文 | 唐学菲
安徽储能龙头，下场做LP。
7月23日，阳光电源发布公告，其控股子公司阳光新能源与华泰宝利、华泰资管共同投资设立苏州华旭基金，认缴出资总额10亿元。
7月24日，欣旺达发布公告，阳光电源出资6.55亿元、天齐锂业全资子公司射洪天齐出资1.5亿元，合计8.05亿元认购欣旺达动力新增注册资本42513.72万元。增资完成后，阳光电源对欣旺达动力的持股比例由2.46%升至4.77%，跻身第三大股东。
值得关注的是，这并不是阳光电源初次以投资人的身份“涉猎”资本市场。
事实上，自2022年设立CVC平台合肥阳光仁发碳中和投资管理中心（有限合伙）以来，通过LP和战略投资者的身份下场布局产业基金与产业链企业，已成为阳光电源长期发展战略中的一部分。
跨界资本 亲自下场
这几年，从光伏逆变器起家到全球光储头部玩家，再到出手阔绰的产业LP，业界人士认为，阳光电源正逐渐完成其市场认知身份的转变。梳理阳光电源近两年亲自下场的资本动作：
2022年9月，阳光电源公告称，拟作为有限合伙人认缴出资额2.8亿元，出资设立合肥阳光仁发碳中和投资管理中心（有限合伙），合伙企业认缴出资总额10亿元，重点投资新能源产业的成长期项目，包括光伏、风电应用技术，先进储能、氢能技术等领域。控股股东曹仁贤也同步认缴1亿元，出资占比10%。
自2024年开始，阳光电源的LP步伐更是进一步提速。
2月，阳光电源公告称，阳光电源与浙江产投、杭州产投等共同投资设立杭州新能多策略创业投资合伙企业（有限合伙），认缴出资总额10亿元，阳光电源作为LP出资4.9亿元，占比49%，基金围绕新能源产业上下游进行投资。
9月，阳光电源公告称，控股子公司阳光新能源出资150万元，参与设立泰州光坪日昇晶新能源合伙企业（有限合伙），认缴出资总额1001万元，主要投资分布式户用光伏项目。
与此同时，旗下CVC平台仁发投资同步密集出手。公开信息显示，仅2024年一年，仁发投资就投出13个项目，覆盖光伏、储能、氢能、半导体等新兴产业，所投公司包括阳光氢能、阿基米德半导体、晶格半导体、株洲中车时代半导体、精工电子等。
其中，阿基米德半导体是阳光电源重点布局的上游功率半导体企业。阳光电源持股10.17%，仁发投资（三只基金共计）持股13.55%，阳光电源及其关联机构累计持有近24%的股份。同年12月，仁发投资还独家投资了熔断器研发生产商“超熔科技”数千万元B轮融资。
投钱之外 产业卡位
投钱之外，可以看到的是，在能源赛道，阳光电源正通过资本运作进行产业扩张。
从2022年到2026年以来投资的主要方向来看，阳光电源大部分投资都集中在新能源赛道，包括光伏、储能、风电应用技术、氢能等。其中，向上游，已投资功率半导体、熔断器等核心元器件；向下游，已通过产业基金布局电站项目。
业界人士普遍认为，阳光电源这一系列资本动作，“投钱”只是手段，“产业卡位”才是目的，并以此来谋划公司未来新的业绩增长空间。
当前，上市公司下场做LP的现象愈发常见，甚至成为一种战略标配。
据公开数据显示，2026年上半年，261家上市公司LP共计完成331笔基金出资，已披露认缴出资金额达506.44亿元。其中，254家非金融上市公司LP完成307笔出资，认缴金额为251.03亿元。母基金研究中心的数据显示，2026年第一季度，企业投资者（以上市公司为代表的产业资本）累计出资661.07亿元，出资笔数居各类LP首位，金额占比达19.1%。
这之中，落到阳光电源，值得进一步深究的是，其为什么要这么做？
阳光电源，公开资料显示，成立于2007年，2011年在深交所上市，总部位于合肥市高新区，法定代表人曹仁贤。公司是国家重点高新技术企业，专注于光伏逆变器、储能系统、风电变流器、氢能及电动汽车设备等新能源设备研发生产。
从“全球储能龙头”新增“产业资本操盘手”，观察阳光电源企业基本面和所处的行业现状两个维度，一方面，是阳光电源近年来的业绩表现持续稳定。
根据阳光电源公开财报显示，2025年公司实现营业收入891.84亿元，同比增长14.55%；归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%。今年一季度，公司实现营业收入155.61亿元，同比下降18.26%，净利润22.91亿元，同比下降40.12%。
另一方面，是全球储能行业正在经历“大洗牌”时刻。
公开数据显示，2026年5月，国内新型储能新增装机同比骤降85%，创历史最大跌幅，全行业面临大面积亏损。
与此同时，据伍德麦肯兹数据显示，2025年全球光伏逆变器出货量将降至577GWac，同比下降2%；2026年将进一步降至523GWac，降幅扩大至9%。预计中国逆变器市场2025年已出现下滑，是2019年以来首次下滑。
去年以来，阳光电源逆变器业务增长放缓。公开数据显示，2025年光伏逆变器收入311.36亿元，同比仅增长6.9%；发货143GW同比微降。
