界面新闻记者｜蒋习
“硫磺没有货，不卖了”。
6月24日，一位来自华东地区的硫磺经销商工作人员告诉界面新闻。他透露，硫磺缺货状态已持续较长时间。
据隆众资讯数据，6月23日，中国硫磺港口总库存74.88万吨，处于2017年7月以来的低位水平。
从进口端来看，海关总署数据显示，2026年5月中国硫磺进口量26.83万吨，环比减少9.2%，同比下滑66.41%；1-5月硫磺累计进口211.54万吨，同比减少约五成。
针对进口量的断崖式下滑，隆众资讯硫磺分析师司斌分析认为，主要原因是海峡航运通道受阻，中东货源输送严重滞后。
同时，全球硫磺资源整体紧缺，海外供应商倾向于将货源优先流向出价更高的东南亚、南美及非洲市场，导致中国短期内难以找到足够的替代货源。
司斌进一步指出，上述两大因素共同推高了全球及国内现货硫磺价格。在高价背景下，下游企业与贸易商的风险控制意识抑制了其进口采购意愿。
在供应偏紧的情形下，近期硫磺价格却出现了反常的急速下跌。
隆众资讯数据显示，隆众资讯数据显示，6月24日，镇江港颗粒硫磺主流价9200元/吨，较6月11日的11750元/吨下滑约五分之一。
但这一价格仍处于历史高位，同比涨幅约290%。此前，受中东局势影响，硫磺价格站上11万元大关，创历史新高。
卓创资讯硫磺分析师刘振鹏告诉界面新闻，大宗商品通常呈现库存与价格负相关的规律。当前硫磺市场出现的价格与库存均降，主要受中东消息面短期影响。
据央视新闻，6月18日，美国总统特朗普和伊朗总统佩泽希齐扬已签署了美伊谅解备忘录。
这份名为《美利坚合众国与伊朗伊斯兰共和国之间的伊斯兰堡谅解备忘录》的文件包含14项条款，详细列出了重新开放霍尔木兹海峡及放宽对伊部分金融限制的内容。
据央视新闻6月24日消息，伊朗常驻联合国日内瓦办事处代表巴赫雷尼，23日就伊朗和美国谈判情况回答联合国日内瓦记者协会的提问时说，霍尔木兹海峡现已开放，为期60天，其间不会收取任何费用。
刘振鹏指出，随着中东局势出现缓和迹象，市场对后期供应增加的预期转向乐观，这一预期已提前反映在买卖双方的意向价格中。
硫磺作为重要的基础化工原料，主要在油气生产及炼化过程中伴生。中东地区凭借丰富的油气伴生硫磺资源，长期占据中国硫磺进口的核心地位。
“中国硫磺进口依赖度较高，其中一半以上来自中东市场。”刘振鹏此前在接受界面新闻采访时表示。
海关总署数据显示，2025年中国硫磺进口有88.62%来自中东、东亚和北美。其中，中东市场的供应量占中国进口总量的56.2%，比2024年提升了2.36个百分点。
东亚市场的硫磺供应主要来自韩国和日本。由于地理位置接近，运输时间较短，东亚硫磺成为满足中国东部沿海地区化工需求的重要来源。
据隆众资讯统计，今年1-5月，硫磺进口来源国排名前五的分别为阿曼、韩国、加拿大、沙特阿拉伯和日本。
对于后市走向，刘振鹏分析称，由于目前国内到船仍然较少，且即便航运条件逐步恢复，中东供应完全恢复或仍需时日，因此后期港口库存仍有继续下降的可能。
司斌分析称，从隆众资讯掌握的进口船期数据来看，6月进口量恐难乐观，不排除创年度新低甚至冲击20年来最低纪录的可能。
他表示，面对2025年7月109.36万吨的进口基数，预计今年7月同比降幅仍将超过55%，港口库存低位运行的态势或难以扭转。
价格方面，刘振鹏预计，在中东消息面持续影响下，7月港口价格仍将下跌；但随着三季度秋季备肥临近，在中东供应恢复缓慢及国际市场竞争激烈的预期下，8月前后价格不排除出现反弹，但预计难以回到前期高位水平。
非金属矿物的硫磺，是制取硫酸、农药、橡胶硫化及磷肥生产的重要原料。
从国内供给端来看，硫磺行业集中度较高。根据国投证券研报数据，中国石化(00386.HK)、中国石油(00857.HK)和荣盛石化(002493.SZ)三家企业位居行业前三，合计占据全国70%以上的产能。
然而，国产资源远不能满足国内需求。据隆众资讯数据，上周全国硫磺产量仅为18.44万吨，而消费量高达32.82万吨。
刘振鹏告诉界面新闻，国内港口库存以固体硫磺为主，主要流向化肥生产；硫酸、钛白粉等化工类下游原料主要来自国产部分及日韩进口液硫，受港口库存直接影响有限。
他表示，受当前国内主营单位硫磺保供磷肥生产影响，磷肥开工率不太可能大幅下降。随着三季度秋季备肥传统旺季临近，磷肥需求不排除适度回升的可能。尽管部分磷肥企业仍需从港口采购少量硫磺，但整体成本压力相对较小。
硫酸作为硫磺加工后的核心下游产品，广泛应用于化肥生产、金属冶炼、石油精炼、电池制造及化工原料等领域。
根据生产原料的不同，硫酸分为硫磺酸、冶炼酸和矿石酸三种工艺路线。隆众资讯数据显示，2025年硫磺酸产能预计占国内总产能的49%。
从行业开工情况来看，隆众资讯分析师罗璐瑶6月22日发文称，上周全国硫酸产能利用率降至62.33%，较前周下跌0.86个百分点，同比下降5.07个百分点，行业开工负荷处于年内低位。
罗璐瑶表示，上周硫磺酸亏损有所收窄，华东地区理论亏损464.82元/吨，较前周收窄40元，部分硫磺酸装置因原料紧张已被迫降负或停产。
磷化工企业川发龙蟒(002312.SZ)合计拥有硫磺制酸装置产能170万吨/年，另有50万吨/年硫铁矿制酸装置。
界面新闻以个人投资者身份致电川发龙蟒证券部，相关工作人员表示，近期硫磺进口量走低，确实对公司造成了一定影响，但国家已出台相应政策，优先保障国内重点磷化工企业的硫磺供应，并签订相应的保价协议，因此整体影响在可控范围内。
该人士同时透露，目前企业硫磺库存仍可满足正常生产。
川恒股份(002895.SZ)在6月1日回应投资者提问时表示，该公司自有硫磺制酸、硫铁矿制酸装置，同时也外购硫酸。硫磺制酸、硫铁矿制酸和外购硫酸的比重可以灵活调整，当前生产、采购渠道稳定，公司生产经营正常。
