今日港股三大指数集体回调，创新药逆市飘红。创新药含量100%的港股通创新药ETF汇添富（159570）涨0.21%，成交额快速突破10亿元，交投高度活跃！截至8月17日，规模超251亿元，同类持续领先！
港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数成分股涨跌互现：百济神州涨超2%，恒瑞医药、科伦博泰医药涨超1%，石药集团涨近1%；荣昌生物跌超2%，康方生物跌超1%，信达生物、三生制药微跌。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
消息面上，我国已确定首批158个按病种付费的基层病种，涵盖肺炎、阑尾炎、冠心病等适宜在二级及以下医疗机构收治的常见病、多发病。在同一个医保统筹区内，基层病种患者在不同等级医疗机构住院，将执行相同支付标准。
新药方面，百利天恒重磅ADC又一Ⅲ期研究达到主要终点。8月17日，百利天恒宣布，公司自主研发的EGFR×HER3双抗ADC伦康依隆妥单抗（BL-B01D1/iza-bren），在用于非小细胞肺癌的Ⅲ期临床试验（研究方案编号：BL-B01D1-301）中，经独立数据监查委员会（iDMC）判断，在预设的期中分析中达到无进展生存期（PFS）主要终点，OS方面亦观察到获益趋势，具体适应症为既往经EGFR-TKI治疗失败的EGFR敏感突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌。
业绩方面，8月17日晚间，科伦博泰生物发布2026年中期业绩。上半年，公司实现营业收入9.78亿元，同比增长2.9%；净利润3.88亿元，同比扭亏。伴随商业化收入增长同步出现的，是科伦博泰生物研发关键节点的陆续兑现。比如，芦康沙妥珠单抗(sac-TMT，佳泰莱)多项注册研究达阳性结果，首个全球III期临床交出PFS、OS双阳性答卷，TAA-IOADC及双载荷ADC步入临床，ADC+IO联用开展等。
医药魔方认为，科伦博泰发布的2026中期业绩，用两项标志性进展，回答了从研发型Biotech向全产业链型Biopharma的跨越之问。
一是商业化预期差充分修复。2026上半年，科伦博泰的商业化收入已超2025全年，增长势头迅猛。这得益于芦康沙妥珠单抗（sac-TMT，佳泰莱®）等产品纳入医保后的快速放量与清晰高效的商业化策略。由此，公司自主商业化底盘彻底夯实，实现了从产品研发、生产到商业化全产业链的价值闭环。
二是临床研究全球卡位胜出。sac-TMT有多项注册性研究达主要终点，并斩获首个全球III期研究双阳性结果，形成从单药到联合、从后线向前线、从中国到全球以及多适应症扩展的战略版图。在ADC单药/联合赛道竞争加剧、PFS与OS双获益极为难得的背景下，这款TROP2ADC已稳稳跻身全球第一梯队，有望重塑全球肿瘤的治疗格局。
近期，创新药中报迎来密集披露期！中泰证券认为，伴随中报披露，板块优势凸显有望持续吸引资金流入。对于创新药企而言，商业化与全球价值兑现仍是核心，中报进一步验证盈利质量。前期重点创新药企业业绩预告已经体现较好的增长趋势，后续正式中报更值得关注核心创新药销售放量、国内外收入结构、BD首付款及里程碑贡献，以及研发投入转化效率。业绩之外，临床数据与BD仍是创新药下半年重要催化，随着WCLC、ESMO等国际学术会议窗口逐渐临近，创新药行情有望从中报基本面验证进一步向临床数据延伸，建议关注业绩期相关公司对国际学术会议披露数据大致方向的指引。（中泰证券20260816《医药强势上涨，中报密集披露》）
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【创新药中报如何看？关注商业化+创新管线+BD合作】
2026年上半年多家创新药企商业化放量强劲，行业迎来大规模扭亏为盈。2026年上半年，国内头部及前沿创新药企商业化造血能力显著增强，产品销售额维持高速增长：百济神州单二季度产品收入达17亿美元，信达生物上半年产品收入超82亿元。在核心产品快速放量与重大BD授权首付款及里程碑付款的双重驱动下，行业迎来盈利拐点，多家创新药企在2026上半年实现历史首次半年度盈利或同比大幅扭亏为盈，其中康诺亚预盈不低于12亿元，泽璟制药归母净利润为6.4亿元，荣昌生物预盈47亿元，加科思预盈不少于6亿元，验证了国内创新药“商业化造血与对外授权变现”双轮驱动模式的可行性。
创新管线逐步迈入全球3期/注册临床，陆续迎来催化剂释放。创新药企业在研管线推进顺利，多项具备全球竞争力的创新资产加速迈向临床后期与商业化阶段。一方面，自免与代谢领域重磅单品，例如信达的玛仕度肽与康诺亚的司普奇拜单抗，在医保准入与新适应症申报方面进展迅速，市场渗透率提速；另一方面，肿瘤领域重磅构型如双抗、三抗、ADC以及KRAS与BTK抑制剂等，全面开启全球多中心3期或注册性研究，例如再鼎的DLL3ADC即将启动3期临床，荣昌的RC148以及泽璟的ZG006与ZG005全面推进3期研发，后续有望迎来密集的数据读出与里程碑催化。
跨国BD合作深度兑现，国内资产全球认可度和价值重估持续提升。对外合作BD已成为支撑企业业绩弹性与研发全球化的核心支柱。截至2026上半年国内药企与艾伯维、阿斯利康、礼来、辉瑞、罗氏等全球跨国药企达成多项高额资产授权与全球联合开发合作，例如荣昌将RC148授权给艾伯维、加科思将JAB-23E73授权给阿斯利康、泽璟将ZG006授权给艾伯维等。国内创新药企凭借独特的抗体工程与小分子研发平台，不仅收获了大额首付款与研发里程碑，更通过共同开发与共同商业化的Co-Co模式深度融入全球主流医药市场，全球认可度与资产价值重估持续提升。
2026上半年创新药板块核心驱动力在于“盈利拐点落地”与“创新资产价值凸显”。建议围绕两条投资主线进行布局，主线一关注商业化造血强劲、业绩确定性高的行业领域，推荐逻辑为企业自主产品在全球及国内加速放量，自身盈利能力明确且具备丰富的后期研发管线与跨国BD合作储备；主线二关注中报实现历史性扭亏为盈、且创新资产达成对外授权合作，在研顺利推进催化价值不断提升的行业领域。
（平安证券20260816《2026年创新药中报总结》）
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