今年以来，港股市场风格极致分化，恒生港股通高股息低波动指数最大回撤一度达21.9%。但近期盘面出现明显变化——自7月以来指数持续修复，当前已走出七连阳，从低点累计反弹超9%，在同类指数中表现靠前，右侧信号显现。
风格层面，此前回调的核心驱动并非基本面恶化，而是资金在科技成长方向上的极致抱团。而近期科技板块震荡加剧，反而可能驱动资金重新审视高股息板块的配置价值，市场正从极端分化向均衡交易回归。
市场层面，港股提前跌入低位，偏高股息板块估值中枢更偏低，近期外部资金已明显开始增配港股，处于低位的港股高股息资产或将在风格再平衡中迎来增量资金流入。高股息提供的"类债"收益属性，在利率中枢持续下移的背景下，稀缺性未变。
当前位置的股息保护较高。恒生港股通高股息低波动指数最新股息率约5.72%，从历史经验看，在5%左右股息率水平下，红利类指数最大回撤基本在20%左右，本轮21.9%的回撤已触及历史较大幅度，进一步下探空间有限，赔率或也已经改善。
恒生港股通高股息低波动指数是港股红利低波赛道的代表性指数，其特有价格负面剔除机制（剔除表现较差的股票），有效避免"价值陷阱"，兼顾收益与防御特征。
相关产品：恒生红利低波ETF易方达（159545，联接A/C: 021457/021458），管理费+托管费合计仅0.20%/年，为港股红利赛道费率最低档
