受中东冲突降温影响，今日港股强势反攻！创新药纯度100%的港股通创新药ETF汇添富(159570)大涨近5%，成交额快速突破14亿元，资金连续第三天狂涌，盘中净流入近1.3亿元，三日累计“吸金”近10亿元！最新规模超242亿元，同指数领先！
100%纯度的港股通科技ETF汇添富（520980）放量大涨近2%！同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF汇添富（513260）亦涨超1%！值得关注的是，恒生科技ETF汇添富（513260）于3月31日放开申购上限，放开当日立获超1.8亿元净流入，近60日更是狂揽超10亿元！
消息面上，美伊均释放停战信号，市场憧憬双方部署停火；美股三大指数大幅收涨并创下去年5月以来最大单日涨幅，纳指涨3.83%，标普500指数涨2.91%，道指涨2.49%。
海外方面，Anthropic遭遇一场“史诗级”代码泄露事件，其中旗下产品Claude Code的完整源代码，因为一个打包层面的低级失误被公之于众，涉及逾51万行TypeScript代码、40余个工具模块、数项尚未发布的核心功能。市场观点认为，此次代码泄露或利好国内开源模型发展。
业绩方面，3月31日，智谱正式发布2025年全年业绩，这是其上市后首份财报。智谱2025年营收7.24亿，较上年同期的3.12亿增131.9%。MaaS商业飞轮全面运转，MaaS API平台实现ARR 17亿（约2.5亿美元），同比提升60倍；且盈利能力大幅改善，MaaS API平台毛利率同比提升近5倍至18.9%。
【机构：港股迎来春节后第一次做多机会】
自2026年2月，港股开启快速调整，恒生指数与恒生科技指数同步大幅回落，阶段性回撤幅度显著。但中信建投证券认为，港股大行情格局并未终结，此轮回撤属于典型的大行情中期调整，而非趋势性反转，当前正是值得积极把握的年内首次做多窗口。
从长期趋势来看，本轮调整仅冲击市场估值与短期风险偏好，并未动摇港股盈利修复的核心主线；从海外流动性来看，TACO近日表态释放边际改善信号，外部流动性与市场情绪压制已出现缓和迹象，对机构投资者而言，已具备左侧布局条件。若后续外部冲击不再进一步升级，港股大概率脱离调整区间、重回震荡抬升通道，本轮行情后续也将从前期估值驱动切换至盈利驱动，主线聚焦结构性优质机会。
近三个月港股调整的核心原因有三：一是流动性预期收紧，美联储换届叠加美国再通胀预期升温，市场下调降息预期，美债收益率、美元指数走强，压制港股这类离岸市场估值。二是地缘与外资避险，中东冲突升级推升油价与通胀担忧，全球避险情绪升温，外资集中收缩亚太市场风险敞口，港股外资流出压力凸显。三是交易结构拥挤，前期科技、互联网板块资金扎堆，拥挤度偏高，外部扰动下率先遭获利减仓，形成短期负反馈，属于筹码层面调整，非基本面恶化。
从大周期看，港股已走出低位估值修复阶段，正式迈入大行情中后段，前期单边普涨行情终结，后续行情全面转向盈利驱动的结构性分化，业绩与景气度将成为核心标准。交易端采用分层布局策略，适配震荡抬升走势：底仓趁当前估值低位，提前分批布局核心龙头锁定筹码；确认仓等待业绩兑现、外部冲击缓和两大信号再加仓；回撤仓把握风险事件带来的错杀机会逆向布局，严控仓位兼顾攻防，规避情绪化操作。配置上，互联网与AI平台是第一主线，高流动性科技龙头是第二主线，创新药与新消费是最有弹性的两个景气方向；红利只能缩圈精选，不能再用普涨思维参与。
（来源：中信建投20260327《港股迎来春节后第一次做多机会》）
银河证券指出，港股迎利空出尽窗口。若外部风险未进一步恶化，市场有望在解禁落地+业绩验证+资金回流的共振下延续修复行情。3月解禁高峰构成了短期利空，但这一压力正在落地消化，二季度解禁规模回落可能成为利空出清的契机。截至2026年3月28日，3月港股解禁市值888.30亿港元，同比增加264.02%，一季度市值超过100亿元市值的港股解禁市值为1862.55亿港元，同比增加637.05%。解禁压力释放后情绪有望修复，对于基本面强劲的优质公司，若解禁引发非理性下跌，反而提供中长期布局窗口。
（来源：中国银河证券20260328《港股市场开始修复了吗？》）
【港股医药：“业绩兑现、估值修复、会议催化”三重周期叠加】
国金证券认为，当前创新药板块正处于“业绩兑现、估值修复、会议催化”三重周期叠加的黄金窗口期。前期，创新药板块自去年三季度末以来经历长达半年多的调整，估值风险得到较为充分的释放。国金证券认为，短期的情绪压制不改行业长期向好的根本逻辑：
1）基本面向上，多家药企实现扭亏。截至26年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露25年年报。其中，121家公司归母净利润为正，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100%，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征。
业绩兑现的背后，是强劲的BD表现，年初至今产业层面持续超预期。25Q4创新药开始回调，消化负向预期（BD降速、25年可能没有大BD，海外预期较满，BD后到上市有空窗期），实际26年初至今产业层面的进展远好于去年的预期，石药、信达的大BD落地，前沿生物小核酸BD，康诺亚newo的二次BD等等，交易活跃，催化频出。
2026Q1创新药BD授权总额超600亿美元，全球合作价值加速兑现。据国家药监局统计，截至3月27日我国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年的一半。截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口，8款为国产，我国创新药取得历史性突破，保持了良好的发展势头和潜力。
2）4月17-22日，美国癌症研究协会年会（AACR）即将召开。25年，有126家中国药企亮相AACR会议，带来了近300项新药研究结果，其中包括超80项ADC研究、近40项双抗研究和超10项单抗研究，其他药物类型还有多肽偶联药物、分子胶、细胞疗法、三抗、PROTAC等。
3）5月29日-6月2日，美国临床肿瘤学会年会（ASCO）静待召开。15年ASCO，中国仅有1项口头报告、无LBA项目；但25年国研究共入选70余项口头报告，不仅数量上大幅提升，更在质量上实现飞跃。其中11项研究入选极具含金量的Late-Breaking Abstracts（LBA），成为全球关注焦点。期待今年年4-6月重磅学术会议带来的中国创新药企重磅研究。
（国金证券20260328《创新药板块迎来多重共振，把握战略性布局机会》）
【港股科技：25年报部分完成披露，关注AI业务方向指引】
港股重点公司腾讯控股、阿里巴巴、泡泡玛特、美团、快手、哔哩哔哩、心动公司、美图公司、赤子城科技等陆续完成2025年年报披露，在不同层面均对AI有一定阐释：1）2026年对AI方向投入的坚定；2）AI对原有业务包括游戏、营销等业务场景的效能优化；3）期待Agent能力能够在业务和生态中发挥更强作用。
华源证券认为，头部公司或将进一步强化AI基础设施投入，并且持续推进AI应用层在多场景的落地实践，继续重视AI产业趋势的强化。同时，三月版号发放延续产业积极信号，随着产品周期逐步展开，游戏板块景气度有望继续修复，建议关注具备新品储备及内容运营能力的头部厂商。
聚焦AI应用方向，目前AI仍是全球产业叙事中最重要的方向之一。大厂AI产品进度仍是核心，且延续此前观点，AI入口竞争后续会持续演绎，手机端侧（苹果等）、超级APP（微信、抖音等）和垂直AI平台（类似豆包、元宝、千问、智谱等）将从不同维度持续推进AI Agent入口用户层面的教育和圈定，同时通过不同方式完成应用层生态的连接和统一。建议重视产品落地且有收入结构的应用方向。
互联网方向看，腾讯、阿里等头部大厂已陆续披露财报，建议重视财报对未来业务方向的指引和规划。同时，AI Agent技术能力侧的持续推进，及入口竞争的演绎，生态层互联网时代原有的核心商业模式（例如流量广告、激励等）可能被影响，关注产业进度。
（来源：华源证券20260329《港股25年报部分完成披露，关注AI业务方向指引》）
港股通创新药ETF汇添富(159570)标的指数100%布局创新药！截至2月27日，前十大成分股权重73.54%，浓缩港股通创新药精华！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！
来源：国证指数官网，2026/2/27。成分股仅做展示，不作为个股推介。
一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！
看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF汇添富（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF汇添富！恒生科技ETF汇添富（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
