CXO龙头业绩利好！药明合联发布盈利预告

继药明康德之后，药明合联发布业绩预告，其预计2025年营收同比增长超45%；毛利同比增长超70%；经调整净利润（不含利息收入和支出）同比增长超45%，扣除汇率变动影响后，该增长率预期将超过65%。

2026年以来，港股市场创新药板块交易不足两周，但已如预期迎来开门红，恒生生物科技指数及跟踪该指数规模最大的恒生医药ETF（159892）年内涨幅均一度超17%。

创新药板块流动性大幅修复，且随着JPM医药峰会本周拉开序幕，中国BD交易持续超预期，相比去年同期有较大增长。

华泰证券认为开年以来的流动性修复将带来一波明确的创新药β行情，看好突破前高。外需型CXO在新分子需求的驱动下，业绩持续超预期，有望和创新药实现共振。

CXO业绩确定性相较于创新药板块更强，近期持续的业绩利好提振板块表现，CXO含量超36%、AI医疗含量超25%的港股通医疗ETF（520510）年内涨幅已超20%。