供给限制逻辑强化：业内消息，越南国会当天表决通过一项修订法案，该法案限制精炼稀土出口，并重申禁止稀土矿石出口，旨在扶持该国数十年来致力开发丰富稀土储量却发展滞缓的本土稀土产业。越南至少自2021年以来就已禁止稀土矿石出口。据美国地质调查局数据，越南拥有全球规模名列前茅的稀土矿藏。今年以来，海外稀土供给扰动时间频发：（1）缅甸方面，克钦地区近期宣布将于2025年底前禁止稀土开采，SMM预估这将导致每月氧化镨钕供应减少约500吨。（2）美国方面，在美国防部宣布入股MP，并对MP开展产能建设规划与补贴后，6月我国自美国进口的稀土金属矿归零，SMM预估这将导致每月氧化镨钕供应减少300吨以上。中国稀土产业冶炼分离产能全球占比达69%，精加工产能占比达90%以上，短期内稀土矿不出口给中国=稀土产品供给实质性减少。
价格表现与产业趋势：我国具备全球优势的稀土产业链在国际经贸竞争背景下展现出巨大战略价值。在稀土行业管制不断升级和供需改善的驱动下，国内稀土价格未来上涨预期持续攀升。当前氧化镨钕价格延续在50万元/吨以上高位运行，下半年稀土产业有望保持业绩高增。长期看，稀土行业的供需关系出现实质性好转，供给端，稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法落地，中长期供给无虞，国内稀土指标增速放缓使供给增幅大幅落后于需求扩张；需求端机器人、低空经济、军工等产业发展带动需求释放，供需两端共振向好；海外端，高冶炼成本支撑价差，美国收购底价拉高价格基数，提振涨价预期，稀土战略价值迎来重估。
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