文丨刘信凤
作为河北省唯一上市的白酒企业，老白干酒（600559.SH）于10月30日同步披露了2025年三季度报告及2025年前三季度经营数据，引发资本市场关注。
财报显示，2025年前三季度，老白干酒实现营业收入33.30亿元，同比下降18.53%；归属于上市公司股东的净利润4.00亿元，同比下降28.04%。
其中，2025年第三季度，老白干酒实现营业收入8.49亿元，同比下降47.55%；归属于上市公司股东的净利润7939.23万元，同比下降68.48%。
老白干酒称，本报告期，公司营业收入变动的主要原因为报告期内白酒消费需求较弱，本期出库减少所致；归属于上市公司股东的净利润变动的主要原因为本期收入减少所致。
同期，老白干酒经营活动产生的现金流量净额同比减少118.92%，主要原因为本期销售商品提供劳务收到的现金减少所致。
截至2025年9月底，老白干酒的总资产为88.15亿元，总负债为35.40亿元，资产负债率为40.16%。
同一日，老白干酒公布了未经审计的2025年前三季度经营数据，披露了更多经营细节。
公告显示，按产品档次分类，2025年1-9月，老白干酒100元以上产品实现营收17.38亿元，相比上年同期的20.44亿元减少14.96%；100元以下产品实现营收15.74亿元，相比去年同期的20.20亿元减少22.06%。
老白干酒称，公司按产品的出厂价位段划分产品档次：100元以上的产品主要代表有1915衡水老白干酒、十八酒坊（甲等20）等；100元（含100元）以下的产品主要代表有十八酒坊（8酒）、十八酒坊（王牌酒）等。
通常情况下，老白干酒100元以上产品被视为高端产品，100元（含100元）以下产品被视为中低端产品。2025年前三季度，公司旗下两档价位带产品的营收增速均出现两位数下降。
按销售渠道分类，2025年1-9月，老白干酒直销（含团购、线上销售）实现营收2.43亿元，相比去年同期的2.52亿元下降3.72%；经销商模式实现营业收入30.69亿元，相比去年同期的38.11亿元下降19.47%。2025年前三季度，老白干酒仍以线下销售（经销商模式）为主，且线下销售的营收增速降幅远超线上。
按地区分类，2025年1-9月，老白干酒的主战场仍在发源地河北，且公司在各个市场的营收增速均出现不同程度下滑。以公司前四大市场河北、湖南、安徽、山东为例，对应营收分别为20.19亿元、6.44亿元、2.99亿元、1.37亿元，同比分别下降13.82%、20.20%、34.72%、3.24%。
从经销商变动情况来看，除山东外，老白干酒在各个市场的经销商数量均有增加。其中，河北以增加125个经销商的成绩排名首位。然而，在多个市场经销商数量均有增加的情况下，老白干酒在各个市场的营收增速却在全线下滑。
公开信息显示，老白干酒成立于1999年，位于河北省衡水市，是一家以从事酒、饮料和精制茶制造业为主的企业。目前，公司总占地面积4000余亩，拥有员工7000余人，白酒年生产能力12万吨。
二级市场上，截至10月31日收盘，老白干酒报收于16.90元，上涨0.78%，成交量11.57万手，成交额1.95亿元，换手率1.27%，公司总市值154.6亿元。
