界面新闻记者 |
“越南3L胶1.83万元/吨含税出库，泰国烟片胶1.8万元/吨含税出库，印尼1号烟片胶2.245万元/吨含税出库。”
5月14日，一家在橡胶行业扎根二十余年的贸易公司业务专员，向界面新闻提供了橡胶最新报价。
这一价格，较年初上涨约两成。
作为与石油、钢铁、煤炭并称的工业原料“四大金刚”，天然橡胶的下游涵盖轮胎、医用手套、鞋类制品等日常角落。
自2026年以来，天然橡胶价格开启了一轮明确的上涨行情。五一节后首个交易日，国内天然橡胶期货价格一举突破1.8万元/吨的关键关口，创2025年以来新高。
5月14日，国内橡胶主力期货合约一度突破1.82万元/吨，最终报收1.77万元/吨，下跌1.09%。
“当前现货偏紧。”该业务专员补充称，“橡胶原料价格一直在变动，一天一个样，后面可能还会更高。”
“商场如战场，每天都忙得很。”该业务专员向界面新闻形容其眼下的状态，他所在的公司在上海、青岛、浙江、广州等地均有仓库。
根据国际橡胶研究组织(IRSG)的数据，当前全球天然橡胶消费占比稳定在47%，合成橡胶约为53%。当下游产品对强度、弹性等指标有核心需求时，天然橡胶是不可替代的选择。
全球天然橡胶主产区及出口地集中在东南亚。据国金期货数据，泰国、印尼和越南合计生产近70%的全球橡胶，其中泰国和印尼的产量占全球近60%。作为全球最大的橡胶消费国和天然橡胶最大进口国，中国的需求一直是行业市场的风向标。
导致今年全球供需天平倾斜的，是供给端不可逆的结构性变化。
天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新给出的数据显示：2026年，全球天然橡胶需求量攀升至1560.2万吨，但产量预计为1532.4万吨。
这意味着，全球市场将出现约40万吨的供需缺口。市场格局正从此前的“阶段性过剩”正式转向“结构性短缺”。
为什么橡胶不够用了？
一方面，传统产胶国的供应正在呈现边际收缩态势。
金联创天然橡胶分析师唐晓楠在接受界面新闻采访时指出，泰国、印尼等主产国正面临胶树老龄化、种植结构调整等严峻挑战。虽然非洲国家科特迪瓦等地产出有所增加，但杯水车薪，难以完全弥补缺口。
更为深远的影响则来自天气。多家机构提示，2026年5月赤道中东太平洋货进入厄尔尼诺状态，天气因素将对今年上游产出构成潜在影响。
此外，需求方面，在基建工程稳健推进、汽车产能持续扩张的带动下，轮胎行业刚需托底，需求韧性犹存。
“长期来看，天然橡胶市场重心仍将上移。”唐晓楠判断。
同样面对厄尔尼诺的扰动，同样经历价格走强，当下的行情与两年前有着很大区别。
唐晓楠称，回溯2024年二季度，天然橡胶的上涨核心逻辑在于欧盟零毁林法案(EUDR)备货需求的集中释放。当时，国际市场分流货源，导致中国天然橡胶进口量锐减，进而造成现货流通趋紧。
EUDR是欧盟为遏制全球森林砍伐、推动供应链可持续发展而出台的一项强制性法规。
对于大中型企业，法规于2025年12月30日生效；对于小微型企业，法规于2026 年6月30日生效，合规截止日期延至2026年12月31日，涵盖牛肉、可可粉、咖啡、棕榈油、橡胶、大豆和木材等产品。
“当下实际现货供应并未出现短缺情况。”唐晓楠称。数据显示，截至5月初，青岛地区深色胶库存充裕，规模较2024年同期增幅达39%。
没有真实的缺货，价格为何依然能挺进1.8万元/吨大关？
“这背后是天然橡胶自身扎实的基本面，与产品金融属性的协同发力。”唐晓楠解释，当前正值开割初期，国内外产区胶水供应量处于低位，与此同时，国际市场需求回暖，海外加工厂纷纷加大原料抢购力度，推动上游原料价格持续攀升。
此外，国内下游轮胎企业基于刚性需求补货，天然橡胶基本面支撑牢固。从宏观层面来看，国内股市上扬，整体宏观环境趋于乐观。
商品期货市场呈现出分化格局。随着中东冲突局势缓和，能化品行情有所走弱；但厄尔尼诺气候现象引发市场对农产品供应收紧的预期，促使资金活跃度显著提升，贵金属与农产品期货走势更为强劲。
2026年伊始，众多产业界人士对年内橡胶价格走势信心十足，促使产业链站上风口。五矿期货将橡胶评论为“沉得住气的牛市后场选手”。
回顾2003-2007年的大宗商品牛市，遵循着“贵金属→工业金属→能源→农产品”的典型轮动顺序。当前贵金属和有色金属是主角，按照历史规律，涨势将逐步传导至橡胶。
“橡胶多年未经历大涨，是做多的弹性品种。由于橡胶历史上多数情况下，是作为后周期品种出现，因此需要精确选择时机。”五矿期货称。
上游涨声一片的背后，下游企业倍感焦虑。
“现在不挣钱了，年年亏钱。”一家下游橡胶制品的贸易商向界面新闻称。
“橡胶原材料价格居高，挤压工厂生产利润空间，下游轮胎工厂及制品企业多以刚需采购，少量多次买货为主。”唐晓楠说。
据界面新闻了解，天然橡胶70%用于轮胎生产，上游原料的供给直接牵动着轮胎制造与汽车行业的神经。
此外，今年2月末中东冲突爆发，短期原油价格暴涨，直接推升丁二烯橡胶等合成橡胶价格。据金联创数据统计，截至5月12日，丁苯1502胶价格涨幅约22.39%。
据《中国汽车报》统计，3月以来，下游轮胎行业已有包含外资巨头与本土龙头在内超80家轮胎企业集中发布涨价函，涨幅2%-5%，调价范围与密集度均为近年少有。
对于天然橡胶上游产业环节，唐晓楠建议可在高价位分批出货，锁定利润，同时关注天气变量，及时调整原料储备，保证生产平衡。此外也需要运用金融工具对冲价格波动。
对于下游企业，出路则在于灵活与变通。可推进产品配方调整，拓宽原料来源。中国对最不发达国家的免税政策，增加了国内天然橡胶市场进口货源的多样性，同时结合与合成橡胶的价差变化，适度调整配方，在保持产品稳定性的同时，选择更优的降低成本方案。
销售方面，欧盟对华乘用车胎“双反”调查终裁推迟至6月18日，企业应利用窗口期优先安排海外订单。中长期布局，加速海外建厂步伐，规避贸易壁垒。
对于后市，短期看天然橡胶市场上涨驱动减弱，将以高位震荡调整为主。
生意社指出，5月上旬，天然橡胶现货价格呈现出“价格高位、上涨动能衰减、基本面博弈加剧”的特征，行情拐点信号已初步显现。
唐晓楠也持相似观点。其进一步解释称，进入5月，海外产区雨水逐步增多，尤其泰国胶水价格已处于历史高位，高胶价刺激胶农割胶积极性，有助于缓和原料供应偏紧的局面。下游轮胎等企业受原材料价格高企及汇率偏强的双重挤压，利润空间收窄，生产意愿受到压制。
中期来看，天然橡胶市场存在一定回调概率。夏季高温导致车间作业受限，下游产销面临淡季回调压力；同时，上游新胶产出逐步增量，将缓解现货流通偏紧。供需错配之下，中期市场具备下行调整空间。
五矿期货则认为，一二季度胶价整体仍然是易跌难涨；三季度之后，胶价迎来季节性上涨周期。
