文丨江凯
2月25日，据上交所官网披露，国仪量子技术（合肥）股份有限公司（简称“国仪量子”）已就其科创板IPO首轮审核问询函进行回复。该公司IPO申请于2025年12月10日获受理，同月19日进入问询阶段。
在此次问询中，监管层围绕公司控股股东和实控人情况、技术来源和研发能力、销售模式及获客方式、营业收入，以及2026年实现盈利预测的合理性等多个维度展开追问。国仪量子对市场关注的多个核心问题进行了详细回应。（此前报道：国仪量子IPO“已问询”：高增长背后的盈利考验与控制权隐忧）
控制权结构引关注，实控人认定成焦点
招股书显示，国仪量子股权结构较为分散，实控人贺羽、荣星通过多层架构合计控制公司34.87%的表决权，招股书中披露，发行后二人表决权预计下降至31.38%。由于二人不直接持股，且控制比例相对较低，控制权稳定性成为监管问询重点之一。
公司在回复中详细披露了近年来主要股东的持股变动情况。
公开信息显示，国仪量子前身为国仪有限，成立于2016年，其创始股东有四名，其中，合肥司坤以货币出资822.80万元、中科大及杜江峰以非货币各出资514.25万元、树华科技以货币出资205.70万元。
2023年1月，国仪有限持股5%以上的主要股东为合肥司坤、科大控股、杜江峰、树华科技、高瓴著恒，该等股东依次持有国仪有限27.20%、14.75%、14.75%、8.43%、6.12%股权。此外，贺羽及其控制的合肥自旋、合肥微扰、合肥粒子合计持有国仪有限7.77%股权，合肥司坤及贺羽、合肥自旋、合肥微扰、合肥粒子合计持有国仪有限34.97%股权；高瓴著恒的一致行动人高瓴裕润持有国仪有限0.30%股权，高瓴著恒及其一致行动人合计持有国仪有限6.42%股权。
值得注意的是，杜江峰、贺羽于2022年12月签订了《授权委托协议》，杜江峰将其所持全部股权的提案权、提名权及投票权委托给贺羽行使，协议有效期至杜江峰不再持有国仪有限股权时止。因此，2023年1月，贺羽、荣星合计控制国仪有限49.72%股权的表决权。
2023年10月，公司股份制改造完成。2024年12月，贺羽将所持国仪量子0.10%股份转让给国风投基金、新投融智；2025年4月，杜江峰应组织部门要求对外转让了所持发行人全部股份。至此，贺羽、荣星合计控制公司34.87%股份的表决权，科大控股、树华科技、高瓴著恒（及其一致行动人）依次持有公司14.75%、8.43%、6.42%股份。
国仪量子进一步表示，最近两年，贺羽一直担任公司董事长兼总经理，主持公司日常生产经营管理工作；荣星担任公司董事，主要参与公司发展战略规划。二人对公司经营管理和战略发展起到核心作用。其他主要股东仅推荐个别董事、监事人选，未参与公司具体经营管理。
技术来源与中科大关联性被追问
招股书显示，国仪量子专注于高端科学仪器的研发，所属行业为智能制造装备产业－智能测控装备制造，属于技术密集型行业。公司创业时的核心技术来自中科大的技术成果转化，涉及继受取得专利27项，主营业务收入由量子信息技术与自旋共振系列、电子显微镜系列、气体吸附系列、随钻测量系列等多板块构成。
监管层要求国仪量子进一步披露：研发团队、管理团队、主要技术及人员与中科大的具体关联；公司拥有的各项专利技术是否与中科大存在纠纷或者潜在纠纷；是否采取了防范风险或者潜在纠纷的有效措施；技术来源独立性，是否存在纠纷或者潜在纠纷，发行人是否采取了防范风险、解决争议或潜在纠纷的有效措施；公司是否主要通过并购扩展业务，公司是否拥有持续发展的相关技术储备、自主研发和持续创新能力。
国仪量子回复称，公司的研发团队中有7人曾在中科大任职，管理团队、员工有47人有中科大学历背景。中科大为公司输送了部分研发技术人才。
在专利方面，公司目前拥有境内专利461项、境外专利3项，其中发明专利169项，实用新型专利221项，发明专利中共152项原始取得，17项继受取得；实用新型专利中共211项原始取得，10项继受取得，占比分别约为89.94%、95.47%。继受取得的专利主要来自中科大早期的技术出资及后续转化，相关技术均已获得授权确认函，确认不存在知识产权争议或潜在纠纷。
公司强调，核心技术均由研发团队独立完成或合法受让，未侵犯中科大知识产权，亦未产生相关纠纷。
监管问询技术先进性、业务客单价及行业周期性
国仪量子主营业务收入由量子信息技术与自旋共振系列、电子显微镜系列、气体吸附系列、随钻测量系列等板块构成。公司是国内唯一具备电子顺磁共振波谱仪自主研发生产能力的企业，也是少数具备扫描电镜研发与生产能力的企业之一。
针对技术先进性和业务模式，上交所要求公司说明“国际先进”“国内领先”“国内唯一”等表述的严谨性与准确性，相关依据的来源与权威性，并回应仪器设备单价较高、客户短期复购率较低对公司未来增速和成长性的影响，以及所处行业是否存在周期性波动。
国仪量子表示，关于其产品“国际先进”“国内领先”及“国内唯一”等表述主要基于产品性能指标与客观市场地位的对比分析得出，并已获得行业权威机构鉴定认证。
针对仪器设备单价较高、客户短期复购率较低等情况，公司回应称，其主要客户为境内外高校科研院所及企业，客户群体广泛且分散。报告期内，公司客户集中度和复购率低，主要系高端科学仪器具有技术集成度高、使用寿命长、产品附加值高的特征，且主要用于科研用途和企业的研发、测试场景，与宏观经济增速及行业产能波动关系较小，公司当前主要业务板块市场占有率尚有较大提升空间。
同时，国仪量子基于行业市场空间、国家产业政策以及技术更新情况，结合公司产品矩阵、客户基础与市场开拓情况，预计公司未来的业绩增速不会受到重大影响，并否认存在明显的行业周期性。
业绩持续亏损，2026年盈利预测合理性受关注
在营收快速增长的同时，国仪量子尚未实现盈利，且存在未弥补亏损，这一问题也受到监管关注。招股书显示，公司管理层预计2025年合并报表扣非净利润亏损将大幅收窄，2026年有望实现盈利。
监管层进一步追问：是否存在业绩大幅下滑的风险，盈利预测相关参数及假设依据是否合理，盈利时点的前瞻性信息是否审慎，并要求公司对盈利时点进行敏感性分析及重大风险提示。
国仪量子回复称，基于谨慎性原则，公司在业绩预测时以上一年度各型号产品平均毛利率为基准，依据销售结构测算年度毛利率水平。公司通过供应链效率优化、成本结构优化、原材料进口替代、技术工艺迭代等措施持续降本，且主流产品盈利水平仍有提升空间，因此预测毛利率水平仍有一定增长空间。
结合营业收入、期间费用及其他损益的分析与假设，公司预计最早于2026年实现扭亏为盈。
对盈利时点作针对性重大事项提示中，国仪量子补充说明：公司基于对未来主要产品销量、售价、营业成本、期间费用等因素的合理预期，预计2026年实现由亏转盈。但若相关影响因素发生重大不利变化，盈利时点可能晚于预期。
公司强调，上述前瞻性分析是基于行业前景、自身规划及经营预期等因素的初步测算，不构成盈利预测或业绩承诺，存在重大不确定性，投资者应谨慎决策。
