鑫元基金：量化+主动双轮驱动 解锁鑫元鑫趋势攻防密码

利率持续下行叠加市场波动分化加剧，正在重构居民资产配置逻辑。灵活配置型基金凭借其操作灵活性和多元资产覆盖性，日益得到越来越多投资者关注。面对上市公司标的扩容、风格轮动加速、投资难度提升，如何更好地发挥灵活配置型基金的“攻防术”？鑫元基金旗下鑫元鑫趋势（A类004944，C类004948）探索的解决方案是用量化与主动相结合来破局。其持续为投资者创造的超额成绩单，或初步印证了这一路径的有效性。

业绩长期领跑基准

作为一只股票仓位0-95%的灵活配置型基金，鑫元鑫趋势始终秉承价值投资理念，通过量化与主动相结合的方式构建权益组合，将量化投资的广度和主动研究的深度巧妙融合，并进行适当的风格和行业风险控制，力争助力投资者实现攻守兼备的投资目标。据定期报告统计，截至2025年12月31日，鑫元鑫趋势A近一年净值增长率达20.97%，相较同期业绩比较基准收益率9.30%，超越基准回报11.67%；自2017年8月24日成立来净值增长率达76.33%，同期业绩比较基准收益率36.33%，超越基准回报40个百分点。

基金经理刘宇涛实力掌舵

资料显示，鑫元鑫趋势自2022年9月20日起由刘宇涛担任基金经理。其专业学术背景深厚，系上海交通大学工学博士、哥伦比亚大学联合培养博士研究生，拥有10年证券从业经验，坚持以量化和主动相结合的方式践行价值投资。从2025年四季报也可以窥见其运作思路。具体而言，鑫元鑫趋势在量化模型上始终坚持“低估低波进，高估高波出”的基础框架，主要采用估值因子、财务质量因子和波动率因子挑选出备选股票池。在此基础上通过主动研究进行二次精选和灵活配置。

刘宇涛指出，在主动研究方面主要聚焦三大维度：首先是分析个股的行业属性和财务数据，选择合适的估值方法，力争确保投资标的不浮于表面的“低估值”，而是切切实实的“低估”，以求夯实投资赔率；其次进行适当的宏观和行业逻辑演绎，对行业配置权重有所偏重，以提高投资胜率；最后，面对内外多重不确定性因素对投资所带来的挑战，更强调平台和团队的力量，依托“平台式、一体化、多策略”投研体系，通过与行业研究员的密切合作，及时跟踪投资标的基本面的变化，力争降低个股风险。

从历史持仓看，鑫元鑫趋势行业配置分散，持股集中度较低，这或有助于淡化单一资产和行业带来的波动，进而提升投资者持有体验。据定期报告统计，截至2025年12月31日，该基金前十大重仓股持股集中度为25.73%，分布在汽车、电子、医药生物、家用电器、轻工制造、商贸零售、电力设备等多个行业。

数据来源：鑫元鑫趋势2025年四季报，截至2025年12月31日。定期报告中各季度末显示的前十名股票投资明细仅为季度末当天持有的情况，不代表基金在完整季度始终持有或未来继续持有。以上个股仅供示意用途，不作为投资建议，基金有风险，投资须谨慎。

风险控制上，鑫元鑫趋势也借助量化模型表现出较强的灵活调配能力。据2025年四季报显示，该基金紧密跟踪市场各大类风格收益和交易拥挤度，实时监控的组合风格偏离包括大小市值、动量反转、行业配置与个股选择收益等，在市场交易过热或者权益组合出现显著风格偏离时，通过调节个股及其权重，使其重新平衡。

聚焦低估值高股息主线

展望后市，鑫元基金刘宇涛认为当前市场受地缘局势影响波动加剧，A股风格正从高估值成长向低估值、高股息切换，油价是衡量资产的核心标尺。后续投资会继续遵循守正出奇思路，以低估值、高股息资产为组合压舱石，重点布局兼具高股息与能源属性的交集方向，对科技、消费保持耐心，以长期周期规律与中期核心矛盾为决策依据，在市场波动中保持理性与投资定力。

注：

1、鑫元鑫趋势成立于2017.8.24，业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%。丁玥自2017.9.4至2022.6.28管理该基金，赵慧自2018.11.13至2021.9.28管理该基金，曹建华自2021.9.28至2022.10.26管理该基金，刘宇涛自2022.9.20管理该基金。截至2025.12.31，据该产品各期定期报告显示，鑫元鑫趋势A业绩表现/业绩比较基准为：2021年：14.24%/-0.48%、2022年：-15.49%/-9.43%、2023年：-2.06%/-3.88%、2024年：5.87%/11.94%、2025年：20.97%/9.30%；鑫元鑫趋势C业绩表现/业绩比较基准为：2021年：13.79%/-0.48%、2022年：-15.83%/-9.43%、2023年：-2.45%/-3.88%、2024年：5.45%/11.94%、2025年：20.49%/9.30%。鑫元鑫趋势于2021.2.3修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅基金法律文件。

2、基金经理刘宇涛：10年证券从业经验。工学博士研究生。历任申万菱信基金管理有限公司助理金融工程师、太平基金管理有限公司量化分析师、华宸未来基金管理有限公司投资经理。2021年6月加入鑫元基金，历任权益投资经理，现任基金经理。

3、截至2025.12.31，据该产品各期定期报告显示，刘宇涛参与管理的同类基金：

鑫元致远量化选股混合成立于2025.1.14，刘宇涛自2025.1.14参与管理该基金，鑫元致远量化选股混合A业绩表现/业绩比较基准为：（2025.1.14-2025.12.31）：16.00%/20.50%；鑫元致远量化选股混合C业绩表现/业绩比较基准为：（2025.1.14-2025.12.31）：15.55%/20.50%。

鑫元锦鑫回报混合成立于2025.9.26，刘宇涛自2025.9.26参与管理该基金，不满6个月，无可披露内容。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，认真判断并谨慎做出投资决策。

鑫元鑫趋势为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。鑫元鑫趋势的风险等级为中等风险，适合平衡型、成长型和积极型投资者。产品代销机构对产品风险等级及投资者风险承受能力的评定情况及匹配规则，以代销机构为准。本产品由鑫元基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。