界面新闻记者 | 田鹤琪
稀土行业继续乘势而上，多家企业创下同期历史最好业绩。
据界面新闻不完全梳理，今年上半年，稀土及磁性材料板块呈现“上游资源型业绩爆发、中游磁材型分化承压”的格局。
具体来看，18家A股稀土相关上市公司中，净利同比大于120%共5家、其余11家企业净利润增幅落在10%-55%的区间，净利下滑公司有2家。
其中，中稀有色(600259.SH)以456%的净利增速居首。去年11月，广晟有色正式更名为中稀有色。该公司是广东省内稀土资源的唯一合法开采企业，主业主要围绕稀土产业上下游，同步拓展钨、铜等战略性稀有金属资源开发和应用。
业绩大涨的上游矿产龙头，主要受益于稀土价格中枢上行。
中重稀土方面，界面新闻查询包头稀土产品交易所显示，9月2日，氧化镝均价为143.87万元/吨，较年初上涨了7.2%；氧化铽均价为676万元/吨，同步上涨13.2%。
轻稀土方面，氧化镨钕9月2日报72.91万元/吨，较年初上涨约20%。
当前稀土供给端持续收紧。自2024年以来，国内配额管控加强，陆续出台《稀土管理条例》《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》等多项重磅政策，包括将进口稀土矿及独居石纳入冶炼分离指标管理，直指此前游离于管控之外的海外资源。
据海关总署数据统计，今年上半年，中国稀土产品累计进口5.39万吨，同比下降6.1%，进口金额80.34亿元，同比增长21.8%；中国稀土产品累计出口3.05万吨，同比减少6.4%，出口金额21.33亿元，同比增长55.2%。
上述《办法》发布后，业内彼时有声音担忧盛和资源(600392.SH)将受到直接打击。
盛和资源在业内一直被视作一个特殊的存在，其战略重心长期偏向海外，属于“吃全球矿”的国际材料商。其参与的国际合作项目包括美国芒廷帕斯稀土矿、坦桑尼亚恩古拉稀土矿、格陵兰科瓦内湾稀土多金属矿等。
此前，该公司海外矿的进口使用一直不受国内生产指令性计划的限制。
据界面新闻从业内了解，盛和资源已被纳入白名单，可获取稀土冶炼分离指标，因此对其业绩并未造成影响。
不过，自2025年以来，工业和信息化部、自然资源部就不再对外公布稀土开采、冶炼分离总量控制指标，目前尚不清楚盛和资源所获指标数量。
以今年上半年业绩来看，盛和资源净利润涨135.24%至8.87亿元。
一分析人士告诉界面新闻，盛和资源是国家稀土战略布局的重要组成部分，其成立是为了避免国内与海外市场割裂，通过掌握全球资源增强国家稀土产业话语权。”
天眼查显示，中国地质科学院矿产综合利用研究所为盛和资源的第一大股东，其上级单位是自然资源部中国地质调查局，资产受财政部监管。“央企科研院所+民营资本”的混合所有制的身份，使得盛和资源的决策更具市场化，也使其走出了不同于其他集团的稀土产业布局。
除稀土和锆钛以外，盛和资源在今年制定的《2026-2028年发展规划》中明确要培育新的增长点，拓展公司业务范围，参与“三稀”资源投资与开发。
稀有金属包括铌、钽、锂、铍、锆、铪、锶、铷、铯9种；稀散元素包括镓、锗、铟、铊、铼、镉、硒、碲；稀贵金属则涵盖金、银及铂族金属（铂、钯、铑等）。
需求端看，新能源车、机器人、AI 算力成为拉动稀土永磁需求的三驾马车。
据中国汽车工业协会数据，今年上半年，中国新能源汽车销量同比增长7.3%，其中出口同比增长1.2倍。每辆纯电动汽车平均消耗2-3公斤高性能钕铁硼磁材。
据工信部数据，同期工业机器人产量达53.8万套，同比增长28%；伺服电机市场规模同比增长约15%。
与此同时，人形机器人产业发展进入加速期，部分头部企业实现量产。单台人形机器人高性能钕铁硼磁材用量约3.5-4千克。
此外，AI 服务器及数据中心相关产品及市场爆发，拉动稀土永磁的需求。
横店东磁(002056.SZ)披露，其磁材器件收入上半年同比大涨86.5%。
但相比于上游资源企业，中游磁材企业净利增长幅度更为温和，部分标的甚至出现业绩下滑。
“稀土产业链从上到下，利润层层剥削。” 另一业内人士向界面新闻分析称，上游矿业集团行业集中度高，叠加配额收紧形成卖方市场，拥有更强定价权。
中游磁材企业近三年来内卷严重，市场整体供大于求，今年以来，企业之间的产品差价一度达到6-7万元/吨。“利润仅够养工人，或者没利润。”
面对国内市场内卷，不少中游磁材企业选择发力海外市场。
财报数据显示，宁波韵升(600366.SH)海外收入同比增长66.8%，英洛华(000795.SZ)海外收入同比增长20%，中科三环(000970.SZ)海外收入同比增长44%。
业绩承压阵营中，包含龙英洛华、横店东磁两家公司，净利润分别下降-10.45%、-7.03%。
英洛华业绩承压，主要因原材料成本上升、汇兑损失、存货减值计提4517万元等多重因素。
横店东磁主要因汇兑损失大幅吞噬利润：公司以外币结算的采购、销售业务因人民币升值产生较大汇兑损失，财务费用由上年同期的-3.14亿元转为2.64亿元。
此外，其光伏板块承压。该板块收入占总收入六成，同比下滑8.5%，盈利空间收窄。
二级市场方面，一季度上游矿企股价震荡上行。
一分析人士向界面新闻解释称，今年一季度，稀土原料价格出现一轮显著上涨，背后的重要诱因是上一年度开采冶炼配额已经消耗殆尽，部分企业在去年末出现停产，造成阶段性供应链供给紧张，原料价格率先走高，并同步反映到上市公司股价上，多家上游企业一季度股价强势。
6月22日，商务部发布公告将10家美国实体列入出口管制管控名单，其中包括芒廷帕斯材料公司(MP Materials Corp.)和美国稀土公司(USA Rare Earth, Inc.)。消息发布后，盛和资源、中稀有色、中国稀土(000831.SZ)等公司股价一度飙升至历史高点。
7月以来，稀土板块整体回调。
从产业基本面来看，下游进入传统淡季，补库意愿偏弱。中信建投研报指出，7月下游高温假期导致电机厂开工下滑，需求回落，8月仍处淡季。磁材大厂长期订单尚可，短期新增订单少量。
“中游磁材行业素有‘金九银十’的产销特征，订单改善更多集中体现在下半年。”上述分析人士补充称。
同时，7月9日，北方稀土发布公告，三季度稀土精矿长协价敲定为38565元/吨，较二季度报价环比下降0.62%，终结了自2024年第四季度开启的连续七个季度涨价行情。虽降幅很小，但打破单边涨价的市场心理。
此外，出口管制新规落地带来短期预期扰动。
7月1日，战略矿产两用物项出口管制监管新规正式落地，严厉打击绕道第三国、拆分报关等灰色走私渠道。市场亦增加供给预期，压制板块情绪。
当前，稀土大国博弈持续升温，多国加速推进 “去中国化” 供应链建设。
今年4月，美国稀土公司以28亿美元(约合188亿元人民币)收购巴西稀土生产商Serra Verde，这是迄今为止全球规模最大的稀土行业并购交易。该公司预测，到2027年，Serra Verde的重稀土产量将占亚洲以外地区总供应量的约一半。
莱纳斯近期发布2026财年业绩显示，受益于稀土价格上涨及重稀土销售占比提升，净利润从上年同期的800万美元飙升至2.224亿美元，涨幅178%。今年3月，莱纳斯在关丹工厂首次实现氧化钐商业化生产，进一步拓展了重稀土产品线。
