最近除了科技，证券板块持续性最好。证券板块延续修复，其中国证证券龙头指数头部券商占比高，涨幅更为突出。
机构指出，短期看，资金不再只是交易券商β，而是在重新定价龙头券商更强的ROE水平、盈利持续性和多元业务弹性。
过去一段时间，券商在高成交、高景气背景下表现滞后，形成明显负超额。当前证券龙头PB仍约1.33倍，低于近三年中枢；PE约14.74倍，位于近三年8.82%分位，估值仍具修复空间。此前宽基ETF赎回和阶段性仓位调整，对券商板块形成一定交易层面压制；随着相关被动卖出压力逐步消化，筹码结构边际改善，板块不再被资金面持续拖累，低位券商的修复弹性开始释放，盈利强的券商弹性更大。
从盈利数据看，行业分化已经比较明显。2026Q1，行业前10券商平均年化ROE达11.1%，平均业绩增速47%；相比之下，11-20名券商平均年化ROE为7.4%、业绩增速24%，21-30名券商平均年化ROE为5.4%、业绩增速10%。龙头券商不仅ROE更高，增长速度也开始领先，体现出更强的盈利质量。
更重要的是，头部券商的增长来源更加均衡。2026Q1前10券商中，经纪业务贡献约33.2%，自营业务贡献约28.5%，利息净收入贡献约16.1%，资管、投行和其他业务也均有正贡献。相比之下，中小券商对经纪、两融依赖更高，自营贡献偏弱甚至为负，盈利波动更大。因此，在成交活跃、两融扩张、IPO回暖和科创跟投浮盈共振下，龙头券商的业绩弹性更具持续性。
从中长期看，国际业务、客需业务和另类投资正在成为龙头券商的重要Alpha来源。以中信证券为例，中信证券国际利润从2021年的6.3亿元提升至2025年的64.2亿元，4年增长超10倍，利润贡献比重也由3%提升至21%。随着企业出海和跨境配置需求提升，头部券商跨资产、跨市场能力有望继续强化。
机构强调，整体来看，证券龙头指数的超额收益，本质上是低估值修复、资金压制缓解与头部券商盈利质量重估的共振。国证证券龙头指数聚焦头部券商，更能把握行业分化增长下的盈利质量提升和估值修复机会。
截至2026年7月1日 10:14，国证证券龙头指数(399437)强势上涨3.45%，成分股天风证券上涨10.09%，长江证券上涨7.79%，招商证券上涨6.26%，广发证券，首创证券等个股跟涨。证券ETF鹏华(159993)上涨3.10%， 冲击3连涨。最新价报1.26元。证券保险ETF鹏华(515630)上涨2.68%，最新价报1.3元。
证券ETF鹏华紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。
数据显示，截至2026年6月30日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股分别为东方财富、华泰证券、中信证券、国泰海通、招商证券、广发证券、东方证券、兴业证券、财通证券、光大证券，前十大权重股合计占比83.88%。
