消息面上，上周，苹果部分产品和微软Xbox宣布涨价的消息引发科技股重挫，超级主线AI硬件大幅调整。与此同时，美股科技七姐妹指数6月以来跌幅已超过10%，英伟达滞涨偏弱，苹果、微软、亚马逊、脸书等显著下挫。海外AI链的分歧正逐步对A股双创板块形成传导效应。全球科技股波动放大背后，首先是筹码结构的拥挤，尤其是韩国股市极致的杠杆放大了波动。本质上是业绩空窗期缺乏清晰基本面指引后，前期入场资金围绕全球资本开支预期展开激烈博弈。
资金面上，A股两融余额曾在6月中旬首次突破3万亿元整数关口，直观反映出投资者风险偏好抬升、市场交易活跃度持续升温。但杠杆资金呈现显著的结构性特征——增量资金集中布局于AI硬件、半导体等高景气成长赛道，结构性拥挤特征也意味着板块轮动与分化节奏加快。融资盘的高位聚集，既是市场活力的体现，也在一定程度上放大了短期波动的烈度。截至6月26日，A股两融余额已回落至30119.61亿元，6月29日进一步减少205.97亿元至29803.45亿元，杠杆资金在科技板块的获利了结迹象明显。
与此同时，北向资金近期也出现反复。最近一周（6月22日至26日）北向资金估算净流出128亿元，与此前一周的净流入60亿元形成对比，外资的阶段性流出与全球科技股波动形成共振，进一步加大了短期市场的扰动。
华泰证券6月29日发布的最新A股策略研报指出，上周A股科技波动率明显放大，三条线索交叉验证目前或位于阶段性整固。配置上，短期关注再平衡，以红利为安全垫，科技中关注半导体设备、存储、MLCC，关注财报存在修复动力的券商等。
展望后市，大部分券商认为，相对剧烈波动的外盘，A股走势更具韧性。短期波动后，二季报期A股可能再出发，下半年指数有望温和上行。在政策呵护叠加流动性合理充裕的环境下，大盘短期虽有波动，但中长期向好的基础条件并未改变。当科技板块从“极致抱团”走向内部的高低切换与“精耕细作”，市场从“主题概念”走向“业绩验证”驱动的结构性行情，采用“债券底仓+双指数量化增强”策略的鹏扬景科混合，或为投资者在风格轮动加剧的市场环境中实现股债协同配置的系统化工具。
鹏扬景科混合型证券投资基金(A类008499C类008500)作为一只偏债混合型产品，采用"债券打底、权益增强"的核心策略，在债券资产作为底仓的基础上，通过股票量化策略力争实现组合收益的适度增强。
其权益仓位采用沪深300+中证2000量化增强策略，做大类资产配置之外的风险再平衡。不惧风格 &行业轮动，力争捕捉市场多元机遇！发挥量化策略纪律化投资优势，通过Alpha模型、风险模型及成本模型，在 复杂环境中寻找数学意义上收益风险比更优的投资组合。
该基金成立以来收益大幅跑赢业绩比较基准及同类指数：鹏扬景科混合A成立以来累计收益37.67%，超越同期同类指数收益 10.65%，超越业绩比较基准12.49%，年化收益5.53%，历史长期表现亮眼。（数据来源：Wind 数据区间：2020.04.10-2026.03.16）
鹏扬基金在固定收益投资领域具备较深的投研积累，其宏观研判与信用分析能力为混合类产品中的债券底仓管理提供了专业支撑。同时，公司在权益投资与量化策略方面持续布局，形成了股债双轮驱动的投研体系。基金经理团队通常具备跨市场、跨资产类别的管理经验，能够在复杂市场环境中进行多维度的风险收益权衡，为组合的稳健运作提供专业保障。
基于上述投研体系的支持，基金经理马超、黄乐婷相继参与产品管理后，量化策略在组合运作中的应用有所加深。策略层面，债券端以短期债券及类现金资产为主，严控信用风险，为组合提供流动性支撑；权益端在控制仓位偏离度的基础上，运用全市场量化增强策略，力争在均衡配置中获取超额收益。
