药明康德减持正平稳落地，长期价值获市场认可

近期，药明康德的股东减持计划持续受到市场关注。如今，减持计划已进入执行阶段。随着近期部分股份的平稳、有序减持，资本市场的冷静反应，显示出投资者正以更为成熟、理性的视角，审视这家公司的长期价值。

药明康德的减持新闻，可以追溯至10月末的一则公告。10月29日晚间，药明康德发布公告称，17名股东计划自2025年11月20日起的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过5967.5万股，即不超过公司总股本的2%。

根据11月26日的最新公告，11月20-25日期间，部分股东已按照预定计划减持公司股份1182.79万股，占该公告日公司总股本的0.40%。此外，通过大宗交易方式减持后，受让方须遵守6个月内不转让的锁定安排，能够控制二级市场快速抛售的风险，缓解对二级市场的潜在冲击。

值得一提的是，10月末的减持计划发布后，药明康德股价曾随着市场情绪出现短期震荡，但市场情绪逐步消化，药明康德股价已逐渐稳定。在本轮实际减持期间（截至11月25日收盘），药明康德股价上涨1.19%。

公开透明合规的股东减持属资本市场常规行为，并且受到严格监管。尤其对于药明康德这类上市多年的企业，早期股东在基金周期或资金规划下进行适度退出并不意外。此次减持方普遍对药明康德投资已达10年，处在PE基金典型退出期。这种基于基金生命周期和资产配置需求的退出行为，在全球资本市场中实属常态，不应被过度解读为对公司前景的负面判断。

真正支撑公司价值的仍在于其持续的业绩增长、CRDMO一体化平台的独特优势。

药明康德的CRDMO模式，覆盖了从药物研究和发现（R）、开发（D）到商业化生产（M）的全流程。这种从R到D到M的一体化、端到端模式，能够通过R端捕捉前沿趋势、为下游D&M端业务引流，还实现了多个团队的高效协同、无缝衔接，帮助客户降低成本与项目转移的风险，让新药研发更为高效。

成立25年来，药明康德持续推进对CRDMO核心业务的全球布局。今天的药明康德在全球已经建立了20多个研发生产基地，并且全球运营网络仍在持续扩展。目前药明康德正在美国特拉华州米德尔顿建设新基地，专注于胶囊和片剂的临床及商业化生产、包装和测试，该基地预计将于2026年底前投入运营。在新加坡，全新的研发及生产基地同样在建设中，一期计划于2027年投入运营，建成后将为小分子、寡核苷酸、多肽及复杂的合成偶联药物提供原料药研发和生产服务。就在10月末，药明康德还宣布与沙特新未来城（NEOM）和沙特卫生部分别签署战略合作备忘录，为将来潜在的研发生产基地建设奠定基础。

在延伸全球布局的同时，药明康德仍在持续增加产能与能力，以满足不同药物分子领域持续增长的需求。例如，用于多肽生产的多肽固相合成反应釜总体积已从2024年末的4.1万升大幅提升至超过10万升，提前完全年度目标；小分子原料药总反应釜体积预计将于年末超过400万升。

药明康德CRDMO平台的规模化与全球化布局，构筑了极具韧性的产业供应网络。而贯穿其中的全球化高质量体系，则成为其打破质量、效率与成本“不可能三角”的另一个关键拼图。今年3月，公司常州与泰兴的原料药基地均以“零缺陷”结果通过FDA严格检查，正是这一质量体系的又一次有力证明。

在CRDMO模式的指引下，药明康德展现了强劲的盈利能力。根据药明康德的2025年三季度财报，前三季度公司收入和利润均实现双位数增长。其中，前三季度整体营业收入328.6亿元，同比增长18.6%；经调整non-IFRS归母净利润105.4亿元，同比增速更是达到了43.4%。

在业绩快速增长的同时，药明康德也持续回馈股东。根据三季度财报，药明康德今年现金分红和股份回购及注销合计68.8亿元，超过2024年净利润的70%。上市七年来，累计回馈股东总额达200亿元，超过同期净利润的40%。

股东减持的波澜，终将归于企业的长期价值。对于药明康德，市场的短期波动，始终未能偏离其价值主线。药明康德CRDMO一体化平台的竞争优势，成为了公司穿越周期、回应市场的最坚实基础。