消息面上，国产大模型多项重大进展，刺激AI应用端持续站上风口。8月3日，阿里巴巴正式发布新一代基座大模型Qwen3.8，总参数量2.4万亿，在编程和专业办公方面能力有所提升。在最新三方榜单Arena中，阿里Qwen模型仅次于Anthropic的Claude系列。7月31日，DeepSeek正式上线DeepSeek-V4-Flash正式版API，其性能整体超过GLM-5.2，并进一步逼近Opus 4.8。
国元证券指出，北京率先出台Agent产业政策，间接推动数据中心CPU涨价，国内日均Token调用量已达140万亿，较2024年增长千倍，AI商业化正在从基础设施层面向应用层加速渗透。展望未来，AI应用端互联网龙头及高股息防御品仍是较优配置思路。当前港股科技风险溢价处于历史性低分位，估值已对悲观预期较为充分计价，下行空间相对有限，中期配置价值正在逐步显现。
浙商证券认为，AI市场风格变化从“买宏大叙事”转向“买兑现证据”，TokenBudgeting等叙事利好开源模型及云厂商，以及下游有Token消耗及分发逻辑的AI应用类标的。
值得关注的标的：
●港股科技旗舰指数，覆盖AI上下游全产业链——恒生科技ETF华夏（513180）
●全市场BAT含量领先，聚焦港股互联网及AI软件应用——恒生互联网ETF华夏（513330）
●“增强版恒生科技”，软硬件兼备——港股通科技ETF华夏（159101）
●聚焦“ATM”，一键打包港股互联网龙头——港股通互联网ETF华夏（520910）
