7月31日，光模块一哥中际旭创（300308.SZ/03308.HK）A股、港股股价同步迎来反弹，公司A股盘中涨幅一度涨超13%，半日成交额突破400亿元，股价回升至930元/股上方；与此同时，港股股价涨超12%，股价涨至1077港元/股。
就在昨晚，中际旭创A股发布了权益变动公告，公司控股股东山东中际投资控股有限公司及其一致行动人王伟修、王晓东，因公司港股上市、股权激励股份行权以及二级市场减持等多重因素，合计持股比例变动超过1%整数倍。公告显示，在2025年5月28日至2026年7月30日期间，控股股东及一致行动人合计减持621万股A股股份，按照7月30日A股收盘价测算，对应市值超过53亿元。
根据公告披露的数据，本次权益变动前，中际控股及其一致行动人合计持有中际旭创2.1亿股股份，占公司总股本的17.99%；变动后合计持有约1.93亿股，持股比例降至16.53%，累计下降1.46个百分点。其中，控股股东中际控股减持550万股，一致行动人王晓东减持70.86万股，实际控制人王伟修未直接减持股份。从减持方式看，中际控股主要通过大宗交易渠道实施减持，王晓东则以集中竞价交易方式逐步卖出。减持完成后，中际控股仍为公司控股股东，王伟修、王晓东仍为公司实际控制人，公司控制权未发生变更。
值得注意的是，本次1.46%的持股比例下降并非全部来自二级市场减持，其中仅约0.54%源于真金白银减持，剩余约0.92%源于中际旭创港股上市后，总股本被动扩大导致原有股东持股比例自然稀释，这部分并未发生实际股份卖出；同时，公司多期限制性股票激励计划陆续落地，员工行权购入新增股份，同样对实控人一方持股占比形成稀释效应。真正通过二级市场减持变现的股份数量为620.86万股。
此次中际旭创减持公告发布的时点颇为特殊，恰好是公司港股上市首日。7月30日，中际旭创正式登陆港交所主板，股票代码03308，完成“A+H”双资本平台布局。本次港股全球发售最终定价为每股980港元，基础发行规模5450万股，对应募资总额约534.1亿港元，成为2026年港股市场规模最大的IPO项目；若保荐人全额行使15%超额配售权，增发817.5万股后，总募资规模将近610亿港元，这是2019年阿里巴巴回港二次上市以来港股最大规模的新股发行项目。
然而上市首日，中际旭创的市场表现却不及预期，公司港股开盘价报971港元，较发行价下跌0.92%，开盘即宣告破发。盘中股价一度下探至880港元，最终收盘报960港元，全日跌幅2.04%，总市值约1.12万亿港元。与此形成联动的是，A股市场同样承压，7月30日中际旭创A股收报864元，单日下跌9.15%，全天成交额高达598亿元，创下历史天量。
中际旭创作为这轮AI算力浪潮中A股最具代表性的光模块企业，公司股价从2025年7月初的140元左右一路狂飙，到2026年6月22日触及1416.88元的历史高点，一年多时间成为资本市场关注的“十倍股”。
近些年，在股价持续冲高过程中，中际旭创实控人家族及董事长等核心股东多次高位套现。根据以往的公告披露，2023年AI行情启动初期，实控人王伟修个人就通过多笔大宗交易分批减持，合计套现约13.4亿元；其子、常务副总裁王晓东同期亦有减持。2025年7-9月，董事长刘圣控制的苏州益兴福、苏州云昌锦等7家一致行动主体累计减持463.41万股，按区间成交均价261.84元计算，合计套现约12.13亿元。2025年11月至2026年1月，控股股东中际控股减持550万股，套现28.70亿元；王晓东2025年8-11月减持70.8552万股，套现约2.93亿元。综合各期披露均价估算，中际旭创核心股东近两年累计套现规模已超40亿元。
而减持时机与股价高点高度契合，这也是市场争议的焦点。不过，从基本面看，中际旭创的“光模块一哥”地位并未动摇。公司财报数据显示，2023年至2025年业绩实现跨越式增长，三年营收从107.18亿元增长至382.40亿元，累计增幅超2.5倍；归母净利润从22.08亿元攀升至115.80亿元，2025年全年归母净利润107.97亿元，同比大增108.78%。2026年增长势头进一步提速，一季度单季实现营收194.96亿元，同比增长192.12%，归母净利润57.35亿元，同比增幅高达262.28%，单季净利润已超2025年全年半数。
招商证券最新研报指出，中际旭创是光模块全球龙头，在技术、产能、供应链等具有显著领先优势，通过深度绑定北美头部客户，充分受益于AI算力需求爆发。公司硅光能力突出并布局NPO、OCS等下一代光互连技术，将长期受益于AI算力投资。1.6T产品率先起量且物料产能准备充分，奠定2026年高速光模块放量基础。公司通过产能、技术、物料等多维壁垒构筑交付能力并奠定龙头地位，2026年及2027年业绩释放潜力可观。后摩尔时代下，互连即算力，光互连远期空间可观，公司正蜕变为平台型光互连龙头，估值中枢有望上移。
