主动投资之“道”与量化工具之“术”深度融合 汇安基金发力基本面量化

​内外部多重因素扰动下，A股结构性分化日趋显著，行业轮动也呈加速态势。如何在多变市场中把握结构性机遇？兼顾广度与效率的量化投资近年来优势持续凸显。但经过2025年的结构牛行情后，2026年市场波动或将加剧，将更加考验量化策略的风格适应性与风险控制能力，越来越多的公募基金公司开始寻找破题方案。汇安基金策略量化组正依托深度基本面量化框架，寻求兼顾长期逻辑和投资效率的“双全法”。

汇安基金策略量化组基金经理柳预才将基本面量化视为是主动投资之“道”与量化投资之“术”的深度融合，认为这二者有机互补，才有望在深度与广度、逻辑与数据之间找到平衡支点，力求更好地把握多元投资机会，提升投资者的体验感和获得感。其中“道”是坚守价值投资本源、遵循产业发展规律，拒绝单纯的数据博弈与因子投机；而“术”则是搭建多维度、可迭代、可验证的量化模型，将财务指标、景气指标、资金指标、风险指标等系统化整合，实现投资流程的标准化与精细化。

主动研究深度+量化投资广度深度融合

“主动投资的优势在于深度，量化投资的优势在于广度”，但柳预才强调，若是简单将“基本面+量化”拼接， 并不能达到“1+1＞2”的效果。为此汇安基金所搭建的深度基本面量化投研框架，兼收并蓄、博采众长，将基本面的投资逻辑定量化地归纳提炼出来，充分发挥其客观、准确、及时、全面的优势，进而不断完善投资逻辑。既吸收主动权益投资对产业逻辑、企业价值的研判优势，又保留量化投资低波动、可验证、策略稳定的特征，有望更好适应当前的市场风格与未来的行业发展趋势，这也是其力图穿越市场周期、持续创造超额收益的关键所在。

具体看来，在汇安基金深度基本面投研框架中，主动研究聚焦核心赛道与优质公司，深度挖掘超额收益（Alpha）来源，底层逻辑有丰富的借鉴和归纳之处；随后通过量化手段，在全市场范围内快速剔除基本面恶化、估值偏离合理区间、风险暴露过高的标的，对标的进行多维度的收益预测、组合构建和风险控制，两者有望形成有机互补，力争1+1＞2”。

投研迭代 沉淀三大量化优势

经过了2025年的估值修复后，柳预才提醒道，2026年市场波动或将显著加剧：部分宽基指数的估值已处于历史较高水平，若盈利兑现不及预期，可能引发阶段性回调，这对量化策略的风格适应性与风险控制能力提出了更高要求。同时随着人工智能的飞速发展和市场的演进，对投资的要求也不断提升。经过多年的投研积淀后，汇安基金策略量化组逐渐形成了三大核心优势。

首先体现在策略体系的多元互补方面，底层因子库涵盖上万个因子，分别源于基本面、高频量价、分析师盈利预测和其他另类数据，构建了 Barra 多因子、小微盘精选、Smart Beta轮动等相关性低、适配不同市场环境的策略组合；

其次收益来源或更为清晰稳定。基本面量化聚焦优质上市公司的中长期盈利增长，换手率适中，策略容量大且生命周期长，策略的稳定性较强；

最后是风险控制更为精细化。主要通过个股分散、行业均衡、严格风控等方式，有效控制组合下行风险，力争在市场波动中展现出更强的稳定性，优于同类策略或基准指数。

成长与小盘或仍占优  量化策略储备适配多元需求

展望后市，柳预才分析认为，成长风格与小盘风格占优格局有望延续。一方面，在我国科技创新与产业升级的大背景下，高成长、泛科技赛道的盈利增长确定性或更强，且市场对这些板块的估值容忍度更高，具备长期逻辑的支撑。另一方面，通过赔率、趋势性、拥挤度三大维度对大小盘风格进行量化打分后发现，当前小盘风格相对占优。一般情况下，风格动量将持续3-5 年，目前仍处于该趋势中，2026年小盘相对大盘的超额收益或仍具有持续性。

不过经过了2025年的估值修复后，柳预才提醒道，2026年市场波动或将显著加剧：部分宽基指数的估值已处于历史较高水平，若盈利兑现不及预期，可能引发阶段性回调，这对量化策略的风格适应性与风险控制能力提出了更高要求。

为了满足不同投资者的多元配置需求，汇安基金已储备了多个量化策略，希望能精准适配不同的市场环境与投资需求。其中以战胜偏股基金指数（930950.CSI）为核心目标的偏股基金增强策略，不依赖单一风格或行业赛道，通过全市场范围内的选股，覆盖各类投资机会，相对更适合投资风格稳健、追求超越公募基金平均收益水平，同时注重风险控制的广大投资者。聚焦小微盘股价值重估与盈利增长的小微盘精选策略，或更适合认可小微盘长期投资逻辑、风险承受能力较强，能够接受阶段性波动的投资者。而锚定如沪深 300、中证 500指数等核心宽基指数的指数增强策略，通过 "部分全复制 + 小幅偏离" 的模式运作，跟想追求核心资产长期收益、希望在基准收益基础上实现稳步提升，且对跟踪误差容忍度较低的机构与个人投资者适配度或更高。

以这些策略为底层架构，汇安基金也有相匹配的产品来满足投资需求，其中柳预才在管的汇安多因子混合型基金即采取偏股基金增强策略，汇安多策略混合型基金聚焦小微盘精选；汇安沪深300指数增强基金采用沪深 300 指数增强策略，其锚定的核心资产受益于经济发展与产业结构升级，长期配置价值或更突出。

风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。