界面新闻记者 | 田鹤琪
2026年半年报披露收官，以铜、铝、锡、锗、钽、铟、钨为代表的“算力金属”概念企业集体交出了不俗的成绩单。
据界面新闻不完全梳理，今年上半年，算力金属产业链上游矿企及金属加工企业的业绩普遍大涨。
二级市场同样反应热烈。多家企业从年初开始股价一路走高，陆续刷新历史股价高点，包括章源钨业(002378.SZ)、盛达资源(000603.SZ)等，云南锗业(002428.SZ)年内股价涨幅飙升约207%，中钨高新(000657.SZ)涨破120%。
从功能看，业内通常将算力金属划分为两大类。
第一类是铜、铝等大宗金属，它们构成AI基础设施的“骨架”。数据中心内部，大量服务器、交换机、电源设备以及散热系统都离不开铜、铝。其中，铜主要用于电力传输和连接，铝则广泛应用于电力设备、机柜和散热系统。
第二类则是锡、铟、锗、镓、钨、钼、钽、钴等小金属。它们的单吨用量远低于铜铝，却分布在先进封装、光通信、芯片制造、电源管理等关键环节。
例如，锡主要用于电子焊接和封装；铟、锗、镓广泛应用于光通信和化合物半导体；钨、钼用于芯片互连及靶材等环节；钽则是钽电容的重要原材料，应用于高可靠性电子设备和电源管理。
界面新闻本次梳理的22家算力金属相关上市公司中，涵盖锡、铟、锗、钨、钼、钽等品种的小金属共10家，其中9家实现净利润同比大幅增长，且多数企业净利润同比增幅超过100%，章源钨业、盛达资源净利润增幅更是达到450%以上。
锡业股份(000960.SZ)作为全球锡产销量第一的企业，归母净利15.04亿元，同比上涨41.6%，其将增长归因于AI服务器、半导体先进封装、新能源车高压平台、特高压与储能项目的集中落地，锡、铜、铟下游需求增量有效对冲了传统行业业务下滑。
云南锗业受益于数据中心、光通信需求旺盛，化合物半导体材料销量提升、产品价格上行，归母净利增长 235.31%，更引来牛散章建平新增建仓。
财报显示，章建平成为云南锗业第四大流通股股东，持股比例1.02%，持股数量665.98万股。
不过，也有企业在此轮上涨潮中出现净利下滑的情况。
例如，东方钽业上半年营收增长30.5%，净利润下滑15.52%至1.22亿元。
该公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务，主要产品原料由海外进口。其原料采购成本先行上涨，而面向下游客户的产品调价存在周期滞后；叠加参股公司投资收益减少、采购资金需求上升及汇兑损失增加等，最终出现增收不增利。
在铜、铝大宗金属板块方面，企业净利润同比增速普遍落在25%-180%区间。
紫金矿业(601899.SH)凭借铜、金双主业与产能释放，上半年归母净利润391.7亿元，同比增长68.2%，相当于日赚超2亿元，资产负债率自2012年以来首次降至50%以下。
洛阳钼业(603993.SH)同期净利润161.52亿元，同比增长86.27%，铜产量达38.8万吨，同比增长9.73%，继续位居全球前十大铜生产商。
云铝股份(000807.SZ)、中国铝业(601600.SH)也受益于铝价上行，净利分别增长177.61%、67.91%，后者中期分红47.35 亿元，超过2025年全年。
此外，铜箔企业成最大黑马。德福科技(301511.SZ)和铜冠铜箔(301217.SZ)上半年归母净利润，分别同比暴增580.66%、514.75%。
铜箔，是以高纯度电解铜加工而成的极薄铜材料，是新能源、电子信息产业的核心基础导电材料。
下游算力、新能源扩张，直接拉动铜箔实物需求，带动加工费上行。上海有色金属网(SMM)数据显示，截至2026年6月底，6μm锂电铜箔上调10.5%至2.1万元/吨，以及18μmHTE铜箔上涨16.7%至2.1万元/吨。
本轮业绩上涨背后，是AI需求与供给约束共同推升“算力金属”价值。
中国有色金属工业协会副秘书长兼重金属部(矿产资源办公室)主任段绍甫指出，AI服务器、高速光模块、先进封装等环节，对“算力金属”形成了不可替代的实物消耗。
从量级看，摩根士丹利预测，到2028年全球数据中心仅用铜量就将达130万吨，比2026年翻了一番。
锡方面，据混沌天成期货研究院专题报告测算，AI服务器较传统服务器PCB面积用量提升133%至700%，对应单服务器PCB用锡量最高可增加1.32公斤/台。
中邮证券指出，AI算力建设带动800G/1.6T高速光模块爆发，磷化铟衬底需求指数级增长。预计2030年光模块领域对高纯铟需求量达440.69吨，对应精铟需求占总需求比例提升至15.41%。
正是这轮需求爆发，让这些金属被重新定价。
其中，小金属涨势最猛，铜铝稳守中枢。中国有色金属工业协会统计显示，今年上半年，铜、铝价格同比分别上涨31.4%、18.8%，锡、铟价格分别上涨40%、60%，钽更是飙升158%。
另一方面，供给端存在多重硬约束。全球铜、铝主力矿山逐步老化，原矿品位下降，新增矿山投产周期长，制约产量扩张。此外，铟、锗、镓等稀散金属没有独立矿山，大多是锌、铅、铜、铝等主矿的伴生产品，产能完全依附主矿开采规模，无法通过单独建矿快速扩产。
与此同时，全球资源民族主义持续升温，多国出台矿业管控政策，进一步收紧全球矿产供给预期。
例如，缅甸佤邦矿区整顿导致全球锡矿供应减少约10%；印尼对原矿和精炼锡出口实施严格管控；非洲刚果（金）、几内亚、赞比亚等国相继出台配额、关税、强制本地加工政策，抬高全球原料供给门槛。
国内方面，2026年6月，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式施行，《条例》强调加强战略矿产勘探开发与储备，“国家加快储备设施建设，提高储备运营主体专业化水平，加强储备信息化建设，持续提升战略性矿产资源储备综合效能。”
市场层面，资金加速布局算力金属赛道。
据东方财富Choice数据，8月以来杠杆资金抢筹小金属概念股，云南锗业融资净买额超16亿元居首，中钨高新超9亿元，排名第二。
中国稀土(000831.SZ)、厦门钨业(600549.SH)、东方钽业(000962.SZ)、翔鹭钨业(002842.SZ)、金钼股份(601958.SH)、盛和资源(600382.SH)、北方稀土(600111.SH)、章源钨业等股融资净买额在7000万-6.5亿元不等。
