等级：国联安精选混合、国联安核心趋势一年持有混合、国联安核心资产混合风险等级为R3（中风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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