沧州明珠控股股东股权质押情况及控制权变动关注

文｜田蕾蕾

10月17日，沧州明珠塑料股份有限公司（证券代码：002108，证券简称：沧州明珠）的控股股东——河北沧州东塑集团股份有限公司（以下简称“东塑集团”）及其一致行动人与广州轻工工贸集团有限公司（以下简称“广州轻工”）签署了《股份转让及表决权委托意向性协议》。根据该协议，广州轻工拟通过“协议受让股份+表决权委托”方式，合计取得公司19.58%股份对应的表决权。若后续交易顺利完成，公司控股股东将变更为广州轻工，实际控制人将变更为广州市人民政府国有资产监督管理委员会。公告发出后，受到投资者高度关注，10月17号沧州明珠开盘即涨停，截至上午收盘报4.26元/股，涨幅10.08%。

同时，10月15日，东塑集团新增3800万股股份质押，质押用途为补充流动资金，质权人为交通银行股份有限公司沧州分行，期限一年。至此，东塑集团累计质押股份数量已达2.42亿股，占其所持股份比例的77.09%，占公司总股本的14.53%。在过去一年半间，东塑集团进行了一系列密集且高比例的股权质押操作。

国资控制权转让新动向

据悉，2025年4月15日，沧州明珠曾发布公告称，控股股东东塑集团与河北沧州交控集团有限责任公司未能就股份转让事项达成共识，决定终止筹划本次交易，这意味着持续一年多的国资入主进程正式搁浅。然而，根据沧州明珠于2025年10月17日发布的《关于控股股东及其一致行动人签署〈股份转让及表决权委托意向性协议〉暨控制权拟发生变更的提示性公告》，东塑集团及其一致行动人于2025年10月15日与广州轻工工贸集团有限公司（以下简称“广州轻工”）签署了意向性协议。

根据协议，广州轻工拟以协议转让方式受让东塑集团持有的公司166,539,465股股份，占公司总股本的10.00%，转让价格初步定为每股4.263元，为签署意向协议前30个交易日股票交易均价的溢价5%。同时，东塑集团及其一致行动人拟将持有的剩余159,609,160股股份（占公司总股本的9.58%）对应的表决权委托给广州轻工。

若上述事项最终实施完成，广州轻工通过直接持股联合表决权委托的方式将获得沧州明珠 19.58% 股份表决权，成为沧州明珠新的控股股东，沧州明珠控股股东将由东塑集团变为广州轻工，实际控制人将由于桂亭先生变更为广州市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称 “广州市国资委”），广州市人民政府授权广州市国资委代表国家履行出资人职责，负责监管市属经营性国有资产。

需要注意的是，本次签署的仅是股份转让及表决权委托的意向性协议，该事项目前仅处于筹划、意向阶段，尚具有不确定性。本次交易尚需完成内外部审批程序，且尚需开展包括但不限于法律、财务等方面的全面尽职调查等程序，正式协议能否签署尚存在不确定性。本次股份转让及表决权委托事项存在后续正式协议签署时间待定、未能签署及交易无法达成的风险。

东塑集团股权质押的轨迹与规模

追溯至2024年2月，东塑集团累计质押股份数量达2.12亿股，占其所持股份比例已达67.53%。进入2025年，质押操作更为频繁。2025年1月、2月、10月，东塑集团多次办理股份解除质押及再质押业务。尽管期间有部分股份解押，但其质押总量始终维持在较高水平。

至2025年10月15日的最新质押公告显示，东塑集团持有公司股份3.14亿股，其中质押股份数量为2.42亿股，占其持股比例的77.09%，占公司总股本的14.53%。若将其一致行动人持股合并计算，该一致行动人团体合计持股3.26亿股，其中质押股份2.42亿股，质押比例达74.20%。这一系列操作表明，东塑集团将其所持沧州明珠股份的绝大部分用于了质押融资。

质押融资的用途与流向

对于如此巨额质押所获资金的用途，沧州明珠在各份公告中均给出了统一的官方表述：“补充流动资金”，并明确强调“本次股份质押融资不用于满足上市公司生产经营相关需求”。

公告本身并未进一步披露这些资金的具体流向，例如是用于东塑集团自身的债务结构调整、支持其关联业务发展，亦或是其他投资活动。

值得关注的是，在同一时期，沧州明珠自身也存在使用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况。根据公司2025年8月28日发布的《关于募集资金半年度存放与使用情况的专项报告》，截至2025年6月30日，子公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金余额为1.5亿元。上市公司与控股股东在资金需求上的并行操作，引发了市场对于集团整体资金链情况的关注。

据公司2025年半年报及2024年年报显示，东塑集团作为以PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜为主营业务的制造业企业，公司近年面临着行业竞争加剧与盈利下滑的双重压力。2024年，沧州明珠营业总收入27.48亿元，同比增长4.93%，但净利润仅1.55亿元，同比大幅下降43.23%。