今日，恒生科技盘中翻红。硬科技再度发力，“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）涨超3%。港股通科技ETF汇添富（520980）涨超1%，成交额超3.2亿元，交投活跃。恒生科技ETF汇添富（513260）涨超1%，港股通互联网ETF汇添富（159280）小幅飘红。
消息面上，小米汽车召开技术发布会，正式公布“小米昆仑技术架构”。搭载该架构的小米澎程N90大七座增程SUV和小米澎程N70大五座增程SUV正式亮相并启动预售，预售价格分别为29.99万元和25.99万元，并将于9月正式发布。
MiniMaxH3正式发布！MiniMax稀宇科技消息称，今天正式发布MiniMaxH3。这是一款通用的全模态生成模型，支持对文本、图像、视频、声音组成的多模态上下文的统一理解能力、能够输出具备原生双声道的音视频，最高可支持15s2K分辨率。
腾讯旗下WorkBuddy发布5.3.5版本，联合腾讯文档正式上线“人机双写”能力，支持用户在Word、Excel、PPT、Markdown等文档中直接与AI共同创作、实时协同编辑。
字节跳动启动面向AI业务的组织调整。飞书产品团队与豆包产品团队将整合，成立新的豆包产品团队。飞书GTM团队也将与火山引擎团队整合，成立新的ToBGTM组织，整体负责字节云服务的市场、销售和客户服务。
港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数热门股多数飘红：智谱涨超23%，兆易创新、金山云张超18%，澜起科技涨超13%，联想集团涨超11%，华虹宏力涨超5%，中芯国际涨超3%。
【港股通信息技术ETF汇添富（526030）标的指数前十大热门股】
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【Token价格战升温！模型侧传递出哪些降价信号？】
OpenAI周四宣布，大幅下调其两款最新人工智能（AI）模型GPT-5.6 Terra和GPT-5.6 Luna的价格。而此时距离这两款模型公开发布仅约三周时间。OpenAI周四表示，将GPT-5.6 Luna的价格下调80%，GPT-5.6 Terra的价格下调20%。Luna API定价为每百万个输入Token 0.20美元，每百万个输出Token 1.20美元；Terra API定价为每百万输入Token2美元，每百万输出Token 12美元。
企业客户对成本愈发敏感，若无法清晰看到投资回报，就不愿部署高价模型，OpenAI正面临满足这类客户需求的压力。同时OpenAI还要抵御包括谷歌、微软等科技巨头在内的多方竞争，这些对手一直在力推高性价比模型。
在月之暗面发布Kimi K3后，Anthropic推出全新模型Claude Opus 5，并称其为众多应用场景中性能最佳、最具性价比的产品。尽管Claude Opus 5在编程和知识工作任务上的表现与Anthropic今年6月发布的高端模型Claude Fable 5相当，但其价格仅为后者的一半。
微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）在本周三的季度财报电话会议上，也反复强调公司高性价比的模型。此前，微软于本周早些时候发布了一款被其描述为“便宜但高性能”的网络安全模型。
谷歌本月也推出了三款旨在以成本优势击败竞争对手的新模型。该公司还表示，在其新推出的模型中，性能最强的Gemini 3.6 Flash在单次任务成本上比Kimi K3还要低。
中信建投证券认为，长期来看，最终价值将转向下游应用和技术壁垒最集中的地方。上一轮通讯技术革命发展规律显示，凡能被标准化、依赖产能和拼成本的环节，终将被压低利润率，而设计图纸、操作系统、平台入口等软件则占据了产业链利润大头。因为上游基础硬件环节最终可被标准化，而下游的规模效应、技术环节不可替代性，方能撬动行业最厚的利润。
OpenAI创始人Altman在最新访谈中，对“智能会不会变成像石油一样的纯同质化商品”这一问题，给出了肯定回答。他认为大模型的商业模式的终局，是来自规模足够大的低利润率生意。即“在万亿美元级收入上赚取适度毛利”。Altman认为，扩展定律将继续成立，需求故事成立与否，取决于价格能否一直降。
（中信建投证券20260730《科技行情走向何方？》）
【港股科技下半年展望：穿越谷底，奔赴坦途星光】
1、内容互联网平台：游戏和效果广告均有超过社零的增长。
内容平台估值分化来自利润的稳定性。游戏行业自版号常态化后，核心回归产品周期本身，腾讯和网易的长线运营能力支撑流水和收入保持稳健增长。广告行业受益于AI提效，但受制于消费大盘，广告预算向有明确更高ROI的效果广告迁移。长视频行业进入低速增长期，短剧和免费视频分流长期存在。
2、交易互联网平台：下半年基数压力环比减弱，即时零售价格战缓解，油价下调有利于出行链恢复。
交易平台增速受行业beta拖累，展望2026年下半年，社零高基数效应环比减弱，看好下半年的修复行情。电商行业自24Q4以来，行业竞争格局趋于稳定，但TR上调预期已不再。即时零售在监管介入后降补，其减亏确定性有所提升。OTA因机票价格上涨抑制出行需求，下半年出行链基本面边际会有改善。
3、云与AI应用：AI应用和AI云基础设施高度景气，云基础设施产业链价值扩张，经营弹性显现。
关注阿里云和快手可灵。AI需求推动阿里云从传统云修复切换至AI云成长，行业高景气度维持云收入实现高增速，预计FY27Q1云增速达45%同时阿里云向芯片、模型层和Agent入口延伸，产业链价值变厚，规模效应与价值链延伸共同释放经营杠杆。可灵AI视频的商业化开始兑现，第二成长曲线有望打开快手估值空间。
4、AI终端：AI硬件高度景气，汽车受下半年新供给和出海催化，手机仍承压，长期发展看智能化商业兑现。
汽车是AI终端最实际、最可验证的落地场景之一，在价格战和产品周期压力下，出口是当前已经验证的增量催化剂，AI智驾则是未来可能打开估值弹性的增长方向。汽车新势力的价格体系、产品结构和智能化溢价能力，成为后续分化的核心验证指标。
5、晶圆代工厂：处于成长周期上行通道，本土化和高端化驱动产能扩张，产能利用率高位运行，估值处于近5年高位，适用景气投资框架中芯国际与华虹半导体均进入周期上行通道，收入端同比修复、产能端持续扩张、盈利端开始兑现。
中芯国际凭借较高的产能利用率和稳健的毛利率修复，展现出更强的经营稳定性；华虹半导体则受益于产能扩张节奏更快，收入弹性更大，后续利润释放空间取决于利用率维持高位及毛利率继续爬坡。
（浙商证券20260714《恒生科技2026年下半年投资策略报告》）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF汇添富（513260）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。港股通信息技术ETF汇添富（526030）、港股通科技ETF汇添富（520980）、港股通互联网ETF汇添富（159280）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
