受联想业绩大超预期催化，港股硬科技午后攻势强劲！“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）大涨超4%！恒生科技ETF汇添富（513260）、港股通科技ETF汇添富（520980）小幅飘红。
业绩方面，8月13日，联想集团发布2026/27财年第一季度业绩，财报发布后公司股价直线飙升，市值站上4200亿港元创历史新高。财报显示，截至6月底的第一财季，联想集团营收达到269.4亿美元，同比增长43%，显著高于市场此前约223亿美元的预期；Non-HKFRS口径下，调整后净利润达到10.75亿美元，同比增长176%。
AI基础设施业务的加速兑现。本季度联想基础设施方案业务集团ISG收入接近翻倍，并实现约7.77亿美元经营利润，AI服务器需求成为主要推动力。相比上一财季ISG收入56亿美元、经营利润2.02亿美元的水平，新财季业务规模和盈利能力进一步跃升，意味着联想的AI服务器逻辑正在从"订单储备"快速进入"收入和利润兑现"阶段。
与此同时，联想传统优势业务并未掉队。本季度智能设备业务集团收入同比增长27%，PC业务继续保持全球领先地位；在全球存储成本上升的环境下，联想依靠规模采购、供应链和产品结构优势保持较强竞争力。
集团AI相关收入占总营收的比重达到约35%，显示AI增长已经不再局限于服务器，而是在基础设施、PC和企业解决方案多个业务层面同时释放。
除联想外，腾讯控股第二季度实现收入2047.85亿元，同比增长11%；调整后净利润684.15亿元，增长9%；游戏、营销、金融科技三大业务板块收入均稳定增长。腾讯第二季度资本开支528亿元，环比增长65%，同比增长176%，主要用于对IT基础设施（包括AI算力采购）、数据中心等投入。腾讯高管在电话会上表示，AI投入已看到明显的回报上行空间，当前现金流承压主要源于AI前置采购，而非经营恶化。
此外，腾讯管理层在财报及电话会议中明确表示，AI相关的资本开支并非刚性盲目增加，而是与业务回报和商业化进展动态挂钩。如果AI应用及相关云业务的实际回报或收入低于预期，公司将灵活调整、缩减在模型训练和推理算力上的投入规模。
腾讯总裁刘炽平在回答“AI投资回报周期”相关问题时表示，实际上，对于几个月前所支付的预付款和计算订单，今天可以以超过30%的利润将其出售，相比当初支付的价格还要高。
消息面上，智谱领衔33只中国股票入选MSCI指数，海外被动资金将于月底集中涌入。8月12日，MSCI公布2026年8月指数审议结果，MSCI中国指数新纳入33只中国股票，剔除32只，调整于8月31日收盘后生效。按全公司市值计算，本次被纳入MSCI新兴市场指数的新增成分股中，市值居前三位分别为：智谱、南亚科、鼎泰高科。智谱位列第一，是本次调整中最受市场关注的标的。
港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数热门成分股多数飘红：联想集团涨超21%，智谱涨超7%，华虹宏力涨超3%，中芯国际、建滔积层板涨超1%。
【港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数前十大热门股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
南向资金近7日净买入榜单中，MINIMAX-W以67.67亿港元排列第一，建滔积层板、智谱、华虹宏力、中芯国际、小米集团-W、兆易创新也均位于净买入榜单前十。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【美联储加息预期回落，港股结构性机会升温】
恒生科技近期小幅上涨，主要催化因素在于国产大模型纳入港股通重燃AI主线，叠加美国就业数据走弱缓慢释放港股分母端压力。
1、宏观层面，美国7月ADP数据仅增4.4万人，远低于预期，市场对美联储年内加息预期降温，港股流动性预期改善；中国7月出口同比增长23.9%，增速较上月放缓3.1个百分点但仍处高位，贸易顺差1125亿美元，外贸韧性延续。
2、行业层面，MiniMax迎来“入通＋新模型＋海外霸榜”三重催化强势上涨，带动AI大模型成为最强主线；中国稀土板块成为关键主题，随着科技紧张局势加剧，供应链安全及稀土永磁材料生产商的战略重要性凸显，推动该板块全面走强。
展望未来，东吴证券认为8月港股转入震荡整固，资金更关注AI科技反弹叙事与海外宏观变量。
短期，外部利率压力阶段性减轻，科技业绩验证提供支撑，但地缘风险制约上行空间。港股仍以结构性机会为主。
1、非农疲软，加息预期回落，美债收益率松动。7月非农就业意外减少2.3万人（预期+8万），前值大幅下修，失业率降至4.1%。市场对美联储9月加息的定价明显降温，10年期美债收益率从高点回落。接下来聚焦通胀数据，若同步放缓，将进一步缓解全球估值压力，利好港股。
2、科技反弹后回归业绩，港股AI中下游有望共振。美股AI硬件经历大幅去杠杆后出现强劲反弹，驱动已从情绪转向业绩验证——微软、亚马逊等云业务与AI收入高增。若美股中下游继续兑现，资金与情绪有望向港股扩散。港股AI中下游及应用链估值仍有优势，具备共振空间。
3、美伊协议窗口临近，地缘风险仍值得关注。即便地缘定价最极端的情境已过，但仍会扰动市场节奏。6月签署的美伊谅解备忘录设定60天最终谈判期限，即将到期。期间双方反复升级与“TACO”，协议基础脆弱。若到期无实质进展，美高层可能再度施压；若缓和落地，则与利率宽松形成共振。
（东吴证券20260810《美联储加息预期回落，港股结构性机会升温》）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF汇添富（513260）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。港股通信息技术ETF汇添富（526030）、港股通科技ETF汇添富（520980）、港股通互联网ETF汇添富（159280）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
