中信证券2026年海外资产配置展望

中信证券研报称，全球经济可能在2026年进入更柔和而明朗的增长基调，美国经济应能温和增长、欧元区内需有望修复、日本表现或会不温不火，财政扩张料将支持经济动能。海外主要经济体的通胀“舒适区”隐约可见，美国通胀或会在小幅波动后稍有降温、欧元区可能延续平稳的新常态、日本表观通胀率应会下降。美欧日央行政策利率的利差可能在明年收敛，美联储新任主席将主导未来降息路径、基准情形下明年全年或降息50bps。我们看好美股明年整体表现，对长端美债持谨慎观点，预计美元明年或会震荡后走强，并提示关注黄金和工业金属潜在的需求驱动型机会。