药明康德发布季度业绩，领涨CXO板块。
此次，药明康德Q1单季度收入达到124.4亿元，持续经营业务同比增长39.4%；经调整Non-IFRS归母净利润高达46.0亿，同比大幅增长71.7%，再次超越市场预期。
在一季度业绩交流电话会上，药明康德管理层透露，为加速前瞻性产能布局，药明康德计划提前启动常州新基地建设，以更好满足日益增长的客户需求。2026年，药明康德预计全年资本开支65–75亿元，较2025年实际支出55.4亿元增长17–35%，重点投向小分子原料药、TIDES及相关偶联药物等高壁垒后期产能建设。
一直以来，药明康德在产能建设方面，执行力都遥遥领先。
截至2025年底，药明康德小分子原料药反应釜的总体积已超过400万升，这个数字意味着足以同时支撑数十个重磅药物的全球供应。
药明康德管理层在一季度业绩交流电话会中透露，在因GLP-1类药物而爆火的多肽赛道，其多肽固相合成反应釜总体积，继2025年突破10万升后，2026年的产能爬坡将攀升至13万升，另外，有三个TIDES的新车间正在建设中。
产能数字，仅仅是表象。真正的壁垒在于，这些产能并非简单的硬件堆砌，其背后是过去二十多年在无数项目中日积月累的Know-how、复杂分子合成经验，以及贯穿研发到生产全链条的标准化体系。
在众多CDMO玩家宣布产能扩建计划的背景下，药明康德展现出的产能兑现速度已遥遥领先。纸上谈兵规划容易，但将蓝图落地为稳定、高效、合规运行的生产线是另一回事。
更深一层，建设一个反应釜容易，但复制一整套包括工艺开发、质量控制、供应链管理、法规注册在内的成熟体系却无比艰难。在新设施上实现能力的迁移与复制，全球只有少数CDMO头部玩家才能做得到。
2025年全年，药明康德的TIDES业务收入达到113.7亿元，同比暴增96.0%，在手订单同比增长20.2%。2026年一季度，TIDES的服务客户数与服务分子数量分别同比提升28%和59%，预计全年营收实现约40%的增长，预示着高增长势头仍将持续。
药明康德表示，公司对达成全年指引充满信心；将持续关注市场及业务动态，在适当时机上调指引。
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