海外流动性冲击、短期情绪担忧之下，“轻资产叙事”遭遇信任危机，聚焦重资产的HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence，重资产、低淘汰率）交易策略悄然兴起，港股科技板块重回调整区间。面对回调，越来越多投资者开始关注：港股科技板块是否进入“击球区”（指投资者认为最适合买入或卖出的理想价格区间或时机）？
在业界看来，当前诸多积极因素正在酝酿，有望为港股科技板块长期表现提供支撑。从多家港股科技巨头已披露的2025年财报看，整体业绩表现较超预期，在多个维度数据较为亮眼。同时，OpenClaw（龙虾）开源出圈有望开启AI产业从“对话交互”迈向“自主执行”的Agent新纪元，港股科技或重回AI成长主线。汇聚港股科技龙头30强的国证港股通科技指数目前处于估值洼地，跟踪该指数的港股通科技30ETF工银(159636)费率更为低廉，有望为想要逢低上车的投资者提供一键布局利器。
穿越迷雾 正视积极变化
对于自2025年初至今港股科技板块的多番起伏，工银瑞信指数及量化投资部复盘认为，本质上或是AI生产力爆发带来的乐观预期与复杂宏观环境下基本面承压与流动性收缩之间的反复拉锯。近期的调整，或更多是新一轮周期开启前的“压力测试”。展望后市，工银瑞信指数及量化投资部基于对估值、盈利预期和产业发展趋势等多方位的洞察发现，压制港股的内外部、产业、情绪等因素或将逐步淡化，港股科技板块长期配置价值或依然存在。如果地缘冲突加剧，科技板块估值或进一步承压。
首先从估值端看，经过持续调整后，港股科技板块估值目前处于低位区间。Wind数据统计，截至2026年3月17日，国证港股通科技指数的市盈率（TTM）和市净率（LF）分别为25.18倍、3.16倍，分别位于该指数自基日（2014年12月31日）以来约33%、29%左右的分位点，估值处于历史偏低位置。与全球主要指数对比，国证港股通科技指数市盈率近5年（20210318-20260317）分位数（不足34%）显著低于标普500、纳斯达克100、英国富时100等指数（多在70%分位数左右），估值具备更高的性价比。
从盈利端看，受益于AI技术发展、外卖大战烈度降低、盈利逐渐兑现等，港股通科技板块盈利有望维持高位增长。根据彭博预期，按整体法计算，2026年和2027年的净利润增速预计分别为30%和27%。
聚焦产业端，国内大模型开源涌现，推理能力不断提升，更新迭代迅速，中国大模型能力逐步追赶美国，具有性价比高的优势，并从单纯的性能提升开始迈向商业化落地，国内大模型Token（词元）出海已逐渐成为趋势。
而大模型能力的持续突破，或是支撑美股科技板块高估值的核心叙事。工银瑞信指数及量化投资部研究发现，美股科技与港股科技板块存在一定的估值联动现象。引发这一现象的背后主要有两大驱动因素：一是产业共振逻辑，由于港股科技巨头在平台经济、AI布局等商业模式上与美股巨头具有相似性，两者共享AI等增长叙事，美股负责“推高天花板”，或为港股科技股打开向上的想象空间；二是风险偏好外溢，美股走牛往往增强全球投资者对科技赛道的配置信心。当美股科技板块估值抬升，港股科技股的“洼地效应”或会凸显，吸引全球资金通过比价效应寻找性价比，有望引发补涨。
聚焦港股科技龙头 优选一键配置利器
对想要把握回调窗口播种港股科技龙头的投资者而言，考虑到直接投资港股的资金和专业门槛较高，指数化投资或更为便捷高效。港股通科技30ETF工银（159636）的跟踪标的——国证港股通科技指数，选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通科技领域上市公司证券的整体表现。
从编制方案看，国证港股通科技指数对成分股基本面筛选更加严格，成分公司近两年营业收入复合增长率需要大于10%，或近一年研发费用占营业收入比例大于5%，对研发投入和成长性的要求较高，科技成色也有望更纯。同时该指数还实行季度调样，个股权重上限为15%，锐度有望更高；前五大样本股权重之和不超过60%，成分股个数限制在30只，更加聚焦核心科技龙头，通过“新陈代谢”机制或让指数更具科技表征力和生命力。
在行业分布方面，国证港股通科技指数布局港股科技板块稀缺属性的核心资产，更全面覆盖互联网、创新药、智能驾驶和半导体等科技含量更高的细分领域。国证指数数据统计，截至2026年3月17日，该指数前十大权重股主要为AI、创新药等科技领域的龙头企业，合计权重占比近80%，持股集中度较高。在新一轮科技革命和产业变革中，有望更好地分享科技主升浪机遇。
从历史表现看，国证港股通科技指数也显示出较强的韧性及锐度。Wind数据统计，截至2026年3月17日，该指数自基日（2014年12月31日）以来涨幅为181.83%，自2024年“924”行情反弹以来涨幅为54.15%，大幅跑赢同期恒生科技（38.11%）、恒生互联网科技业（32.00%）等同类指数 。
在挂钩国证港股通科技指数的ETF中，港股通科技30ETF工银（159636）管理费率为0.45%/年，在跟踪该指数的ETF产品中最低。该ETF在深圳证券交易所上市，支持T+0交易，为A股投资者提供了免开跨境账户、免换汇等便利。其联接基金工银国证港股通科技ETF发起式联接（A：019933；C：019934），也有望为没有证券账户的场外投资者提供一键配置工具。
注：国证港股通科技指数基日为2014年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为-19.53%、-26.24%、-19.36%、30.94%、33.06%；恒生科技指数基日为2014年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%、23.45%；恒生互联网科技业指数基日为2010年3月5日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为-31.89%、-25.38%、-24.60%、14.43%、28.10%。数据来自Wind，指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。
基金费用说明：
1、港股通科技30ETF工银场内交易费用以证券公司实际收取为准。申购费：投资人在申购基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费：投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。管理费率每年为0.45%，托管费率每年为0.07%。
2、工银国证港股通科技ETF发起式联接设有A类和C类两类份额。费率分别为：管理费每年为0.45%，托管费为每年0.07%，销售服务费A类：不收取，C类：0.1%。A类申购费率：申购金额为M，M<100万元时，费率为1.00%；100万元≤M<300万元时，费率为0.80%；300万元≤M<500万元时，费率为0.60%；M≥500万元时，费用为1000元/笔。C类不收取申购费。A类和C类赎回费率：持有期限为Y，当Y<7天时，赎回费率为1.5%；当Y≥7天，赎回费率为0%。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。港股通科技30ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银国证港股通科技ETF发起式联接以工银瑞信国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金若投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。
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