事件：山东发布“十五五”商业航天路线图，继续以“1+3+N”架构推进，东方航天港为“1”核心，火箭、卫星、配套“3”大制造环节，N 个应用场景。六年已保障21次海上发射、年产50发固体火箭、百颗卫星产线落地，形成烟台-济南-青岛三核、多点支撑的完整链条，并建成国内唯一海上发射船与全国最大民营试车台群。
机构解读：海上高频发射+本地星箭产能，使山东具备“一周两发”的弹性档期，年供给能力可支撑600颗以上卫星组网需求，直接缓解全国发射排队瓶颈；省内配套覆盖箭体材料、传感器、紧固件等高附加值环节，降低物流与采购成本5%-8%，为大规模低轨星座提供“出厂即发射”的端到端解决方案，加速卫星互联网、遥感、物联网星座商业化落地，形成“制造-发射-应用”闭环估值溢价。
卫星ETF易方达（563530）跟踪中证卫星产业产业指数，1）指数在应用端占比高符合产业发展长期趋势，想象空间大，弹性有保障；2）龙头集中度高，产业发展初期龙头或更受益；3）产业链覆盖更全面，享受行业β。
