AI时代的“避风港”与“硬底座”？A500ETF工银（159362）助力把握核心资产行情

过去两年，全球资本市场主要的叙事就是AI。从算力到大模型，再到应用，科技成长型公司广受关注。

但谁也没想到，进入2026年，市场情绪开始产生微妙的变化。在本该引发AI应用与智能体热度的OpenClaw走红之后，市场反而对AI颠覆替代的担忧持续升温。

在更高实际利用率、地缘政治震荡、供应链重构与AI资本开支浪潮叠加之下，市场的核心定价逻辑正在从“可扩张的轻资产叙事”，转向“可建造、难替代的实体产能与网络”。高盛把这种变化概括为“稀缺性重新定价”，具有实体壁垒且不易被技术淘汰的资产，即HALO，逐渐引发热潮。

对于投资者而言，实物资本的“避风港”属性，正在散发着无法忽视的光芒。一些成分股与HALO资产重合度较高的宽基ETF，如跟踪中证A500指数的A500ETF工银（159362），不失为当前市场下合适的对冲之选。

A股具有天然的HALO基因

HALO是Heavy Assets（重资产）, Low Obsolescence（低淘汰率）的缩写，核心指代重实物资产、低技术淘汰率、难被AI替代的优质标的。在AI技术高速迭代、市场风格轮动加剧的背景下，这类资产凭借高重置成本、强需求刚性、稳现金流的特质，或许既能对冲技术变革带来的经营风险，又能受益于实体经济复苏与资源品价值重估，成为资金避险与长期布局的核心方向之一。

中国是全球HALO资产最集中、最具系统性潜力的市场之一。根据广发证券研究，A股上市公司实物部门营收与有形资产占比在全球主要市场中位居前列，制造业增加值占全球30%。从资产形态看，A股多数行业上市公司的有形资产占总资产比重普遍高于同行业美股公司。这意味着A股公司抗信用波动与估值压缩能力更强，价值创造更接近AI难以直接替代的“物理世界”。从资本形成看，中国制造业与工业整体仍处于稳健扩张与结构升级并行阶段，也就是说中国的实体资产在资本开支—资本扩张—人均产出提升的正反馈中不断演进。

另外，A股大部分的HALO标的由周期股、红利股构成。基于当前A股基本面，这类资产本身具备一定的周期进攻性与红利稳健性。从周期进攻性来看，当前PPI环比已经转正，或正在经历环比转正到环比见顶的阶段，期间通胀交易逻辑深化，周期板块或能够获得一定的超额收益。从红利稳健性来看，大部分HALO标的高分红、高ROE（净资产收益率）的特征决定了这一类资产是为数不多不需要择时、长期来看能够穿越周期的标的。

中证A500——捕捉HALO红利的便捷之选

中证A500指数（000510）从各行各业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。根据Wind数据显示，截至3月24日，中证A500指数成分股行业分布覆盖35个中证二级行业、89个中证三级行业，行业覆盖度高，贴近A股市场整体行业分布情况。

因此，作为覆盖全市场的宽基指数，中证A500指数的行业覆盖与HALO资产重合度较高，硬资产属性十足。根据中证指数官网数据显示，按照中证一级行业划分，截至3月24日，其行业分布包含了工业、原材料、通信服务、公用事业、能源等HALO核心板块，且合计占比超过50%。这些资产，在顺周期、PPI 回升、地缘冲突与资源涨价环境中表现或可更优。

除了布局硬核资产外，中证A500指数还纳入更多新兴行业代表公司，新质生产力特点鲜明。根据中证指数官网数据显示，按照中证一级行业划分，截至3月24日，中证A500指数重仓信息技术（17.24%）、医药卫生（6.14%）等科技成长细分龙头。当市场出现反弹时，其弹性或更高。

如此一来，中证A500指数便具备哑铃策略的特点：由HALO资产构成硬资产防御底座，科技成长类资产作为进攻之矛，力争规避单一赛道的波动风险，又不错过时代成长机遇。

对于普通投资者而言，与其在个股轮动中追涨杀跌，不如关注A500ETF工银（159362）这样的宽基指数ETF，一键布局AI时代的“硬资产”，分享中国实体经济价值重估的红利。

A500ETF工银（159362）背靠银行系公募工银瑞信基金，采用完全复制策略紧密跟踪中证A500指数走势，严控跟踪偏离度与跟踪误差；管理费率与托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者低成本参与A股核心资产投资。场外投资者则可关注工银中证A500ETF联接（A类：022442；C类：022443；Y类：022982）。

值得一提的是，随着2025年度个人所得税综合所得汇算清缴启动，投资养老同时还能抵扣退税的产品吸引力进一步增加。其中，工银中证A500ETF联接Y（022982）已进入个人养老金投资范围，为广大投资者布局HALO资产提供了更丰富的长期配置选择。

注：中证A500指数2021-2025年各年度涨跌幅分别为：0.61%、-22.56%、-11.42%、12.98%、22.43%。数据来源Wind，指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证。

基金费用说明：1、A500ETF工银场内交易费用以证券公司实际收取为准。申购费：投资人在申购基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费：投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.15%，托管费率每年为0.05%。

2、工银中证A500ETF联接的费率分别为：本基金管理费率每年为0.15%，托管费率每年为0.05%。本基金A类、Y类份额申购费率：申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.0%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.8%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.6%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；本基金C类份额不收取申购费。本基金A类、C类、Y类份额赎回费率均为：持有期限为Y，当Y＜7天时，赎回费率为1.5%；当Y≥7天时，赎回费率为0%。本基金C类份额不收取申购费，A类、Y类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费率每年为0.25%。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。A500ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A500ETF联接以工银瑞信中证A500交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有特征。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。