今日（5.12），受恒瑞大额BD消息面催化，港药午后大幅拉升。创新药含量100%的港股通创新药ETF汇添富（159570）探底回升翻红，盘中成交额轻松突破18亿元。资金面上，资金已连续3日汹涌流入，近10日累计“吸金”超14亿元！截至5月11日，规模已超303亿元，全市场医药类ETF遥遥领先！
消息面上，恒瑞医药5月12日公布，公司与百时美施贵宝公司达成全球战略合作及许可协议，共同推进13款涵盖肿瘤学、血液学及免疫学的早期项目，以加速创新药物研发，惠及全球患者。根据协议，BMS将向恒瑞支付可达9.5亿美元的相关付款，即6亿美元首付款、第一笔周年付款1.75亿美元，以及第二笔有条件的2028年周年付款1.75亿美元。协议的潜在总交易额可达约152亿美元。此外，恒瑞有权向BMS收取产品净销售额的相应分梯度销售提成。
据医药魔方统计，2026年Q1中国创新药对外授权交易热度不减，总金额为596亿美元，占据中国创新药BD交易的绝对地位。2026年一季度重点license-out交易聚焦在肿瘤，代谢和免疫次之。
（医药魔方《2026Q1医药交易趋势报告》）
中国生物制药与GSK达成独家战略合作，共同推进全球首款乙肝治愈药物。5月11日，中国生物制药宣布旗下附属公司正大天晴与葛兰素史克（GSK）达成一项独家战略合作，加速同类首创（FIC）新药Bepirovirsen（贝普若韦生）在中国的上市进程。今年年初，Bepirovirsen已向国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）递交上市申请，并被纳入优先审评品种名单，有望成为首款实现慢性乙肝功能性治愈的药物。
另据统计，5月10日当周国产创新药受理统计显示，NDA 1项、IND 26项（覆盖ADC、双抗、眼科、肿瘤等多赛道），监管端对临床转化与创新适应症保持高效审评节奏。
（来源：华创研究20260510《Aficamten读出nHCM领域首个成功III期数据》）
港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门股涨跌互现：恒瑞医药受BD消息催化大涨超8%，科伦博泰生物涨超3%，中国生物制药涨超2%，信达生物、三生制药涨超1%。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【创新药近期行情走弱，原因何在？】
港药近期行情趋弱，主要受到市场的三重压制。
压制一：AI成为“全球共振主线”，创新药虽中长期看好但短期容易被轮动边缘化
海外股市方面，标普医药走弱，芯片、AI、机器人等板块领涨，风格偏好明显向科技倾斜，行业层面AI扩散占据交易主线，创新药短期受流动性分流影响，或再AI热相对分散后再获市场关注。
压制二：ASCO会议前催化偏少，业绩处于真空期
前期创新药板块受AACR/ASCO预期驱动的阶段性行情在三月底至四月初演绎后，于四月中下旬回调，进入五月“缺少集中催化”的空窗，交易更偏事件驱动。
压制二：个别临床数据未达统计学显著，放大板块“兑现不及预期”担忧
信立泰JK07慢性心衰II期的主要终点LVEF未达统计学显著（尽管KCCQ与6MWD呈临床意义改善），或短期内加剧市场对创新药研发不确定性的敏感度。
【行情反弹可期？5月创新药有何催化？】
催化一：ASCO 2026成为5月最大单点催化！
会议方面，2026年ASCO年会将于5月29日至6月2日在芝加哥举行。12家中国创新药企业的13项研究入选LBA，创历史新高；康方依沃西单抗HARMONi-6成为今年唯一入选PlenaryLBA的中国研究，百利天恒、信达生物、中国生物制药、石药/康宁杰瑞等亦有重磅研究入选LBA或口头报告。
数据聚焦IO 2.0与ADC两大主线：头对头III期OS/关键终点（如HARMONi‑6）、差异化ADC（如TROP2/EGFR/HER3、双抗ADC）、以及小分子靶点长期随访数据，若读数超预期，可能对后续BD和创新药出海商业化产生重磅利好。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
催化二：出海趋势明确，创新药BD收入常态化
25年国内license-out交易爆发，中国创新产品已成为全球关注的焦点。据医药魔方数据，25年中国企业license-out交易呈爆发式增长趋势，交易数量158笔，总交易金额突破千亿美元达1357亿美元（占全球医药交易总金额约50%），总首付款达70亿美元（占全球医药交易首付款比例达37%）。近3年TOP20MNC与中国达成的交易数量和总金额大幅攀升，25年交易数量达36笔（21%），总交易金额跃升至692亿美元（+40%）。26Q1license-out热度未减，首付款和总金额占比达到45%和68%，均创新高。
催化三：2025国内创新药投融资增长优于海外，向成熟赛道集中
5月20日–21日 “医药投融资交易大会”将于上海召开，千余位BD负责人与投资人参会，会议设置榜单发布、高潜力管线展示（CGT、双/多抗、小核酸、NDCs），以及精准对接机制；组织出海、平台型合作、NewCo等新型交易结构被重点讨论，或利好BD交易与资本对接。
2025年，全球创新药一级市场投融资事件总计952起，同比上年1008起下降5.56%；国内创新药一级市场融资事件468起，同比上涨13.87%；海外融资事件484起，同比下降18.93%。金额方面，2025年，全球创新药一级市场投融资总金额达344.44亿美元，同比上年364.89亿美元下降5.61%，2025年，国内创新药一级市场融资总金额92.34亿美元，同比上涨93.35%；海外融资总金额252.10亿美元，同比下降20.51%。
（来源：中邮证券20260507《创新药及产业链维持高景气》）
催化四：Biotech收入高速增长，百济神州、信达生物等多家公司实现扭亏
国金证券指出，大部分biotech企业收入仍处于快速增长阶段。部分biotech近两年逐步扭亏，2025年百济神州、信达生物等多家公司实现扭亏。（来源：国金证券202605《赛道分化，创新药板块高速增长》）
据中邮证券统计，66家H股创新药上市公司25年实现营收1032.2亿元，同比+32.0%；实现持续经营利润45.4亿元，同比大幅扭亏。具体来看，Biopharma体量稳步扩张，后续重点创新药获批上市，未来商业化仍将是板块增长的核心驱动力。
催化五：2026医保目录调整引入预申报机制，进一步加快创新药准入
政策方面，2026年5月9日，国家医保局发布《2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》及配套文件解读，向社会公开征求意见。本次方案明确了2026年目录调整的目标任务、整体把握、主要变化及时间安排。
中信建投证券指出，2026年医保目录调整工作方案在延续常态化调整机制的基础上，主要在以下几方面实现突破：一是首次引入"预申报"机制，二是目录外药品申报条件新增3条，将商保创新药目录内药品、附条件批准转常规批准的药品、以及此前因未能成功续约被调出目录品种的同通用名药品纳入申报范围，三是明确附条件批准上市的药品最多可享受"5年+3年"的申报窗口期，四是续约规则进一步完善，五是竞价药品医保支付标准与挂网价协同机制建立。在保持基本医保"保基本"定位的同时，充分体现了"真支持创新、支持真创新、支持差异化创新"的政策导向，看好相关创新药及制药企业。
（来源：中信建投20260511《2026医保目录调整引入预申报机制》）
【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570）】
港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数100%布局创新药！截至5月6日，前十大成分股权重近73%，浓缩港股通创新药精华！
来源：国证指数官网，2026/4/2。成分股仅做展示，不作为个股推介。
港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至4月30日，自2023下半年以来涨幅超66%，港股医药类指数领先！
2023/7/1-2026/4/30
底层资产是港股，可以T+0交易！
关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。上述基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2021-2025）的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。
