本轮消费板块行情的核心驱动力，是资金再平衡、政策催化与估值修复的三重共振。
中邮证券8月3日发布的食品饮料深度研报指出，1998年至2000年科网泡沫期间，纳斯达克指数累计涨幅达219%，市场资金疯狂追逐互联网个股，形成强烈虹吸效应，传统必需消费龙头遭集体抛售，同期标普500必需消费指数累计下跌31.25%，估值从28-32倍压缩至16-19倍。2000年3月纳斯达克触及泡沫顶点，必需消费指数同步见底，市场风格瞬间反转。2000年3月至2002年10月，纳指深度回调77.42%，而同期标普必需消费指数逆势上涨62.18%，估值修复至22-25倍。研报指出，本轮风格切换核心驱动力在于泡沫破裂后市场避险需求抬升，存量资金集中涌入现金流强劲、分红稳定的消费龙头，前期被压制的必需消费板块迎来价值的纠偏与重估。
消费板块经历长期调整后估值已压缩至历史极低水平，正处在类似的“价值重估”窗口前。
政策层面，7月13日国务院正式批复的《扩大消费“十五五”规划》持续释放制度红利。这是消费领域第一份国家级专项规划，首次将“居民消费率明显提高”写入五年规划目标体系。规划明确到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右，对应2025至2030年年均复合增速为3.7%。
国金证券8月4日发布的26Q2基金持仓分析显示，二季度基金大幅减仓食品饮料，板块重仓占比环比下滑2.4个百分点至1.5%，行业由超配转为低配。研报指出，食品饮料板块在资金风格切换背景下已步入低配区间，尤其是白酒板块低配比例较高。与此同时，以宽基ETF为例，7月起份额已转为持续提升，资金流入驱动板块估值持续修复。机构低配意味着筹码出清较为彻底，为后续资金均衡配置提供了空间。
估值方面，吃喝板块当前仍处估值低位。截至8月3日，细分食品指数市盈率为20.09倍，位于近10年来8.82%分位点的低位。白酒板块估值约20倍，食品饮料整体估值20.5倍。部分消费龙头估值已跌至10-15倍，处于历史底部区间。中信证券8月3日研报指出，当前酒类板块股息率约4%，部分龙头酒企股息率超过5%，具备较高的配置性价比。随着白酒动销、库存以及基本面的修复以及中秋国庆旺季的催化，板块有望迎来提振。
鹏扬消费量化选股混合型证券投资基金（A类019777 /C类 019778）通过估值、预期、经营质量、成长、量价等五类因子，从消费股票池中优选金股。这五类因子均具有较稳定的多空收益走势且具有低相关性。在样本池中按既定频率选取若干股票，按照一定的权重上限构建消费量化组合，力争使量化组合相较消费指数具有明显优势。
从业绩来看，鹏扬消费量化选股混合A自2023年12月19日成立以来累计收益35.18%（年化15.64%），较业绩基准取得25.65%的超额收益；近1年收益22.17%，较业绩基准取得18.35%的超额收益。(统计区间：成立以来2023/12/19-2026/1/13，近1年2025/1/14-2026/1/13。业绩数据来源：鹏扬基金，托管行复核。业绩比较基准数据来源：Wind。业绩基准为中证内地消费主题指数收益率*75%+恒生指数收益率（经汇率调整）*5%+中债综合财富（总值）指数收益率*20%。成立以来涨幅9.53%，近1年涨幅3.82%。基金和指数历史业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。)
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