消息面上，5月10日，医保局发布医保目录调整工作方案，创新药"审评即可谈医保"、确立8年溢价保护、商保双轨扩容三箭齐发。
机构指出，本次目录调整方案是2025年两会"创新药列为新兴支柱产业"后的国家级配套落地文件，本次方案调整相当于给创新药企业发放了一张进入医保的加速通行证。政策边际宽松信号明确，创新药板块估值压制因素进一步解除，重点看好具备重磅管线、临近商业化节点的头部Biotech及转型创新的Pharma。三大破冰，条条直击行业痛点：
一、未获批创新药可以预申报、创新药现金流预期提前兑现。允许未获批但完成技术审评的药品预申报，缩短创新药准入时间差;对药企而言，这是现金流预期的提前兑现；对资本而言，这是DCF模型中"峰值销售额到达时间"的系统性前移。尤其是2026-2027年密集迎来收获期的创新药企，将直接受益。
二、确立创新药在医保目录8年后转入常规目录、创新药生命周期延长。方案明确：协议期满8年的独家药品转入常规目录时，支付标准取两种计算方式的较高值。这相当于官方盖章确认了创新药的8年"价格保护期"——前8年通过谈判锁定溢价，8年后转入常规目录仍保留价格底线。直接利好：创新药生命周期现金流曲线被拉长、确定性增强，板块估值中枢有望系统性上移。
三、商保医保"双轨并跑"。纳入25年商保目录药品首次可参与申报医保，稳定企业参与申报商保创新药目录的积极性。中长期看，这是解决创新药"支付瓶颈"的最关键一块拼图。
截至2026年5月11日 13:48，国证港股通创新药指数(987018)上涨0.38%，成分股君实生物上涨8.66%，中国生物制药上涨3.50%，乐普生物上涨2.67%，恒瑞医药上涨2.40%，诺诚健华上涨1.92%。港股通创新药ETF鹏华(159286)上涨0.12%，最新价报0.8元。
港股通创新药ETF鹏华紧密跟踪国证港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通范围内创新药领域上市公司的运行特征。
数据显示，截至2026年4月30日，国证港股通创新药指数(987018)前十大权重股分别为康方生物、信达生物、百济神州、石药集团、中国生物制药、翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、荣昌生物、康诺亚-B，前十大权重股合计占比72.95%。
