文｜财天COVER 张向阳
编辑 | 吴跃
01、利润同比大增超900%
10月21日晚，福建零食巨头万辰集团发布了三季报。2025年前三季度，其实现营业收入365.62亿元，同比增长77.37%；归母净利润为8.55亿元，同比增长高达917.04%；扣非归母净利润为8.06亿元，同比增长955.27%。
其中，第三季度，万辰集团营业收入为139.80亿元，同比增长44.15％；归母净利润为3.83亿元，同比增长361.22％；扣非归母净利润为3.55亿元，同比增长347.34%。
2025年前三季度，万辰集团的归母净利润与扣非归母净利润均增长超900%，说明该增长是由其主营业务的发展带来的。万辰集团解释称，公司量贩零食业务实现高速、高质量发展，门店网络快速扩展，经营效率与品牌势能同步提升。
事实上，运营好想来、老婆大人等知名量贩零食品牌的万辰集团，近两年持续取得高速发展。
万辰集团表示，凭借在用户运营、渠道拓展以及产品创新三大维度协同发力，报告期内，万辰集团不仅巩固了其在线下量贩零食市场的领先地位，更在即时零售与新消费场景中开辟了新的增长空间。
在即时零售方面，自今年6月起，好想来与美团闪购、淘宝闪购等主流即时零售平台展开深度合作，全国已有约7000家好想来门店接入即时零售业务。这一举措不仅为周边1~2公里的熟客提供了便利，更重要的是成功触达了3~5公里范围内的增量用户，实现了用户群体的有效扩容与渠道升级。
按照万辰集团的说法，在今年的“外卖大战”中，好想来通过即时零售实现了较大增量。
“以淘宝闪购为例，好想来入驻该平台后订单量连续三个月保持超过200%的增幅，线上新客占比突破90%，膨化食品、方便速食、豆制品、碳酸饮料等品类线上销量不断攀升。今年七夕，好想来在即时零售平台的单日订单量逼近百万大关；此外，通过与即时零售平台及零食品牌的联动合作，好想来在8月实现了超百万的月度新增订单。”万辰集团称。
此外，在第三季度，万辰集团在产品端还开始推广自有品牌，围绕“好想来超值”和“好想来甄选”两条品牌线，推出了多款产品，售价低于主流产品。
比如，打着“好想来超值”标签的天然水，520ml装零售价仅0.6元，比娃哈哈、怡宝、农夫山泉还便宜；同样是好想来超值阵容中的茉莉花茶、乌龙茶等，525ml装零售价仅2.3元，同样比几大巨头的同类型产品便宜。
当然，万辰集团前三季度业绩的暴增，也与其主营业务的变化有一定关系。
万辰集团是从2022年8月开始涉足量贩零食连锁业务的，2023年9月举行了零食零售品牌合并发布会，宣布将旗下的来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋等合并成统一品牌“好想来品牌零食”。之后，万辰集团又通过子公司将量贩零食界的知名品牌“老婆大人”纳入麾下。至此，万辰集团宣告完成转型，核心业务从金针菇切换至量贩零食。
从此，万辰集团摇身一变成了A股“量贩零食第一股”。不过，切换了主营业务的万辰集团，在2023年前三季度，归母净利润还在亏损，2024年前三季度归母净利润也只有0.84亿元，在此基础上，当发展步入正轨后，才有了2025年前三季度的爆发式增长。
从2024年来看，万辰集团与另一个量贩零食巨头鸣鸣很忙相比，仍有差距。2024年，鸣鸣很忙的营业总收入为393.44亿元，扣非归母净利润为8.34亿元，与之对比，万辰集团的总营收及扣非归母净利润分别为323.29亿元、2.58亿元。
不过，三季报发布后的次日，即10月22日，万辰集团股价开盘却大跌超7%。
02、新管理层动作频频
2025年以来，万辰集团在快速发展，“大事件”也在密集发生，谋划港股上市、业绩爆发、股价大涨、董监高减持、资产整合，此外，还迎来了新董事长及90后总经理。
7月25日，万辰集团发布公告称，因个人精力分配原因，王健坤申请辞去公司董事、董事长、战略委员会委员（召集人）及审计委员会委员职务，原定任期至2026年9月。辞任后，王健坤不在公司担任其他职务。
同时，万辰集团还选出了新任董事长——王丽卿，她此前担任万辰集团总经理，随着她上任董事长，总经理职务被免去，接任总经理的是此前担任副总经理的王泽宁。
王丽卿为王健坤的姐姐，比他大3岁；出生于1993年的王泽宁，为王健坤之子。这一次掌舵者的更迭，意味着，王健坤已开始了交接班——将万辰集团交到下一代手里。
完成交接班后的万辰集团，大动作频频。
8月11日，万辰集团宣布重大资产购买计划，拟以支付13.79亿元现金的形式，收购南京万优商业管理有限公司（以下简称“南京万优”）49%的股权。本次交易系上市公司收购控股子公司的少数股权，且构成关联交易。
南京万优是区域零食连锁品牌运营商，主要靠赚取进销差价实现盈利。截至5月底，其覆盖的直营与加盟门店合计3212家，覆盖安徽、河南、河北及内蒙古等区域市场。
2024年，南京万优实现营业收入77.12亿元，净利润为2.46亿元；2025年1~5月，其营业收入为41亿元，净利润为1.42亿元。本次交易将使万辰集团归母净利润有所增长。根据业绩承诺，南京万优2025~2027年的净利润将不低于3.2亿元、3.3亿元、3.5亿元。
如果此次交易顺利完成，万辰集团对南京万优的持股比例，将从26.01%提升至75.01%。万辰集团称，本次交易，有助于其整合优质资产，绑定核心团队，进一步提升盈利水平。
在进一步整合旗下量贩零食品牌的同时，万辰集团还向港股发起了冲刺。在鸣鸣很忙4月底向港交所递交了上市申请后，9月23日，万辰集团也向港交所递交上市申请。两大行业巨头开始争夺“港股量贩零食第一股”。
在2025年三季报中，万辰集团未披露最新门店数量，不过，从上半年来看，其仍在快速扩张。
截至2024年末，万辰集团的门店数量为14196家。2025年上半年，其量贩零食门店净增1169家，截至2025年6月底，其共有量贩零食门店15365家。
