当全球科技巨头为AI算力军备竞赛疯狂砸下数千亿美元时，一个被忽视的"隐形赢家"正在浮出水面——电力。美国能源部最新报告将2026年商业用电增长预期从2%大幅上调至5%，几乎全部由数据中心扩张所致；而在中国，南方电网电力负荷已连续三天创出新高，今年以来创新纪录达20次，打破了过去六年的季节性规律。
一边是AI数据中心对电力的"饕餮吞噬"，一边是极端气候下夏季用电高峰的提前到来，电力行业正站在需求爆发的双重风口上。
在这场确定性极强的能源变革中，电力板块的投资逻辑已发生根本性重构：它不再是传统意义上的"煤电周期股"，而是兼具高股息防御、AI用电成长、电改红利与国企估值重构的"新时代基础设施资产"。
AI用电狂飙：数据中心成为电力需求的"新黑洞"
国际能源署（IEA）在《能源与AI》报告中指出，到2030年全球数据中心电力需求将翻倍至约9450亿千瓦时，规模略超日本当前全国用电量，而AI将成为这一增长的核心驱动力。
更直观的数据来自中国市场：随着AI应用爆发，中国数据中心电力消耗预计从2024年的约400TWh飙升至2026年的600TWh以上，占全国用电比重逼近6%。这意味着，仅仅两年时间，数据中心的用电量就将增长50%，相当于新增一个中等省份的用电需求。
美国的电力危机更为严峻。相关数据显示，美国 AI 相关用电量正进入爆发式增长通道，并将在未来几年快速推高全国电力负荷水平。图中显示，美国AI用电量将从2024年的24TWh激增至2030E1,279TWh，六年增长超过 50 倍；虽然用电量同比增速从 2025 年后开始逐步回落，但仍保持在高位区间，表明需求由“超高速增长期”向“高增长常态期”平滑切换。
表：美国AI用电量预测
年份AI算力合计用电量（TWh）用电量同比202424-2025E82242%2026E199143%2027E37186%2028E60964%2029E91650%2030E1,27940%数据来源：Wood Mackenzie 数据区间：2024-2030 注：2025年后为预测
如此迅猛的算力用电拉动意味着美国电网在未来数年将面临显著扩容压力，发电侧、输电侧及灵活性调节能力的缺口将持续扩大，对电力系统规划与电源结构提出远超当前建设节奏的要求。
夏季用电高峰提前：气候异常加剧供需紧张
如果说AI用电是电力需求的"长期增量"，那么夏季用电高峰则是眼前的"即时压力"。
2026年的夏天来得格外早。2026年6月，国家气候中心预测新一轮厄尔尼诺现象将导致全国气温偏高、长江以南降水偏多。据中信证券研报分析，此现象或推动居民用电量维持较高增速，并因煤价上行叠加夏季用电高峰，带动现货电价提升。
回溯五月下旬数据，5月25日至27日，南方电网电力负荷连续三天刷新历史峰值；而截至5月底，南方电网全网及粤、桂、滇、黔、琼五省（区）年内创纪录次数已高达20次。这一数据极具信号意义——它彻底打破了2020年以来"年度用电峰值必现于六、七月"的六年季节性规律，意味着今年的夏季用电高峰不仅来得更早，且强度可能远超预期。当高温气候与迎峰度夏正面碰撞，电力需求的边际爆发已从预期走向现实，为电力资产的业绩兑现与估值修复提供了最硬核的基本面支撑。
这种供需紧张的局面在资本市场上已提前反应。Wind数据显示，截至6月初，万得电力指数在6月3日盘中创出近11年来新高，豫能控股、梅雁吉祥等个股表现活跃。电力股正从"防守型板块"转向"进攻性赛道"——煤价下行、电价改革、绿电扩容三重利好共振，使得电力板块在迎峰度夏期间具备了业绩弹性与估值修复的双重动力。（数据来源：Wind 截至：2026.06.03）
如何一键布局电力核心资产？
在电力板块投资逻辑全面重构的背景下，如何高效捕捉全产业链机会？中证全指电力公用事业指数给出了系统性的解决方案。
该指数覆盖电力公用事业全产业链，成分股涵盖水电、火电、核电、绿电运营及电网设备等细分领域龙头，能够全面反映电力行业整体表现。与单一押注某个细分赛道相比，指数化投资可以有效分散来水波动、煤价周期、政策变化等个体风险，同时把握电力行业从"周期股"向"核心资产"转型的整体红利。
从配置价值看，当前电力板块估值处于历史低位，电力PE（TTM）约19倍，股息率具备显著吸引力。在机构资金从高位成长股向低估值、高股息防御板块切换的宏观环境下，电力公用事业板块正成为资金争相布局的焦点。（数据来源：Wind 截至：2026.06.08）
中证全指电力公用事业指数不仅具备高股息、低波动的防御属性，更受益于AI用电需求爆发与夏季用电高峰的双重催化，攻守兼备的特征使其成为当前市场环境下的优质配置工具。
产品方面，电力ETF景顺（159158）紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，与覆盖电力设备、电网设备等中游制造环节的泛电力主题产品不同，该基金100%聚焦于电力及公用事业运营企业，成份股涵盖火电、水电、核电、风电及光伏运营商，不涉及设备制造与工程环节。这种"纯运营端"定位使产品属性更贴近高股息、低波动的公用事业特征，而非高弹性、高波动的制造业特征。
作为国内较早布局ETF领域的公募机构之一，景顺长城基金管理有限公司在指数产品设计与运作方面积累了丰富经验。公司旗下ETF产品线覆盖宽基、行业、跨境及Smart Beta等多个维度，管理规模与产品数量均位居行业前列。
基金经理龚丽丽女士2022年3月加入景顺长城基金管理有限公司，具有15年证券、基金行业从业经验，8.98年投资经验，现任景顺长城多只ETF及联接基金的基金经理，在指数跟踪、成分股调整及流动性管理方面具备成熟的方法论。专业的投研团队为电力ETF景顺（159158）的日常运作提供了坚实的后台支持。
常见FAQ解答
Q1：为什么说电力板块当前重回资金视野？
近20日申万一级行业中，仅银行与煤炭实现主力净流入，资金高低切换特征明显。电力公用事业指数股息率约2.34%，分位点处于27.93%的历史低位，估值与股息性价比突出。叠加迎峰度夏用电高峰、容量电价改革落地及"算电协同"战略推进，板块兼具防御底仓与成长弹性双重属性。（数据来源：Wind 截至：2026.06.08）
Q2：电力ETF景顺（159158）有哪些值得关注的产品特点？
产品成立于2026年1月16日，管理费0.50%、托管费0.10%，综合费率0.60%处于行业主流水平。近20个交易日日均成交金额超6500万元，流动性良好。采用完全复制法跟踪，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%。（数据来源：Wind/深交所 截至：2026.06.08）
Q3：跟踪的是什么指数？
跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI），从A股电力及公用事业领域选取标的，电力行业权重达96%，覆盖火电、水电、核电、风电及光伏运营商。前十大权重股合计占比约45.43%，聚焦长江电力、中国核电、三峡能源等龙头，是反映电力运营核心资产整体表现的代表性指数。（数据来源：Wind 截至：2026.06.08 注：行业为申万一级行业）
Q4：与其他电力主题产品有哪些差异？
相比覆盖电力设备、电网设备等中游制造环节的泛电力产品，电力ETF景顺100%聚焦发电运营端，收入结构具备公用事业行业典型的稳定现金流与可预测性特征，现金流稳定、资本开支可控、分红可持续。相比主动管理型基金，ETF费率更低、持仓透明、交易灵活。
Q5：ETF比个股有哪些优势？
电力板块虽属防御性行业，但煤价波动、来水丰枯、政策调整等仍会对单一企业盈利造成显著影响。ETF通过指数化投资一篮子覆盖水电、核电、火电及新能源运营商，分散单一公司的经营风险，同时保留板块整体的高股息与电价改革红利。无需深入研究个股基本面，即可参与电力板块价值重估，更适合普通投资者配置。
风险提示：
晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 本基金投资港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
文中相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。
关于基金销售费用的说明：景顺长城中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
