当前房地产行业深度调整、融资环境持续偏紧，头部民营房企及混合所有制房企出险的信用影响仍在持续，市场对房企偿债能力的关注度提升，行业信用分层趋势显现，国企背景房企更受投资者青睐。
2月2日，北京市国企上市房企首开股份（600376.SH）披露重磅公告，拟向控股股东北京首都开发控股（集团）有限公司（以下简称“首开集团”）申请60亿元循环借款额度，涵盖新借、续借及展期（不含永续类借款），为公司债券到期偿付与经营发展注入确定性资金活水，通过控股股东支持上市公司债权融资也有望成为国企发挥信用价值驱动高质量发展的典型样本。
60亿循环额度精准赋能
此次60亿元循环借款额度条款设计贴合公司经营，灵活性与针对性突出。
根据公告，该额度有效期至2027年12月31日，可覆盖未来两年多中长期资金需求；单笔借款期限最长不超过5年，利率上限4.8%，按季付息、到期一次还本的方式可缓解短期资金压力。尤为关键的是其循环使用机制，还款后已归还本金不计入额度占用，可滚动放款形成“资金蓄水池”，灵活适配债券到期与经营资金调配需求，提升资金使用效率。
首开集团此次加码支持，既是对首开股份长期信用背书的延续，也体现了资本市场对其国企属性的信任背书。
此次60亿元循环借款落地后，形成来自控股股东层面的“永续债+循环借款”的多层次资金支持体系。这种持续投入不仅补充了公司流动性、夯实现金流安全基础，更向资本市场传递出股东与上市公司风险共担、协同发展的信号，强化了公司资本市场信用形象。
首开集团具备充足实力为上市公司提供资金支撑。作为市属国有上市公司，其2024年末资产总额超过2200亿元、所有者权益超过510亿元；由北京市国资委实际控制，与全资子公司合计持有首开股份52.65%的股份，以绝对控股地位确保了支持的稳定性与持续性。
与此同时，借款成本与期限的优化设计，精准保障债券到期无缝衔接。4.8%的利率上限显著低于行业平均水平，相较于此前民营房企的普遍发债利率，既能降低公司整体融资成本，也能提升债券偿付资金保障力。
而最长5年的单笔借款期限，与房地产债券常见的3-5年期限高度匹配，结合循环机制可灵活对接到期节奏，规避集中兑付压力，实现债券到期“接得上、还得起”的良性循环。
首开股份自身已建立良好融资与债券接续记录，此次60亿元集团借款进一步拓宽资金渠道，形成“大股东鼎力支持+市场化融资”的双支撑格局，缓解单一渠道依赖，既为公司提供流动性“安全垫”、增强市场信心，也优化资金结构，为行业破解融资紧难题提供可复制路径。
此外，额度有效期覆盖至2027年底，明确的长期资金支持可有效打消市场对公司偿债能力的顾虑、稳定信用预期。这不仅有助于进一步提升现有债券价格稳定性、降低信用利差，也能为后续债券新发、续发创造有利条件，助力公司延续低融资溢价发债优势，形成“信用改善—融资成本下降—偿债能力增强”的正向循环。
国企信用价值凸显
在头部民营房企出险引发行业信用担忧的背景下，在公开市场债券融资与传统银行授信都显著收缩，大股东通过包括注资、担保、借款等方式为上市公司提供的支撑将在房地产行业风险化解工具箱中发挥重要作用。首开股份的国企背景与控股股东持续支持，凸显了国企在信用背书上的独特价值。
作为国民经济重要支柱，国企背后有国有资本强力支撑，在风险抵御、资源获取上具备天然优势。首开集团作为北京市属国有独资企业，其国资背景可为公司融资、项目获取提供便利；此次60亿元循环借款关联交易，已通过独立董事前置审议、董事会合规表决（关联董事回避），后续将提交股东会审议（关联股东回避），合规透明的决策程序进一步增强了资金支持的可信度。
叠加公司上市以来零违约的良好记录，其信用优势进一步凸显。零违约作为房企核心“信用名片”，搭配控股股东资金托底，大幅提升了公司在债券市场的认可度，也让投资者对其债券投资更具信心。这种市场信任可转化为融资优势，帮助公司在行业调整期持续拓宽融资渠道、降低融资溢价，筑牢融资韧性护城河。
从行业趋势来看，房地产行业国企信用优势凸显的分层格局或将长期持续，优质国企房企是政策支持的重点对象。首开股份此次获60亿元循环借款支持，既是国有资本助力优质国企稳健发展的具体体现，也能通过国企示范作用，逐步修复行业市场信心、缓解信用收缩压力，为行业企稳回升创造有利条件。
展望未来，在大股东首开集团持续资金支持下，首开股份作为国有上市地产企业，将进一步巩固行业竞争优势。资金端，双支撑格局保障流动性充裕，可有效应对债券偿付压力；经营端，充足资金助力获取优质项目、优化布局、提升盈利；资本市场端，稳定信用预期与良好口碑可推动融资成本持续下降、提升市值管理水平。公司将持续坚守合规经营底线，履行信息披露义务，实现经营与融资良性循环，助力国有资产保值增值。
当前处于房地产行业深度去杠杆与存量风险出清阶段，行业不确定性仍存，首开股份此次获60亿元循环借款支持，为市场注入信心，既展现了国有资本对上市公司的强力赋能和支持，也凸显了国企在行业调整期的责任与担当。其实践为优质国企房企通过股东支持、合规运作、信用积累破解融资难题提供了宝贵经验，助力行业逐步走出信用收缩困境，迈向健康可持续发展新阶段。
