文｜DataEye研究院
近日，昆仑万维发布2025年业绩预告，预计全年归母净亏损13.5亿元至19.5亿元，扣除非经常性损益后的净亏损14.48亿元至20.48亿元。
值得注意的是，昆仑万维已连续两年陷入亏损，2024年公司归母净亏损约15.9亿元，扣除非经常性损益后的净亏损约16.4亿元。
至于业绩变动原因，昆仑万维表示，报告期内，公司依托强大的创新能力与完善的产品矩阵，驱动收入实现快速增长，预计收入同比增长超过40%，海外收入占比进一步提升。公司持续以“算力-大模型应用”全链条布局为根基，在市场推广和研发方面持续加大投入，对本期业绩造成一定影响。
结合昆仑万维2025年三季报数据，公司前三季度营业收入达58.05亿元，归母净亏损6.65亿元，前三季度收入已超越2024年全年收入规模。据此推算，昆仑万维2025年第四季度单季度归母净亏损约为6.85亿元-12.85亿元。
从费用端来看，昆仑万维2025年前三季度销售费用达28.91亿元，同比激增106%，该金额已超过2024年全年23.04亿元的销售费用总额；前三季度研发费用达12.11亿元，同比增长6%。销售费用和研发费用合计超41亿元，占当期总收入的70%以上。
短剧业务方面，昆仑万维旗下拥有DramaWave、FreeReels两款核心海外短剧APP。其中，DramaWave全球月活跃用户数（MAU）已突破2800万，FreeReels全球MAU超4000万。
据DataEye研究院数据预估，2025年DramaWave双端内购收入预估达1.54亿美元，位居海外短剧APP全年收入榜第四位，仅次于ReelShort、DramaBox和GoodShort；双端预估下载量约1亿次，位列第五。免费短剧APP FreeReels全年下载量亦超6300万次，位列第十，两款产品均在海外市场占据重要地位。
投放维度上，昆仑万维旗下两款出海短剧APP投放力度尤为强劲，2025年全年累计投放素材量超113万组。具体来看，DramaWave 2025年全年投放素材量超98万组，位列行业第一；FreeReels投放素材量超15万组，位列第十四位，高强度投放为产品市场表现提供了有力支撑。
此外，值得关注的是，昆仑万维近期接连减持映宇宙股份。
香港联交所最新资料显示，1月12日，昆仑万维全资子公司Kunlun Group Limited减持映宇宙（03700）2121.3万股，每股作价1.0763港元，套现约2283.16万港元；1月19日，该子公司再次减持映宇宙29.5万股，每股作价1港元，套现29.5万港元。两次减持完成后，Kunlun Group Limited最新持股数量约为2.9亿股，持股比例14.98%，仍为映宇宙第二大股东。
