7月21日，A股市场强劲冲高，科技板块上演“绝地反击”！截至13:31，“旗手2.0”金融科技ETF汇添富（159103）涨超2%，已连续2日吸金超370万元。
金融科技ETF汇添富（159309）标的指数成分股多数冲高，新大陆涨超6%，恒生电子涨超3%，银之杰、星环科技等涨幅居前，东方财富、指南针等回调。
【金融科技ETF汇添富（159309）标的指数前十大成分股】
截至13:33，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
【资金面：A股市场波动剧烈，长钱全力维护资本市场平稳运行】
7月20日晚，中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿等多家保险机构相继表态支持资本市场发展，将持续加大权益配置比例，加大对战略性新兴产业的投资。中国人寿资产公司也在近日积极配置，A股和场内外基金市场权益类资产单日净买入规模超 100 亿元。截至2025年末，这五大保险巨头合计投资资产超20万亿元，在加大中长期资金入市力度的政策指引下，保险巨头二级市场权益投资比例均显著提升。以股票投资为例，A股五大上市险企2025年末股票投资金额合计达2.5万亿元，较2024年末增逾1万亿元，增幅为75.2%；股票在投资资产中的占比从7.8%提升至12.2%，提高4.4个百分点。除直接投资股票外，上市险企还通过权益基金投资二级市场。
上周五A股市场遭遇重挫，7月19日晚间，中国国新宣布，已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定。中国诚通宣布，近期已累计买入中国股票资产近百亿元。中国国新和中国诚通均表示，后续将全力维护资本市场平稳运行。
不仅如此，7月20日盘前，中国神华、中国中车、中国铝业、国电南瑞、中煤能源五家央企旗下上市公司密集发布公告，通过资产注入、股东增持、股份回购、分红等方式集体出手，向市场传递积极信号。7月20日晚间，新增大量企业公布回购预案。
不仅如此，私募也频频出手自购。7月19日，知名量化私募灵均投资公告称，公司及主要核心人员将使用自有资金2亿元申购旗下私募证券基金产品。平方和投资同日公告，将使用自有资金1亿元进行自购。此外，7月以来还有玄信资产、衍合投资、上海希瓦、止于至善投资相继宣布自购，合计自购金额逾1.12亿元。
同时，宽基ETF净申赎转正，昨日沪深300类ETF净流入超170亿元，科创50超150亿元，近一周七大宽基合计净流入超1500亿元。对此广发证券指出，当前国内积极因素主要体现为三大核心：一是宽基ETF净流入创本轮大行情第三高峰，7月13-18日当周所有宽基ETF日均净流入305亿元（合计1525亿），主力重点持仓ETF日均净流入184亿元（合计920亿），历史类似规模净流入后均对应阶段底部；二是AI产业趋势未被破坏，全球渗透率持续提升，OpenAI及Anthropic的ARR非线性攀升，海外Top5云厂商2026年CAPEX上修至7690亿美元，算力链订单能见度高，中报有望验证高景气；三是市场内生机制发力，上市公司回购升温，ETF控温托底并举，居民资金入市未改，新开户热情仍高，存款搬家叙事延续，微观流动性不悲观。
【七大宽基指数ETF净申赎水平】
截至2026/7/20
【长钱进场之后，市场将如何演绎？】
值得注意的是，历次长期资金进场后的A股表现并不完全相同。有的阶段次日就能强力反弹，有的阶段仍要经历二次探底；有的只是脉冲式修复，有的则成为中长期行情的前奏。答案不只取决于买了多少，更取决于当时抛压是否出清、政策是否形成合力，以及基本面能否在随后接上。
复盘历次案例，可以方向，长期资金进场往往标志政策底出现，但市场底并不一定同步出现。008年用了约40天，2015年用了约6个月，2018年用了约两个半月。只有当抛压出清、政策合力加大、基本面预期改善，市场底才会真正被确认。
因此，长期资金进场最大的影响，是在极端时点改变市场微观结构：
一是提供确定性的增量买方，改善流动性供需，买入宽基ETF直接对冲了抛压。
二是释放政策底线，稳定投资者预期，汇金增持公告通常被市场视为政策底信号，证金公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。
三是平抑非理性波动，阻断被动赎回、融资减仓和恐慌抛售之间的负循环。
【基本面：中国资产重估的核心驱动力仍存，短期积极因素积累】
中金公司认为，眼下市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市不必悲观，指数正在形成年内又一相对低点，A股年内二次买点或已到来。中期视角，看好A股市场延续震荡上行趋势。中金策略团队去年指出，国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮市场上涨、中国资产重估的核心驱动力，中金公司认为，当前这两大条件未发生动摇，将继续支持中国资产表现。
A股当下具备较多有利条件，横向纵向对比均具备投资吸引力，短期积极因素也正在累积：
A股今年有望迎来过去五年最佳业绩期，景气中报带来基本面支撑。今年6月发布的下半年展望中，对2026年A股盈利同比增速预期为6.3%，其中非金融增速预期9.9%，均有望为2022年以来的最高增速水平。当前A股非金融领域中，AI科技硬件以及受益于价格上涨的工业金属、小金属、油气化工等周期行业或为亮点；金融领域中，非银板块受益于较高的市场活跃度有望兑现较好业绩表现。当前预计二季度A股非金融盈利同比增速可能较一季度继续抬升，或仍有望保持双位数增长，8月市场进入中报业绩密集披露期，较好基本面有望支撑市场表现。
中国资产整体估值处于全球主要市场偏低水平，年初至今表现也相对落后，具备较好投资吸引力，资产重估进行时。经历当前调整后，上证指数年初至今下跌5.2%，已落后全球主要指数同期表现。且从估值角度，回调后A股指数/沪深300前向市盈率分别为13.0x/11.4x，较3月底时期进一步走低。结构层面，此前存在局部高估的科技成长和中小盘风格估值也明显回落，创业板指/科创50/中小综指前向市盈率分别为23.8x/75.4x/22.2x（vs.此前年内高点30.4x/90.9x/29.7x）。
（来源于中金公司20260720《中金：年内二次买点或已到来》）
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习惯场外申购、定投的投资者，可关注汇添富中证金融科技主题ETF联接基金（A：027166；C：027167）。
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