6月2日，A股市场震荡上行，有色板块午后飙涨，金铜锡价集体上行，截至13：25，有色ETF汇添富（159652）暴涨超3%。
有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，兴业银锡、洛阳钼业涨超7%，紫金矿业、中国铝业涨超4%，云铝股份等涨超3%，北方稀土等跟涨，华友钴业等回调。
【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】
截至13:26，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
产业消息面上，随着人工智能产业的快速发展，金属锡价格出现明显上涨，从去年11月每吨30万元涨至目前每吨42万元左右，半年上涨40%，处在历史高位。业内预计，按当前开采速率，全球锡矿仅够开采15年，国内锡矿仅够开采12年左右。
此外，主供应国扰动不断，缅甸锡矿仍处于复产阶段，但受炸药、抽水等影响整体复产进度相对偏慢，关注下半年该地区锡矿产量变化；印尼锡锭出口配额同比增加，但短期受换证影响出口量将呈阶段性减少，预计6月后恢复。
中粮期货指出，基本面端供应扰动或仍能够为锡价提供向上弹性，需求端边际增量将从更长周期的维度使得锡价运行中枢不断上移。（来源于中粮期货20260531《【市场聚焦】锡：今锡不同往日》）
不仅锡，当前多数工业金属正处于“新兴需求爆发+供给端扰动不断”双重催化中。值得注意的是，当前大宗商品和权益类资产发生显著背离，特别是在工业金属方面，铜价高位震荡，但有色指数却整体弱势。
【工业金属：上行的核心驱动正在从需求端切换至供给端】
中银证券指出，玉龙铜矿勘查取得历史性突破，国内铜资源储备显著夯实。5月23日有关部门发布西藏江达县玉龙铜矿资源储量核实勘查成果，矿区新增铜资源量131.42万吨、钼资源量10.77万吨、银资源量793吨，至此玉龙矿区累计查明铜资源量达753.4万吨、钼资源量45.9万吨、银资源量3048吨，目前年产铜金属量超15万吨，短期看本次新增131.42万吨铜资源量将使玉龙矿区服务年限大幅延长，核心铜资产长期产能释放空间打开，但新增资源量从勘查发现到实际产能释放仍需较长周期，短期难以对全球铜供需平衡形成实质性补充；与此同时海外铜矿端扰动持续发酵，印度尼西亚自由港公司近期宣布Grasberg铜矿全面复产时间由2027年初推迟至2028年初，2026年产能仅维持40%-50%，进一步加剧全球铜矿端的刚性约束，叠加智利、印尼、秘鲁供给扰动、能源成本波动等多重不利因素，全球铜精矿紧张格局有望进一步深化。
中长期看，国内层面随着新一轮找矿突破战略行动持续推进，本次玉龙铜矿勘查突破显著夯实国家铜战略储备，国内铜矿供给端有望逐步改善，进口依存度过高的局面有望边际缓解；海外层面新能源转型、AI算力基建、电网升级等推动铜需求结构性上行的长期主线未改，叠加全球主要铜矿增量持续低于预期，铜价上行的核心驱动正在从需求端切换至供给端，矿端定价权显著强化，铜价中枢有望持续抬升。(来源于中银证券20260527《美联储换帅触发鹰派预期，铜矿端扰动叠加供给紧约束强化》)
中金发布研报称，中长期看，氧化铝行业供应格局改善，配置价值提升。该行认为，氧化铝行业在反内卷政策与原料约束下，产能无序扩张格局有望改善，价格上行空间进一步打开，行业盈利有望迎来系统性修复，配置价值提升。考虑几内亚矿业出口政策有望收紧，以及国内安全事件有望带来的煤炭和铝土矿供给收紧，短期建议重点关注电力和氧化铝自给率高的电解铝标的。（来源于中金公司20260526《中金：几内亚拟管制铝土矿出口 氧化铝中长期配置价值提升》）
【贵金属：美联储换帅触发鹰派预期，不改长期上行因素】
中银证券指出，加息是否真正落地仍存较大不确定性，且美元加息预期本身已较充分被市场定价，对有色金属价格的边际冲击空间有限；中长期看，从避险与货币属性维度，美联储独立性争议、特朗普与美联储的潜在博弈、地缘政治紧张持续升级等不确定性因素，有望持续支撑黄金、白银等贵金属的避险买盘，叠加全球央行购金趋势延续、美元信用边际弱化的长期逻辑，贵金属中长期上行趋势保持完整，整体来看沃什时代的有色金属市场将呈现贵金属强的运行格局。（来源于中银证券20260507《美联储换帅触发鹰派预期，铜矿端扰动叠加供给紧约束强化》）
【如何全面布局有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：
1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
数据截至20260430，按中信三级行业分布
2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达30%，金含量达12%，金铜含量高达42%，同类领先！
数据截至20260430，按中信三级行业分布
2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达34%，同类领先。
数据截至20260430
3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
数据截至20260430
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为21倍，相比5年前下降了47%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达89%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
数据统计区间为20210430-20260430
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
