5月22日，恒生指数高开1.01%，恒生科技指数涨1.57%。盘面上，半导体板块走高，存储芯片股强势，港股互联网板块早盘窄幅震荡，同类产品最低费率档的港股通互联网ETF华夏（520910）现小幅微跌，截至5月21日，港股通互联网ETF华夏（520910）规模达5.64亿元。
华泰证券表示，当前港股仍面临两大外部考验。一方面，原油供给冲击的影响接近集中释放临界点；另一方面，通胀预期推升全球国债利率，且货币政策应对供给冲击具有局限性。内部层面，南向资金仍存在仓位出清压力。该机构表示，目前市场已在磨底，但持续性的指数反转需要具备仓位+催化剂（消费及AI发力）条件。建议沿现金流确定性与产业趋势确定性两条主线布局。现金流端，重点持有油气、煤炭（核心股）、铝等资源品及红利低波品种；产业端，AI链仍是中期主线，但短期海外扰动加剧，可对浮盈较厚的科技板块适度止盈，等待更佳吸筹时机。
国泰海通认为，短期利率上行等风险因素带来负面定价扰动，但中期重点仍是AI产业增长趋势。下阶段港股破局关键在基本面拐点的确认，互联网Q1财报夯实了基本面反转叙事。结构上，重视港股红利底仓价值，逐步增加对港股科技+韧性外需/出海链的关注。
