截至上周五收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50上涨0.2%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收跌0.5%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利收涨4.5%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收涨0.3%。
上周红利资产在极端行情中再度验证“压舱石”属性：7月经济数据全面不及预期强化政策加码预期，而FOMC纪要“数位委员主张加息”的偏鹰信号叠加美债新高则构成压力测试——当日大盘盘中击穿3900点、科技重挫，红利方向却集体逆势走强，银行、电力、煤炭、公用事业全线抗跌，全周红利板块整体录得正收益，构成高波动市场下的稳定方向。行业归因上，银行受益于净息差企稳与宽信用预期，电力在用电旺季与稳定现金流属性下保持稳健，煤炭受油价与旺季需求支撑，各方向均有明确的业绩确定性支撑。当前红利资产股息率整体处于4%以上的历史高位区间、显著高于无风险收益，“内强外松”的宏观格局下，后续无论杰克逊霍尔转鸽带来的利率中枢下移，还是维持鹰派强化避险逻辑，红利均不落空，逢调整分批增配的判断不变。
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